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策劃：本刊編輯部
撰文：王福民 魯龐智等
誰(shuí)能玩轉(zhuǎn)中國(guó)股市？
首推自然是中國(guó)證監(jiān)會(huì)，因?yàn)橹袊?guó)股市從來(lái)都是政策市。但一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)恰恰應(yīng)該是一個(gè)最自由的市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)的作用只應(yīng)是監(jiān)管而不是指揮，政策市并不能代表證券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的方向，所以我們不選它。
其次是莊家，但隨著投資理念與法規(guī)的成熟，"惡莊"時(shí)代終將過去。再加上證券市場(chǎng)上誰(shuí)也不會(huì)承認(rèn)自己是莊家。所以，我們也沒有選它。
我們從證券市場(chǎng)上各種力量之中，選出了私募基金、公募基金、券商、散戶精英、金融證券專家、財(cái)經(jīng)記者6種人，首先是看看他們是如何在中國(guó)證券市場(chǎng)上玩得轉(zhuǎn)，然后是看看他們?cè)鯓油孓D(zhuǎn)中國(guó)股市。
另外，在私募基金背負(fù)了如此之多的罵名，并且令管理層非常敏感的時(shí)候，世紀(jì)聯(lián)融能夠坦承他們就是私募，并把他們的理念、操作手法、個(gè)中內(nèi)幕告訴讀者。我們向他們致敬。
總有一種力量在我們的驚異的目光中不斷壯大，就象發(fā)芽的嫩草頂開了上面的巨石。驀然回首，中國(guó)股市已經(jīng)走過了10年。10年前，幾乎沒有幾個(gè)人能說(shuō)清楚"金融"是什么東西，10年后的今天，越來(lái)越多的人參與其中。
就象杰克韋爾奇說(shuō)的那樣，"在金融業(yè)擁有好的人才就可以獲得成功"，推動(dòng)中國(guó)股市發(fā)展的是一個(gè)個(gè)個(gè)性鮮明的面孔。股民、券商、基金等都在為自身和中國(guó)股市的發(fā)展共同尋求一種向上的力量。我們定格了這樣幾張面孔，他們分別來(lái)自股民、券商、公募基金、私募基金、財(cái)經(jīng)媒體、學(xué)者專家等。他們是新時(shí)期中國(guó)股市最具張力的力量，他們是新鮮的，他們每天都在為自己的事業(yè)版圖的擴(kuò)張而四處奔忙。他們是寬容與滄桑的，他們見證了中國(guó)乃至世界金融股市的風(fēng)雨歷程。
"與時(shí)俱進(jìn)"對(duì)任何人來(lái)說(shuō)都是不可或缺的，因?yàn)樗P(guān)乎我們的生存，至于生存的歷程與發(fā)展的技巧，我們可以參照這些被我們報(bào)道的財(cái)經(jīng)新人類們。
王紅新：中國(guó)的巴菲特只能在私募基金中產(chǎn)生
毫無(wú)疑問，一定是偉大的投資機(jī)構(gòu)才能夠產(chǎn)生未來(lái)的中國(guó)股神，曾經(jīng)歷過中國(guó)證券發(fā)展過程諸多角色的世紀(jì)聯(lián)融總裁王紅新說(shuō)："中國(guó)的巴菲特只能在私募基金中產(chǎn)生。"
世紀(jì)聯(lián)融是一家大型的咨詢公司，也在做"私募"。
當(dāng)股市告別暴利的年代
就在人們對(duì)證券行業(yè)高利潤(rùn)回報(bào)的印象還沒有改觀的時(shí)候，這個(gè)行業(yè)實(shí)際上已經(jīng)開始趨向利潤(rùn)平均化。王紅新說(shuō)當(dāng)初他任總經(jīng)理的江蘇證券營(yíng)業(yè)部，20多個(gè)大中專學(xué)歷員工可以創(chuàng)收幾千萬(wàn)，人均上百萬(wàn)元。而現(xiàn)在，人均二、三十萬(wàn)才是一個(gè)券商的正常贏利水平，現(xiàn)在的證券業(yè)平民化是對(duì)前幾年暴利的一種修正。
