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珞珈投資 鄧學(xué)文
中國(guó)股市自1992年開(kāi)放以來(lái)股價(jià)走勢(shì)上有一種明顯的季節(jié)特征，即春種、夏長(zhǎng)、秋收、冬藏，這種季節(jié)性行情產(chǎn)生的根本原因與資金流動(dòng)有關(guān)。年初資金面寬松一些，年底則有回籠結(jié)帳的要求，同時(shí)這種運(yùn)行方式也符合江恩的陽(yáng)歷一年周期的說(shuō)法。在今年經(jīng)歷了兩次不大的行情之后，投資者迫切希望了解2002年的第四季度還有多少投資機(jī)會(huì)，走勢(shì)上會(huì)有什
么樣的特征？我們通過(guò)歸納自1992年至今的十年股市第四季度的運(yùn)行軌跡，來(lái)嘗試勾畫(huà)今年的第四季度走勢(shì)。
一、第四季走勢(shì)分析
經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，10月份上漲的年份只有1996年、1997年和2000年，三年上漲七年下跌，因?yàn)闈q跌比率比較懸殊，這樣的偏差一般會(huì)是某種我們尚難估計(jì)的因素造成，我們暫且不理，只需要應(yīng)用它的結(jié)果，即10月份漲少跌多。
11月份上漲的年份有1992年、1993年、1994年、1996年、1998年、2000年、2001年，七年上漲三年下跌，漲跌出現(xiàn)的概率剛好與十月份相顛倒，一般可以認(rèn)為11月份漲多跌少。
再看12月份，上漲的年份只有1992年和1997年，2000年橫盤(pán)，二年上漲七年下跌。所以12月份漲少跌多。該月份一般資金處于最后的回籠期，出多進(jìn)少。
那么綜觀整個(gè)第四季，上漲的年份有1992年、1996年、1997年和2000年，四年上漲六年下跌，其中1996年和2000年為大牛市。所以一般第四季漲少跌多，遇熊市則必跌。
二、第四季度頂、底時(shí)間與點(diǎn)位預(yù)測(cè)
10月下旬出現(xiàn)底部的年份有1993年和2001年；11月下旬出現(xiàn)底部的年份為1992年；12月份出現(xiàn)底部的年份沒(méi)有(這里將12月末才見(jiàn)底的情況歸入1月見(jiàn)底)。擴(kuò)大統(tǒng)計(jì)范圍可以發(fā)現(xiàn)，9月下旬即秋分前后出現(xiàn)階段性底部的概率大一些，12月則幾乎沒(méi)有底部。
從見(jiàn)頂情況看，10月份見(jiàn)頂?shù)哪攴輿](méi)有；11月份見(jiàn)頂?shù)哪攴萦?998年、2000年和2001年；12月份見(jiàn)頂?shù)哪攴萦?993年和1996年；第四季上漲持續(xù)到第二年上半年才見(jiàn)頂?shù)哪攴萦?992年和1998年。1994年和1999年第四季單邊下跌，沒(méi)有頂部和底部出現(xiàn)。綜上，11月下旬出現(xiàn)階段性頂部的概率大一些，10月份幾乎沒(méi)有頂部。
我們稍稍將時(shí)間范圍看得大點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)，5月、6月見(jiàn)頂機(jī)會(huì)大且為全年頂，1月見(jiàn)底機(jī)會(huì)大，尤其需要重視的是1月見(jiàn)到的大底往往不僅是當(dāng)年的底而且還是第二年的底。用在目前的市場(chǎng)中，可以認(rèn)為，今年1月見(jiàn)到的1339點(diǎn)，直到明年都不大可能被擊穿。
根據(jù)以上的分析，我們認(rèn)為下半年見(jiàn)底的時(shí)間應(yīng)該在9月下旬。7月1日調(diào)整開(kāi)始計(jì)算，9月23日-27日為第13周，時(shí)間窗為9月23日秋分日，見(jiàn)底點(diǎn)位區(qū)域大致在1550-1600一段。而見(jiàn)頂時(shí)間則應(yīng)該11月份中下旬，見(jiàn)頂區(qū)域應(yīng)該在1710點(diǎn)附近，較難突破6月份頂部1748.89點(diǎn)，因?yàn)?月、6月的頂部一般都是全年的頂部。明年見(jiàn)底時(shí)間應(yīng)該還在1月份，并且預(yù)計(jì)見(jiàn)底的點(diǎn)位很難低于今年1月的低點(diǎn)。
因此，相應(yīng)的操作建議是，9月下旬逢低買(mǎi)入，10月份仍可積極操作，11月中旬前賣(mài)出為妥，然后等待明年1月份的低吸機(jī)會(huì)。
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