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8月29日,北大方正集團收購浙江證券51%股權之事水落石出。浙江證券新任董事長兼總裁李華強接受周刊獨家專訪時表示，浙江證券未來肯定將更名“方正證券”，并將成為北大方正金融產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。籠罩于5億元巨額罰款以及與中國證監(jiān)會官司陰影之中的浙江證券，命運終于出現(xiàn)轉機。曾經(jīng)表現(xiàn)搶眼的浙江證券迭遭重創(chuàng)又絕處逢生的經(jīng)歷，折射著政府角色轉變的陣痛
本刊記者 李揚
曾經(jīng)不凡
地處杭州的浙江證券，原稱浙江省證券公司。最初成立于1988年，1994年改制為浙江證券有限責任公司，股本金由5100萬元增至4.5億元，成為當時為數(shù)極少的按照《公司法》規(guī)范設立的由40家跨省市、跨行業(yè)的股東組成的大型專業(yè)證券公司。
早在1992年，業(yè)界就把上海、深圳、杭州稱為中國證券市場的“金三角”，正是由于當時的浙江證券最早將這三個城市的證券交易活動緊密聯(lián)系起來的緣故。1991年，浙江證券領先于全國其他券商率先開通了與滬、深聯(lián)網(wǎng)的證券行情電腦網(wǎng)絡；1992年，浙江證券作為第一家進入上海的外地券商在滬設立營業(yè)部，當年進入深圳，1993年又成為第一家在北京設立營業(yè)部的外地券商。就這樣，杭州的股民一直與深滬投資者站在同一起跑線上，浙江也因此逐漸成為證券大省。當時的許多報刊把浙江省內(nèi)證券業(yè)的繁榮現(xiàn)象歸功于“浙江證券的推波助瀾”。
早年，浙證策劃的“全額預繳，比例配售”的創(chuàng)新發(fā)行方案作為“浙證模式”受到中國證監(jiān)會的肯定，并實施了相當長的一段時間。1997年，浙證發(fā)行并推薦上市的浙江東南B股，既是我國B股中股本最大的一只，也是首家在倫敦交易所以GDR(存托憑證)形式與上海交易所同步上市的股票。
浙江證券的發(fā)展史當然也并非一帆風順，1995年的“327”國債期貨事件中，浙江證券由于決策失誤，站在了空方的一邊，導致期貨業(yè)務虧損1.3億元；再加上同年大勢低迷，成交量銳減，浙江證券的股票自營業(yè)務也產(chǎn)生了巨額虧損。這一年，剛剛將股本金擴至4.5億元的浙證一下子虧了2.27億元。
錯失良機
1997年底，浙江證券開始規(guī)劃自身的增資擴股工作。此時，整個浙江的證券基礎環(huán)境也正在朝有利的方向發(fā)展：截至1997年底，浙江省開戶股民達到200萬，占全國開戶總數(shù)的1/15；證券經(jīng)營網(wǎng)點120多個，占全國1/16；上市公司33家，在全國名列前茅。
1998年初，兩個戰(zhàn)略投資者的身影開始顯現(xiàn)，即當時的郵電部和脫胎于中國銀行的香港中銀集團。這兩家單位都愿意分別拿出6億元人民幣，將浙江證券股本金擴大到12億元以上。在當年的中國證券市場上，12億元的規(guī)模完全有資格稱得上證券市場的巨無霸。
決策的結果有些出人意料，當時的浙江省政府斷然否決了浙江證券的增資擴股方案，使這項計劃胎死腹中。從省政府的立場來看，浙江證券第一次改制的時候，就引入了一部分省外單位作為公司的股東，此番又要引入兩艘外地“航母”，自然會導致本地優(yōu)質資產(chǎn)不可避免的流失。所以，盡管當時香港中銀集團承諾了非常誘人的條件：公司仍受浙江省政府領導，交稅地區(qū)仍在浙江省，名稱、機構地址和經(jīng)營人員不做大的變動等等，但浙江省政府一紙公文，還是否定了這項提案。
然而，增資擴股又是大勢所趨，也是當時眾多券商的共同選擇，平安、聯(lián)合、山東證券等其他地方或全國性券商增資擴股的工作已陸續(xù)展開。