世紀(jì)聯(lián)融成立之初正逢股市從高點(diǎn)開始?jí)嬄�，王紅新說(shuō)這是一個(gè)給大家重新思考的機(jī)會(huì)。現(xiàn)在的股市不能再有"人定勝天"的狂妄幻想。在股市博弈中，大資金之所以成為大資本是有戰(zhàn)略眼光的，而散戶條件所限肯定是有局限性的。要說(shuō)按照規(guī)則來(lái)辦事，大資本比小資本更優(yōu)越，但是要限制大資本，不能因?yàn)閮?yōu)越性就侵害小資本的利益。
假設(shè)沒有監(jiān)管，用1個(gè)多億資金就可以把膠帶股份(流通股834.9萬(wàn)股)拉到1000塊錢，只要通過分倉(cāng)收集足夠籌碼資金，天天對(duì)倒，在技術(shù)上完全可以做到。人的心理承受能力有限，這是一場(chǎng)博弈。連拉10天大家都可以忍著，第10天買進(jìn)第11天賺錢了，第11天買進(jìn)的第20天又賺錢了，這樣一來(lái)就成了一個(gè)博傻的游戲，到最后能忍住的人會(huì)越來(lái)越少。為什么億安科技可以拉到129塊錢還可以出掉那么多貨？因?yàn)樵谶@場(chǎng)游戲中，他天天對(duì)散戶進(jìn)行考驗(yàn)，你永遠(yuǎn)都和我不平等，散戶買一股就等于莊家套現(xiàn)出了10股的錢。
但是如果合理合法地集中投資某只股票，嚴(yán)格履行信息披露制度，前面這種做法就不可能發(fā)生。集中持有不能超過多少股份，隱倉(cāng)暗倉(cāng)都可以查清楚，這也是國(guó)外很多基金和大機(jī)構(gòu)追逐藍(lán)籌股的主要原因。"從這一點(diǎn)說(shuō)，資金大小應(yīng)該給一個(gè)共同的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)體現(xiàn)監(jiān)管的公平性"，王紅新說(shuō)這是股市在趨于理性回報(bào)狀態(tài)的時(shí)候投資者所共同期待的。
而事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管方面向來(lái)以"頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳"被中小投資者所詬病，一直被動(dòng)地跟著市場(chǎng)走，監(jiān)管思維沒有超前性，政策沒有銜接性。億安科技、中科創(chuàng)業(yè)、藍(lán)田股份等都是事后監(jiān)管，出事初期都不去查，非要等到增加監(jiān)管成本的時(shí)候才去調(diào)查，許多出事的公司查幾個(gè)月甚至幾年都沒有結(jié)論。這也都給許多投資者尤其是莊家很多的僥幸心理，也是造成違規(guī)事件層出不窮的原因之一。
王紅新始終認(rèn)為管理層對(duì)重組的"過分"積極態(tài)度有很大的副作用，"中國(guó)證券史上的一大悲哀就是瓊民源重組，烏雞變鳳凰的結(jié)果，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)上的所有參與者的投資理念都是一次巨大的沖擊，當(dāng)然肯定不是正面的"。王的語(yǔ)出有些"驚人"但又句句屬實(shí)。白貓股份等那么小的一個(gè)盤子花十幾個(gè)億的資金去重組，從而掀起一波不小的"PT"股行情，這對(duì)所有的價(jià)值投資理念都是一個(gè)極大的諷刺。
目前的新股配售雖然有許多積極的意義，但也存在問題-機(jī)構(gòu)通過做莊將一個(gè)億的市值放大幾倍乃至10倍，通過提高市值進(jìn)行大量低價(jià)配售新股而出逃。這為許多所謂"做死莊"、"強(qiáng)莊股"找到了生路，不引起重視可能讓更多人選擇這模式。
當(dāng)股市開始告別暴利年代的時(shí)候，暴利年代的問題卻依然存在。
當(dāng)基金博弈生存的年代
幾家上市公司合資組建一個(gè)投資公司，管理關(guān)聯(lián)公司的資產(chǎn)，規(guī)模達(dá)到5個(gè)或者10個(gè)億。你說(shuō)這個(gè)算公募還是私募？可能算是私募了，但實(shí)際上和他們的資產(chǎn)管理部門沒什么區(qū)別。私募在國(guó)外是很發(fā)達(dá)的，真正的明星經(jīng)理人差不多都是私募出來(lái)的。
說(shuō)起私募基金這個(gè)在人們眼里曾一度十分敏感的話題，王紅新認(rèn)為，只要是契約經(jīng)濟(jì)就是私募，按照契約來(lái)辦就沒有什么合法不合法的問題。
