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鄭德：券商不創新將無法生存
中國"最早"的金融專家將鄭德(王呈)稱之為中國最早的一批金融專家毫不為過，早在1968年下鄉插隊的鄭德(王呈)就擔任了生產隊的會計工作。回城后在財務科擔任成本核算的會計主管，之后鄭考上了中山大學一直到研究生都在攻讀金融專業。鄭德在中國接觸了近20年的財務金融專業，但是他始終覺得要研究金融應該去最發達的美國才好。1986年獲取獎學
金的鄭德來到美國攻讀博士，1993年畢業后在全球最大金融企業之一的世界銀行工作。
在廣州證券有限公司擔任副總裁并且在中山大學擔任兼職教授的鄭德(王呈)說："在1986年我出國之前，中國金融非常落后，沒有資本市場，只有以人民銀行為主的一攬子銀行，人民銀行把中央銀行和商業銀行的功能都包括在一塊。"
證券業生存角逐
"證券公司正從春秋向戰國時期轉化，競爭越來越激烈。管理實力差的將被淘汰，不管你規模是大還是小。"鄭德(王呈)表示盡管規模大的券商可能在競爭中相對會主動一些，但是同樣會面臨生存競爭的問題。"前段時間某大證券公司代客理財做得比較猛，而現在股市跌的厲害卻導致金融財務危機"，鄭說。5月1日的傭金下調使以傭金為主要收入的證券公司正面臨著象家電廠商一樣的類似于價格戰的競爭。由于50-70%的券商是靠傭金維持主要收入，所以只要傭金有下調空間，大家都在爭奪每一個客戶。
要想在無序競爭中殺出一條血路存活下來，在其他業務沒有明顯發展的時候經受住考驗，鄭德(王呈)說"那就要看誰能夠用更好的服務、更低的成本、更高的管理水平、更靈活的市場戰略來和同行競爭，增強自己的核心競爭力"。在大部分券商的收入依然依靠傭金的時候，就意味著沒有人能夠在這個方面會有更多的收獲。這個時候，券商的選擇就集中在投資銀行和代客理財兩個部分業務來增加收入。而這兩部分業務又具有一定的差異化競爭特點，不象傭金競爭那樣把大小券商一塊拖下水。
券商過去除了傭金收入之外還有發行新股收入。但可供發行的新股是非常有限的，畢竟即便是美國包括NASDAQ和紐約股票交易所加起來總共也才3000多只股票。新股發行原來的競爭手段很簡單，主要競爭手段就是拉關系，鄭德(王呈)笑著說："證監會給指標，上市公司就有了入門券，剩下的就是講感情喝酒找關系"。
目前中國一方面經歷計劃經濟向市場經濟的轉變，另一方面正加入WTO融入全球經濟體中，在此之前行業資源配置極不合理。而這兩大轉變是收購投資兼并，改善資源配置的最重要的機會，由此會產生大量業務。"比如時代華納和AOL合并，即使是1%都有幾十億美元的收益。"鄭德(王呈)說。
"代客理財"比拼實力
目前中國可以代客理財的金融機構有基金、證券公司、信托公司。此前代客理財一直都不規范，證監會批了30多家券商委托理財，這其中也包括廣州證券。鄭德(王呈)說，和共同基金不同的是券商經營業務主要是以私募的形式出現。公募私募的重點區別在于：如果你覺得"華安公募基金"很好你在市場上可以購買，但是你如果更加了解某個人或者民間機構團體的股票操作能力，你可以把資金交給這個機構或者個人來代為打理，這是一個來自民間的信用體系。"私募資本很大，據說幾千億，目前私人老板成為重要機構，大型國有企業松綁等都成為市場私募力量的來源"。盡管在此之前，已經有大券商在代客理財方面巨額虧損，"但是做什么都有風險，關鍵決定于管理能力和信譽水平，"鄭德(王呈)說。
鄭德(王呈)表示因為私募基金是幫別人管錢所以和證券公司業務關系相對更加密切，而基金則沒有什么個人感情色彩。相對而言私募比公募更注重合作關系和資金安全。"私募在中國是灰色地帶：一沒有私募管理條例，二資金來源、來去數量及管理等等都帶有神秘色彩，三所扮演的角色非常神秘，不透明。"對于表現神秘不透明的以擅長坐莊為特點的私募，鄭德(王呈)表示各家證券公司態度不一樣。
