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童牧野
本周上交所出新規：上證指數將從2002年9月23日星期一開始，修改如下——把原新股上市次日才計入指數的規則，改為上市首日就計入指數。本來，新股上市的首日收盤價，作為基期數據，次日計入指數，已經是比較穩健的做法。若改則何為新股的基期數據？首日開盤價？還是發行價？不會是面值吧？
有關方面把這個懸念懸了多日，不到實施前的最后幾天，不愿太早公布。于是股民議論紛紛。若把開盤價當基期數據，低開高走則美化指數，高開低走則丑化指數，市場流行炒新股則指數更美，市場抵制炒新股則指數更丑，美丑相抵，影響不大。若把發行價或面值作為基期數據，那笑話可就要鬧大了。
笑話之一：在極端情況下，指數會沖破漲停板。2002年9月19日，上海股市的總市值30132億元，總流通市值9381億元。假定次日上市一個發行價為1元、流通盤為9381億股、總股本為30132億股的真正超級大盤股，若其他上千家股票平均不跌不漲，光它一家漲到2元收盤，上證指數就會從1619點升至2428點，指數單日升幅50%。當然，一般難得會發這么大盤的股票，但陸陸續續發行1000個股票，累計效果便如此。
笑話之二：從吸引資金護盤，改為籌碼擴容護盤。過去上證指數跌了，方方面面若覺得面子上難看，要動員機構用資金護盤，還得擔心各機構是否心齊，是否心有余而力不足。現在若需護盤指數，只要上市幾個新股就行了。新股發行越多、上市越快，指數也就越靚麗。但副作用是公信力更弱，股民將更不相信上市公司的業績，別說什么業績數據有泡沫啦，指數的泡沫更大啦，上梁不正下梁歪嘛。
笑話之三：久而久之，股民研判股市，將逐漸唾棄這種過于邪門的指數。股精將以總接拋比(股市總接盤與總拋盤之比，大于1為牛，小于1為熊)、漲跌家數比(股市上漲家數與下跌家數之比，大于1為牛，小于1為熊)來研判股市的多空變幻。如果總接拋比、漲跌家數比，在全年大多數時間呈熊態，指數再牛也是假牛。這樣的指數，若不改邪歸正，必將自絕于股民，最終被大家淡忘。
笑話之四：鶴立雞群的指數，將笑傲基金的駟馬難追。鴕鳥把頭鉆進沙漠，忘了屁股難看。指數若靠人為美化，熊頭也戴牛面具，最終叫苦的將是基金管理人。老指數，已將七成基金管理人甩在后面，只有三成基金管理人號稱跑贏大盤。指數動了雙眼皮的美容手術，按上假胸、假屁股之后，笑看還有幾成基金管理人能跑贏大盤？等到后續基金頻頻發行失敗，過去已發的開放式基金又頻頻被擠兌，那時還得愁眉苦臉地琢磨把失敗的指數美容手術再怎么想辦法改一改。
中國股精的“鬼變臉主義”安撫股民道：不論股市出現什么有趣的現象，您千萬別生氣，一定要耐心地看它的笑話。您不要使自己站在笑話的漩渦中，不妨跳到岸上，遠遠地耐心地慢慢欣賞。如果您看到一個女人極端虛榮，您沒跟她結婚，甚至看也不多看她一眼，是可以的。至于她居然害得別的一群男人，怎樣的人財兩空，這跟您無關，您有資格笑，沒理由哭。
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