證券公司代客理財(cái)是以機(jī)構(gòu)為信譽(yù)擔(dān)保的私募，私募的存在是以公司資產(chǎn)或個(gè)人信譽(yù)為擔(dān)保的，因?yàn)樾枰嬖凇?所謂私募基金就是地下黑莊，是被過分地夸大了"，有一些民間投資機(jī)構(gòu)確實(shí)做出了令人不恥的違規(guī)乃至違法行為，變成證券市場(chǎng)的毒瘤，但同樣應(yīng)該看到的是，有更多數(shù)量的機(jī)構(gòu)是在合理合規(guī)地投資于資本市場(chǎng)，絕不能因?yàn)榍罢叨P否定后者，更重要的是，證券市場(chǎng)投資者都是平等的，不能搞出"三六九等"，多元投資主體參與的證券市場(chǎng)才是最健康的，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，私募基金不僅不能禁止，相反在規(guī)則范圍內(nèi)應(yīng)大力提倡。
王說(shuō)盡管私募基金大有可為但仍需加強(qiáng)監(jiān)管，追求短期暴利和整個(gè)社會(huì)監(jiān)管體系落后是造成前期私募基金"人人喊打"的根本原因。而銀廣夏等案例中公募基金的表現(xiàn)損害的是股市弱勢(shì)群體對(duì)你的信任，這些人損害了投資者信任之后很難得到應(yīng)有的懲罰。從這一點(diǎn)說(shuō)，盡管莊家也是在破壞游戲規(guī)則但是畢竟承擔(dān)著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，相比而言公募基金卻連責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一都還沒有做到。所以股市的參與者的守規(guī)與否，并不因所有制形態(tài)不同而有所區(qū)別。其本質(zhì)原因是相關(guān)部門以傳統(tǒng)的國(guó)企形式來(lái)管理基金，而許多基金管理人是把這個(gè)位置當(dāng)成官職來(lái)做的，資源不用過期浪費(fèi)的心態(tài)肯定會(huì)有。
王紅新有很多以前的下級(jí)和同事在公募基金擔(dān)任比較高的職務(wù)，他說(shuō)最初的基金經(jīng)理人的心態(tài)是：基金發(fā)行拿回的這個(gè)錢就是我的，所謂代表基金持有人的利益是比較虛的。有些基金經(jīng)理是證券公司派過來(lái)的，基金經(jīng)理的位置是受之于證券公司當(dāng)然是聽他們的，第一位考慮的當(dāng)然是控股股東的利益，那個(gè)心態(tài)肯定是不健康的。
在監(jiān)管加強(qiáng)以后，由于封閉式基金的不可贖回性以及管理費(fèi)與凈值的簡(jiǎn)單線性關(guān)系，造成了基金公司和基金經(jīng)理們新的心態(tài)出現(xiàn)，就是基金經(jīng)理之間的互相博弈比市場(chǎng)博弈更重要。最大的特點(diǎn)就是"保位子"，不能落后，平均水平最好。去年很多基金管理公司的基金經(jīng)理都做房地產(chǎn)股，只有一位經(jīng)理是做醫(yī)藥股，雖然是各個(gè)基金中收益最好的，但是被有些同行稱之為"傻"。為什么？大家都做地產(chǎn)股收益是比較平均的，現(xiàn)在你做對(duì)了你是英雄是出頭鳥，萬(wàn)一你做錯(cuò)了，你肯定是最差的，你可能被換掉，那將會(huì)喪失一年四到五十萬(wàn)的年收益，可能還不止。做對(duì)了不多一分錢，做錯(cuò)了要承擔(dān)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)�，F(xiàn)在許多基金經(jīng)理人投資行為趨同，而且永遠(yuǎn)都是50%倉(cāng)位上下，永遠(yuǎn)都不冒尖。并不把投資人收益最大化放在首位，因?yàn)椴淮嬖谕顿Y人重新選擇的問題，"你都把錢給我了，按管理學(xué)理論講，討價(jià)還價(jià)能力很弱"。建議封閉式基金改成開放式，可能對(duì)這個(gè)問題有所幫助。
象中國(guó)的哈撒韋公司那樣