創新才能生存
"沒有規定的就可以做"這似乎成為金融界創新思維的一個重要依據。鄭德(王呈)表示大部分券商50%以上收益來自傭金，中國證券市場是一個新興市場，很多東西需要規范，很多都是創新，如果完全按照現有的東西不做創新，難以生存。"公司必須創新，創新意味著不同之處。是違規、創新、灰色地帶，完全取決于證監會對政策的理解，很多證券公司都在創新。"鄭德肯定地說，但是他拒絕透露券商們具體的"創新手段"。
是不是真正在創新要看是否符合長遠發展的利益，基金每次承銷品種都不一樣，因為競爭的壓力使他們不得不創新。談及自己的管理創新風格，鄭德說："我管理過投資銀行、基金、市場管理、研究等業務，我的個人風格是：首先要穩健。冒風險是應該的，但是風險太大就有可能連做生意本錢都沒有了。總體來說一定要創新，美國金融業那么發達、那么多年發展歷史都要創新，中國目前是一張白紙，一定要創新。" (文/王福民)
相見歡，散戶廳崛起的"殺手"
相見歡其實是中國股市造就的民間私募基金參與者的代表人物之一。我們之所以把他歸為散戶大廳里的英豪，是因為他對機構大戶們的蔑視與不屑以及對散戶這個弱勢群體的強烈同情與認同。
相見歡曾公開表示他對山東神光、只鐵等股市著名評論家的傲慢，"他們都是紙上談兵從沒有真正賺過錢的家伙，因為他們沒有這個本事！"但是相見歡卻對曾經叱咤股壇的趙笑云另眼相看，這倒不是為了股友在網上關于"相見歡與趙笑云誰更厲害"的爭論。說起趙某目前的境遇，相見歡只默默地說了一句"人在江湖，身不由己"。
有一位金融界資深人士說"市面上那么多教散戶戰勝莊家的書，散戶怎么可能戰勝莊家？！"也許在這個"惡莊"時代即將成為歷史的時候，相見歡的經歷與觀點可以為許多證券投資者提供一些可以借鑒的東西。
雪地里的自行車
"22歲還有120斤的我，就那么幾年到了人比'黃瓜'瘦的地步--不足100斤了"，那時相見歡還在印刷廠當工人。一個狂風大作的冬夜，無法騎行而不得不扛著自行車去工廠上班的相見歡，莫名升起一股憤怒，突然發瘋似地掄起肩上的自行車，扔過天津日報大廈的工地圍墻，頂著寒風大踏步回家！
天津是較早開辦證券交易的城市，在工廠當司爐工時，可以有很多時間往證券公司跑。當時的交易設施還很差，可看著那些一身臭汗擠著買賣股票的人每個臉上都綻開著笑容，相見歡剎那間熱血沸騰，他感覺自己終于找到了發財的道路。相見歡把節省下來的不多的錢都買了相關書籍、報刊、雜志，開始學著畫圖研究。在自己研究股票的過程中，教材上的東西即便無法全弄懂，相見歡可還是發瘋般地琢磨，那時候他連什么易經八卦、梅花易數全學，全試著用！在別人的眼中跟神經病沒什么兩樣。
就在上海股市見1556點后開始走了熊市，相見歡也終于找到了屬于自己的方法，把黃金分割運用在對交易日的計算上，竟能把握大小波段的高點和低點，他嘗試模擬操作來印證，發現居然驚人的準確。
1994年的6月，在經歷了各種理由的拒絕后，相見歡終于籌到了3萬多元，上海大盤也跌到了500點附近。手中有了資金，但經過研究，相見歡認為還沒到入市買股票的最佳時機，還要忍耐。而這時的忍耐竟不同于沒錢的時候！
20多天過去了，借錢給相見歡的同學、朋友有的開始詢問還錢事宜。相見歡知道時間不多了，分析結果告訴他，機會就要來了，為了怕被干擾，相見歡干脆在一同學家躲了起來，告訴別人出門去了。在同學家里，相見歡每天都對著自己手繪的圖研究到深更半夜，白天看盤也不敢到自己開戶的地方去，要在烈日下蹬車到別的公司去看。
終于到了7月29日，相見歡苦苦等待的日子！那天的證券公司里，只有三五個散戶在乘涼，他買了張單子，填上600639、浦東金橋……就那么在迷糊中把第一次交易的單子遞了進去。報單小姐在單子上蓋了一個戳就扔給了他，相見歡揣著就扭頭走出大門，在同學家狂睡了幾天，沒敢過問股票。大概是8月8日吧，他去證券公司，遠遠的就看到了久違的自行車陣，心開始劇烈地跳……隨后的日子，他在股市的第一桶金就到手了。
