|
張衛(wèi)星
自9月23日起，上交所決定新股上市首日即計(jì)入指數(shù)計(jì)算。歷史資料顯示：上海證券交易所新股上市后計(jì)入指數(shù)的時(shí)間經(jīng)歷了一個(gè)由長(zhǎng)到短的過(guò)程。1999年11月8日之前,上海證券交易所實(shí)行上市新股自上市滿一個(gè)月后計(jì)入指數(shù)的方式。1999年11月9日起,上海證券交易所發(fā)布公告稱,為使指數(shù)更為合理準(zhǔn)確地反映新股上市后的市場(chǎng)變化情況,決定上市新股自上市
后第二日起計(jì)入指數(shù)計(jì)算。
股票市場(chǎng)的指數(shù)一直是投資者分析市場(chǎng)做出正確投資決策的一個(gè)重要指標(biāo)，股指的點(diǎn)位數(shù)據(jù)等直接影響投資者的判斷，但一切的前提是股票指數(shù)的編制方法要科學(xué)合理！所以投資者應(yīng)該對(duì)交易所對(duì)股票指數(shù)的編制方法進(jìn)行調(diào)整要有足夠的重視，并分析清楚其影響。目前中國(guó)股票市場(chǎng)中絕大多數(shù)人并沒(méi)有搞清楚這“當(dāng)天記入指數(shù)”和“第二天記入指數(shù)”有什么區(qū)別。
上證指數(shù)采用的是以1990年12月9日為基期，以滬市全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算得出的股票指數(shù)。其公式為：
本日指數(shù)=(本日股票市價(jià)總值÷基期股票市價(jià)總值)×100
計(jì)算公式較枯燥也不好理解，通俗講就是每只股票都對(duì)股指有貢獻(xiàn)，貢獻(xiàn)的大小由此股票的總市值與整個(gè)市場(chǎng)的總市值的比例來(lái)決定。也就是說(shuō)：“越大盤(pán)的股票、越高價(jià)的股票”它們的漲跌對(duì)指數(shù)的影響就越大，而對(duì)于新增上市的股票需要進(jìn)行相應(yīng)的修正！
別看這簡(jiǎn)單的新股修正，“當(dāng)天記入指數(shù)”和“第二天記入指數(shù)”的修正計(jì)算方法其差別是非常大的，由于計(jì)算公式比較復(fù)雜，普通投資者也不容易理解清楚，我們可以簡(jiǎn)單舉例來(lái)說(shuō)明。假設(shè)上海交易所新上市一家公司，它的發(fā)行價(jià)為5元，上市開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)都為10元，這家上市公司記入指數(shù)前一天上證指數(shù)為1600點(diǎn)。我們分別用現(xiàn)行的“第二天記入指數(shù)”和即將實(shí)行的“當(dāng)天記入指數(shù)”修正法來(lái)分析這家新股對(duì)上證指數(shù)的影響。
現(xiàn)行的“第二天記入指數(shù)”法：
在此股票一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)為5元，上市后首日收盤(pán)價(jià)為10元，當(dāng)日并不記入指數(shù)，指數(shù)收盤(pán)為1600點(diǎn)，第二日則此股票以10元記入指數(shù)，新修正的指數(shù)基點(diǎn)還為1600點(diǎn)，隨后此股和市場(chǎng)中其他股同時(shí)按權(quán)重影響股指。假設(shè)所有股票本日都不漲跌，那么指數(shù)收盤(pán)還是1600點(diǎn)。
按“當(dāng)天記入指數(shù)”法：
此股票發(fā)行上市日就記入指數(shù)，前一天指數(shù)收盤(pán)為1600點(diǎn)，在開(kāi)盤(pán)前此股票修正記入指數(shù)，記入的價(jià)格就是此股票的發(fā)行價(jià)5元錢為基準(zhǔn)，開(kāi)盤(pán)后此股票暴漲100%開(kāi)盤(pán)，那這部分暴漲就帶動(dòng)了股指上升。假設(shè)當(dāng)天所有其他股票都沒(méi)有漲跌，那么上證指數(shù)將超過(guò)1600點(diǎn)收盤(pán)！超過(guò)的點(diǎn)位以幾點(diǎn)到幾十點(diǎn)不等，極端情況下可能出現(xiàn)百點(diǎn)以上的漲幅！這主要由所上市新股的總市值以及一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差漲幅來(lái)決定，總市值越大、價(jià)差越大，則對(duì)上證指數(shù)的上漲貢獻(xiàn)就越大！
看到這有投資者會(huì)說(shuō)：“那豈不是要出現(xiàn)，新股上市日，我的股票不掙錢，大盤(pán)股指卻出現(xiàn)飚升的怪現(xiàn)象了！”確實(shí)這一現(xiàn)象我們即將看到，每上市一只股票股指就會(huì)漲幾個(gè)點(diǎn)，每發(fā)一超級(jí)大盤(pán)股，指數(shù)就漲一大截。中小投資者將越來(lái)越體會(huì)到“賺了指數(shù)賠了錢”的感覺(jué)。賠錢是你本事不夠，君不見(jiàn)中國(guó)股市的指數(shù)在不斷上漲嗎？
| 