于是，由浙江省政府主導，浙江國際信托投資公司(下稱浙江國投)入股浙江證券一事，漸漸被提到議事日程上來。浙江國投，系浙江省國有資產(chǎn)的全資企業(yè)，其自身亦經(jīng)營有證券業(yè)務。相比之下，浙江證券這個有不少外省市股東參股的企業(yè)，身份地位有如“庶出”，浙江省希望通過一定的舉措，改良浙江證券的“血統(tǒng)”純度，于是，省政府借此提出了讓省內(nèi)券商通過強強聯(lián)合組建所謂證券業(yè)航母或龍頭企業(yè)的想法。
經(jīng)過一段時間的醞釀與準備，1998年底，浙江國投入股浙江證券，持有其67%的股權。其他大小股東均有一番調(diào)整。而調(diào)整之后的變化，最明顯的便是外地股東數(shù)目減少，其總數(shù)在改制后浙江證券的股權結構中，從原先的占70%減少到僅占30%。
2000年，再次由政府主導，浙江省在浙江國投的原有基礎上組建浙江國信控股集團，該集團經(jīng)營和管理包括浙江國投、浙江國信企業(yè)(集團)公司、浙江中匯等省內(nèi)其他一些大型國有企業(yè)。浙江證券成為了這個龐大產(chǎn)業(yè)鏈中小小的一環(huán)。
就這樣，浙江證券一次次與改變命運的良機擦肩而過，資本金仍然保持著4.5億元的水平，在后來的幾年中，要依靠這樣的規(guī)模做大做強也就成了一句空談。
危機顯現(xiàn)
證券市場在孕育著機會的同時，也孕育著風險。時隔6年，浙江證券再次遭受到了一場厄運。當年12月，中國證監(jiān)會以浙江證券為客戶融資買入證券、挪用客戶交易結算資金及操縱“錢江生化”股票價格等行為違反《證券法》及相關規(guī)定為由，對浙江證券進行了警告和處罰：取消其自營資格，罰款5億多元人民幣。而相關當事人，浙江證券原董事長林益森、時任董事長項建中、總裁郭良勇、杭州平海路營業(yè)部負責人吳依民等，也分別受到證監(jiān)會的警告和3萬至30萬元不等的罰款處罰。處罰令的發(fā)出無疑使浙證面臨著毀滅性的打擊，結果就是浙江證券將“資不抵罰”，直接瀕于破產(chǎn)的邊緣。
昔日的香餑餑一下子變成了燙手的山芋，浙江證券成了大股東浙江國信控股集團的一塊心病。因為浙江證券與國投證券業(yè)務的合并工作已經(jīng)開始了幾年，浙江省有意組建一家暫定名為“東南證券股份有限公司”的綜合類券商，兩家公司的許多部門早已經(jīng)開始在業(yè)務上逐漸融合。危機發(fā)生后，據(jù)記者了解的情況，浙江省政府有關主管部門最初的決定是“丟卒保車”，讓浙證破產(chǎn)，保住國投的證券業(yè)務不受影響。
2002年初，一家新的證券公司在杭州掛牌。這家名為金通證券的公司注冊資本為8.85億元，凈資產(chǎn)9.35億元，下設34個營業(yè)網(wǎng)點，基本上由原浙江國投的營業(yè)部轉化而來。金通證券的投行部副總經(jīng)理鄭益甫告訴記者，事發(fā)前他們和浙證的投行業(yè)務已基本合并，經(jīng)常在一起開會，交流工作。但一旦國投決定單獨成立金通證券后，就與浙江證券沒什么來往了，而且，領導還特地叮囑他們私下里不要議論浙江證券的事。
然而，要讓一家成立時間較長，且與浙江省政府高層有著千絲萬縷聯(lián)系的證券公司就這樣破產(chǎn)，也不是容易的事。幾經(jīng)斟酌，省政府和浙江國控還是決定采用重組的方式，引入新的股東來讓浙江證券渡過難關。在相應的股東大會召開過后，國控和浙證還為此專門成立了股權轉讓工作小組。就在這個節(jié)骨眼上，2002年3月中旬，浙江證券向北京市高級人民法院提交行政起訴書，起訴證監(jiān)會，而浙江證券現(xiàn)任董事長項建中則以個人名義向中國證監(jiān)會提出行政復議申請。
項建中提出行政復議，實際上是想了卻他本人多年來的心病，他認為：雖然長期以來有關部門擬任他為浙江證券董事長，但由于中國證監(jiān)會一直未批準授予其證券高級管理人員從業(yè)資格，浙江證券的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照和證券業(yè)務經(jīng)營許可證中的法定代表人無法變更登記，因此他本人并非法律意義上的董事長，不應受到行政處罰。因此，處罰的證據(jù)不足，處罰的法律適用不當。