此人像個殺手
掘到第一桶金的相見歡跑回自己兒時生活的城市-貴陽開了個迪廳，結果賠了精光。回到天津后他發現市場開始變大了，人們的測市技術也不斷豐富，他用僅有的錢又全部買了各類專業書籍。
終于有一天，相見歡覺得研究得有成績了，可以出山了。于是第一次接了一個朋友的48萬，虧了算他的，賺了利潤對半分。他信心十足地投入戰斗，很快就灰溜溜地敗下陣來。這一慘敗讓他知道擁兵百萬和做一個合格的散戶有著本質的區別，無論是操作理念和操作方法都截然不同。
相見歡開始踏實地在散戶廳每天操作，交了不少散戶朋友，不少認識、不認識的人都開始跟著他操作，有意思的是他的1499*******這個賬戶被大家牢牢記住，每當他的成交回報一出來，馬上就有人跑去跟著買賣。也是這些散戶朋友中的一個給相見歡提供了一次機會，他介紹相見歡認識剛從新加坡回國的親戚，力推相見歡的水平。
于是相見歡又接到了300多萬的資金，這一次相見歡穩扎穩打跟了一只票：北滿特鋼。逆大盤賺了40%左右，客戶如約分給了相見歡應得的利潤。這位客戶離開大陸的時候又介紹了一個臺灣商人給他，大概算是臺資進入大陸證券市場的第一批人吧，在一家投資顧問公司里，他們合作了半個月，最后臺灣人的評價是：這小子瘦瘦的，怎么像個天生"殺手"！
與人斗，與己斗，其樂無窮
與天斗其樂無窮，與人斗其樂無窮。相見歡在證券市場的經歷真的應證了這句話，還豐富了它，該再加一句：與己斗其樂無窮。他的一個做私募的同行，一直在行業中默默地賺自己的錢。現在也準備出山了，他說現在的錢下輩子也用不完，可還是想出來歷練，不為其他，只為股道探索本身就有樂趣。
在相見歡看來那些合法基金的管理人在世人眼中也許很神圣，大有呼風喚雨的架勢，尤其在公開的場合中，一些所謂海歸派出身的基金管理人更是趾高氣揚。相見歡想起在2000年的大眾科創一役中，自己在收兵后還很奇怪，怎么有這種硬送錢的大資金操盤手呢？自己從一個散戶開始接觸這精彩的世界，原始資本的積累過程有無盡辛酸，所以珍惜自己掌握的每一分錢，猶如尋常百姓居家過日子般節儉。在這市場上如履薄冰似的小心謹慎。而如今很多掌握大資金的人真的像暴發戶或敗家子的心態，難怪市場今天如此這般尷尬，好讓精心呵護的管理層傷心喲。國家一直想培育真正的機構投資者以及精英，可那幾天我們眼中看到的卻總讓人失望。
散戶可以不是弱者
多年來，相見歡一直認為散戶的名字不是弱者，這個市場只有不同的投資或投機理念，而沒有什么戰無不勝的絕招。不同數目的資金有不同的操作手法，小資金的戰法肯定不能跟大資金相同。我們每個人找到自己在這市場中的位置，去認真扮演好自己的角色就足矣，這過程已經夠你辛苦了。
如今最流行的就是與時俱進，我們在市場不需要什么超前意識，只需要踏上節拍跟市場共成長。太陽底下沒有新鮮事，未來不過是今天的延續，平凡的生活才是根本。在這市場不要做夢，只可以做事，做自己有把握的事。而任何把握都是相對的，都只是屬于你個人的。
在某一天，如果你有一定把握現在進場，在多少天后可以有大概多少收益，那就照自己的去做，別理會別人。假設一只股票對有的人的安全買點是5元，目標是10元。自己只想得到5元。對有的人安全買點是3元，想賺7元。期望不同，操作自然不同，你如果是前者，就在5元買就可以很輕松地隨便買到。而后者就要死死地尋找跌到3元的機會，人家比你多受累，多賺兩元也是應該的，相見歡淡然地說。
擁兵百萬與帶隊三千，方法當然不同。可實質一樣，都是要帶兵打仗，目的也一樣，要打勝仗。那么根據自己的兵力采取相應正確的打法就可以取得勝利。可市場偏偏有很多人找不到自己的位置，總是錯位。如今大資金抱小散戶心態做短線的例子很多，小散戶也總把自己當大主力對待，可惜沒好結果。(文/非馬)
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