"哈撒韋是我們未來(lái)發(fā)展的方向，目前在中國(guó)做的話有一點(diǎn)技術(shù)上難度，巴菲特的經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)就是提升企業(yè)的價(jià)值，分享企業(yè)的成長(zhǎng)性。"王紅新并不諱言自己對(duì)世紀(jì)聯(lián)融的未來(lái)展望。如何向這樣一個(gè)宏偉目標(biāo)邁出第一步？世紀(jì)聯(lián)融的副總王理平則表示出一些"新的想法"：私募基金今后要象企業(yè)一樣經(jīng)營(yíng)，也要在穩(wěn)定的階段內(nèi)有現(xiàn)金流出來(lái)。我覺得2年是一個(gè)穩(wěn)定的時(shí)間，把錢的進(jìn)出當(dāng)成企業(yè)的產(chǎn)品來(lái)操作，不要集中在短期交易，而是希望象一個(gè)產(chǎn)品一樣有一個(gè)周期。世紀(jì)聯(lián)融要從炒股票的概念到投資的概念到做企業(yè)產(chǎn)品的概念。
具體負(fù)責(zé)證券投資業(yè)務(wù)的王理平同樣不看好私募基金和其他機(jī)構(gòu)"坐莊"的前景，"看看那些抓坐莊的軟件有多少，什么短線王、指南針啊"，王理平表示如果是一個(gè)好的行情的話，做投資組合獲利會(huì)比坐莊更多一些，畢竟坐莊牽扯問題廣，不確定因素多，許多機(jī)構(gòu)都不再采用這種做法。
王理平認(rèn)為世紀(jì)聯(lián)融投資風(fēng)格就象做生意只做自己熟悉的這個(gè)行業(yè)，也許看到其他行業(yè)存在的暴利，但是不會(huì)去參與。"我只賺這部分屬于我的錢，別的哪怕漲得再高也不會(huì)去參與"。
"短線止損5%，超過25%要向董事會(huì)匯報(bào)，大幅下跌及時(shí)開會(huì)"，王紅新說(shuō)他們會(huì)給操作人員自由發(fā)揮的空間，但是風(fēng)險(xiǎn)控制一定要嚴(yán)格按制度執(zhí)行。世紀(jì)聯(lián)融的工作方式是通過公司內(nèi)部選股小組在研究國(guó)信證券、申銀萬(wàn)國(guó)等券商的咨詢報(bào)告后，確信哪些行業(yè)在增長(zhǎng)。得到認(rèn)同之后開始制定計(jì)劃選擇股票，尋找合適買點(diǎn)。在調(diào)研之后，認(rèn)為沒有大的出入才準(zhǔn)備介入。
盡管王紅新將世紀(jì)聯(lián)融的發(fā)展方向瞄準(zhǔn)了"股神"巴菲特的哈撒韋公司，但王紅新同時(shí)肯定將世紀(jì)聯(lián)融帶向未來(lái)的是資本市場(chǎng)的發(fā)展，而不是來(lái)自上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，因?yàn)楹笳哌h(yuǎn)比不上資本市場(chǎng)的增長(zhǎng)。"重組也是一種成長(zhǎng)，股本具有擴(kuò)張性"，王紅新為世紀(jì)聯(lián)融制定的下一步打算是發(fā)展公募基金，同時(shí)通過下屬咨詢公司強(qiáng)大的咨詢力量進(jìn)行行業(yè)整合，因?yàn)槭兰o(jì)聯(lián)融有一大批質(zhì)地優(yōu)良的戰(zhàn)略伙伴……(文/王福民)
李懷忠：開放式基金將成為證券市場(chǎng)的主流
基金經(jīng)理，在小股民眼內(nèi)是手握生殺大權(quán)的人物，但李懷忠的外形并不象。當(dāng)南方基金管理有限公司在華爾街日?qǐng)?bào)花費(fèi)了4萬(wàn)美元的人才招聘廣告剛剛刊登出來(lái)后，李懷忠第一個(gè)跑去報(bào)了名并成為50多位應(yīng)聘者中第一個(gè)被錄取的人。從清華到卡內(nèi)基梅隆再到華爾街，李完成了一個(gè)理工科學(xué)子向國(guó)際一流金融人才的轉(zhuǎn)變，他和他的新同事一行12人從華爾街來(lái)到了中國(guó)南方的深圳，這里是中國(guó)的金融重鎮(zhèn)之一。加入南方基金公司不久之后，李即開始獨(dú)立進(jìn)行資金運(yùn)作，眼下他正在為南方基金旗下寶元債券開放式基金的發(fā)行奔忙，他是這個(gè)新成立的開放式基金的經(jīng)理人。
身材高大魁梧言語(yǔ)緩慢吞吐的李懷忠只有在談及金融投資方面的內(nèi)容時(shí)，隱藏在憨厚的臉部表情里的眼神才會(huì)變得豐富銳利起來(lái)。盡管李私下和朋友聚會(huì)聊天時(shí)還經(jīng)常會(huì)說(shuō)"我們海歸派如何如何……"但人前的李懷忠已經(jīng)開始逐漸地慎言海歸派了，他坦承目前金融界的海歸派良莠不齊，"許多人連美國(guó)的股市都沒弄明白又跑回來(lái)對(duì)中國(guó)的股市指手劃腳"。很顯然在美國(guó)金融市場(chǎng)歷煉了近10年的李懷忠并不希望人們對(duì)其做出這樣一種評(píng)價(jià)或者聯(lián)想。李曾經(jīng)在德意志銀行和他的老板兩人掌握著13億美元的資金運(yùn)作，李說(shuō)他喜歡大資金運(yùn)作的那種感覺，那是他的強(qiáng)項(xiàng)所在-運(yùn)用50-100億的資金進(jìn)行跨市場(chǎng)的套利。
新主流在形成
"從某種程度上來(lái)說(shuō)股市是一個(gè)零和市場(chǎng)，如果算上交易成本的話甚至是一個(gè)負(fù)值。"李懷忠多年培養(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)使他傾向于更多地將大筆資金用于被低估的債券方面。這樣的機(jī)會(huì)在中國(guó)的金融市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)有，"如果你在招行發(fā)新股那天用10億資金去買如20年期國(guó)債，那么回報(bào)將是超過2%即3000萬(wàn)左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于申購(gòu)新股的收益。"冒一定的風(fēng)險(xiǎn)獲取5%的收益或者相對(duì)穩(wěn)健地獲取3%的收益，李懷中通常會(huì)選擇后者，他說(shuō)這是多年華爾街生涯的重要收獲之一。
"開放式基金將在中國(guó)股市發(fā)揮出越來(lái)越大的作用，在美國(guó)這樣的成熟市場(chǎng)，開放式基金就是市場(chǎng)上的主流形式。"李懷忠等人是在中國(guó)的股市正處在轉(zhuǎn)型時(shí)期加入進(jìn)來(lái)的，他們對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的看法顯然會(huì)有所不同。李說(shuō)南方基金公司引進(jìn)華爾街人才的一個(gè)主要目的也是希望能夠憑借這些人的經(jīng)驗(yàn)盡快適應(yīng)即將出現(xiàn)的更多的投資交易品種。
在李懷忠回國(guó)加入南方基金管理公司之前的一段時(shí)期內(nèi)，許多中國(guó)的共同基金市場(chǎng)表現(xiàn)并沒有獲得市場(chǎng)上廣泛的認(rèn)同。不論是投資收益還是"基金黑幕"這樣的事件都使人們對(duì)基金的投資理念、水平甚至公信力抱有極大的懷疑態(tài)度。關(guān)于投資理念，李懷忠認(rèn)為即便是在美國(guó)，"成長(zhǎng)型"和"價(jià)值型"投資理念也是交替占上風(fēng)。在2000年，成長(zhǎng)型投資理念被發(fā)揮到了極至，但隨后價(jià)值型開始重新占據(jù)主流，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也很難分辨這兩種投資方式誰(shuí)會(huì)占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)。"最近的公募基金表現(xiàn)和狀況已經(jīng)大有改觀"，這是一位證券業(yè)內(nèi)資深人士的一句肺腑之言，該人士曾經(jīng)是言辭最為激烈的基金批評(píng)者。之所以有這樣一句評(píng)論，是因?yàn)橹袊?guó)股市的投資操作理念正在由一個(gè)純粹的投機(jī)炒作轉(zhuǎn)向注重基本面分析的過程中。
李懷忠毫不諱言最初一些基金經(jīng)理人投資操作手法在他看來(lái)和散戶的區(qū)別不大，很多市場(chǎng)表現(xiàn)不如私募基金。"市場(chǎng)的單一性和政策的干預(yù)使許多基金經(jīng)理人缺乏獨(dú)立的思考，對(duì)于政策的變化過于關(guān)注而忽略了公司本身的基本面觀察。"而現(xiàn)在由于整個(gè)市場(chǎng)上的投資者都在逐漸開始注重投資企業(yè)的基本面，諸如現(xiàn)金流、行業(yè)實(shí)力、管理水平等方面的分析，基金的最初的一些投資理念已開始得到市場(chǎng)上的認(rèn)同。在經(jīng)歷了將近一年時(shí)間的考察后，李懷忠說(shuō)"與華爾街相比而言，中國(guó)股市目前來(lái)說(shuō)基金的管理是最規(guī)范的。"
"謙卑化"生存
"量子基金、老虎基金、長(zhǎng)期資本等可以牛10年20年但不可能永遠(yuǎn)這么牛，早晚都會(huì)翻船。"李懷忠說(shuō)他的理解是在這一行長(zhǎng)期生存一定要謙卑。盡管金融投資和IT業(yè)一樣要時(shí)刻面對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，但是金融投資絕對(duì)不能具有IT業(yè)的"偏執(zhí)狂"心態(tài)。這樣只能將投資失敗帶來(lái)的災(zāi)難性后果無(wú)限地放大。
一會(huì)是"土鱉"一會(huì)是"國(guó)內(nèi)精英"，李懷忠在形容他的國(guó)內(nèi)同行時(shí)的措詞總是在不斷變換，盡管二者都是指國(guó)內(nèi)頂尖的基金經(jīng)理人。李說(shuō)"土鱉"們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)摸爬滾打多年對(duì)國(guó)內(nèi)股市具有獨(dú)特的見解，和他們交流可以彌補(bǔ)他在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)走過的空白點(diǎn)，并及時(shí)地調(diào)整好自己的投資心態(tài)。李發(fā)現(xiàn)中國(guó)的股市不僅僅是"美國(guó)股市的初級(jí)階段"那么簡(jiǎn)單，她有許多獨(dú)有的特點(diǎn)和巨大的成長(zhǎng)空間。而"國(guó)內(nèi)精英"們對(duì)于他這樣的海歸派也基本上是持一種接納態(tài)度，這本身也是體現(xiàn)了中國(guó)金融業(yè)一種開放的國(guó)際化心態(tài)。李說(shuō)他和他的國(guó)內(nèi)精英同事和領(lǐng)導(dǎo)"相處得很好"。
主動(dòng)積極地挖掘新的投資價(jià)值被李懷忠看作是"謙卑"的延伸，畢竟在投資圈的零和游戲中要面臨的對(duì)手實(shí)在是太多了。轉(zhuǎn)型期的中國(guó)股市各種投資理念投資主體都會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)具有生存空間，李認(rèn)為基金盡管受到部分的"政策關(guān)懷",但是面對(duì)券商和私募基金的挑戰(zhàn)依然具有一些劣勢(shì)，比如持倉(cāng)比例、投資組合公開程度、內(nèi)部消息等。
最后說(shuō)起謙卑，又回到一個(gè)具有"高度"的話題上來(lái)。李懷忠說(shuō)中國(guó)的股民也很牛，普遍都不相信什么基金，都覺得自己具有單獨(dú)獲利的本事，結(jié)果是70%的散戶投資者在虧損，這是很"可悲的"。另外一種群體比如經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，他們的專長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)理論建設(shè)，就象李在美國(guó)的大學(xué)教授們?cè)诮?jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域具有權(quán)威的見解卻一輩子沒有買過一只股票。"這樣的人不應(yīng)該對(duì)股市發(fā)出太多聲音"李懷忠說(shuō)，只有共同基金的不斷發(fā)展壯大才能讓大家都謙虛起來(lái)，共同獲利發(fā)展。
誰(shuí)能玩轉(zhuǎn)中國(guó)股市？(二)
誰(shuí)能玩轉(zhuǎn)中國(guó)股市？(三)
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