浙江證券此時所為及項建中本人的上訴被知情人士視做給浙江省政府施加壓力自我拯救的一種手段，也為即將開展的重組引資工作蒙上了一層陰影。國控要引進真正能夠力挽狂瀾的新股東，就不得不做出更大的讓步。神秘身影
背負5億元巨額罰款的浙江證券完全喪失了控制命運的能力，證監(jiān)會見此情形，向其大股東提出了由剛剛成立的金通證券全面接管浙江證券的建議。面對這個新的壓力浙江國控在冷靜分析局面后，果斷決定:出讓浙江證券股份，引入能解決問題的戰(zhàn)略性投資者。此時正值2002年1月。
暗中醞釀已久的重組終于開始撥開迷霧。2002年3月26日，北大方正集團與浙江省國信控股集團有限責任公司就合作重組浙江證券公司事宜，簽署了《合作備忘錄》。雙方達成的協(xié)議是：新股東承諾與原股東一起按比例承擔處罰；原股東承諾，若公司被處罰，則原股東在未來若干年內(nèi)不享受公司紅利分配，具體年數(shù)根據(jù)實際處罰結果另行商定；公司被收購后可改名、可遷址；浙江國控可以在公司處罰結果明朗后，按商定價格回購新股東所持公司股份，新股東回收資金后，認購浙江國控的新增股份。
6月，北大方正與浙江證券達成協(xié)議，由北大方正分別受讓浙江證券現(xiàn)有18家股東持有的浙江證券51%的股權，受讓之后北大方正合計持有浙江證券總股本的51%，成為浙江證券的控股股東。此外，北大方正還決定推舉兩人進入浙江證券的最高經(jīng)營班子。
北大方正的浮出水面難免會讓人聯(lián)想到2002年1月浙江國控收購健力寶一事，而在這兩者之間，隱隱約約閃現(xiàn)的就是凱地系及其代表人物張海的身影。記者所采訪的每一位國控的人都用同一句話來表達之所以選擇北大方正來做重組方的原因，即“浙江國控與北大方正早有合作與聯(lián)系”，但具體是什么樣的合作與聯(lián)系，卻無人深談。
據(jù)知情人士透露，掛名浙江國投副董事長的張海在此次重組中的牽線作用是顯而易見的，但張海的地位在國控仍不明確，無論是浙江證券還是國控的人，在提到張海時都用一個含義模糊的詞：私營企業(yè)家張海。
實際上，浙江證券易主，實屬無奈之舉。同樣，浙江證券選擇狀告中國證監(jiān)會，也是為了尋求打破原有的利益平衡，改變各利益方之間的關系，來改善自己的生存狀態(tài)。而浙江證券為此所付出的代價就是，在整個重組過程中，北大方正獲得了更多談判的籌碼。那么到底與證監(jiān)會的官司將會如何收場呢？浙江國控的一位中層干部以不容質疑的口吻對記者說：“撤訴是必然的。”言外之意，浙江國控為此在重組過程中作出過巨大的讓步。
北大出山
8月1日，浙江證券歷史上的第16次股東大會在杭州西子賓館召開，這次大會非常低調(diào)，事前沒有驚動任何媒體，甚至連許多浙江證券的員工對此都是不甚了解，他們中的某些人只隱隱知道，北大方正要接手公司了，而這件事，是公司領導吩咐過不許亂說的。
對于知情人士來說，會議的結果絲毫不出人意料。共有18人作為股東代表出席了會議，董事會換屆、任命新的經(jīng)營班子、確定交接日……一切都順理成章地進行著。以原第一大股東浙江國投為主的幾家股東單位均一致同意平均出讓自己手中浙江證券股份的51%給北京北大方正集團公司，北大方正方面則派出5人進入新任董事會，原浙江證券董事長項建中被免去董事長一職，保留黨委書記的職務，并仍代表第二大股東浙江國投在董事會中出任董事。
此番北大方正推出的董事長人選是一個月前仍擔任深圳國信證券投資銀行業(yè)務部副總經(jīng)理一職的李華強。據(jù)方正集團董事長魏新稱，由于北大方正此次入主浙江證券是想在金融證券領域分一杯羹，又鑒于浙江證券目前面臨的難堪處境，讓業(yè)內(nèi)一位職業(yè)化的經(jīng)理人來重開浙江證券的局面也是一個自然而然的選擇。
樂觀等待
完成收購的北大方正無疑是竊喜且充滿信心的。因為雖然從表面上看起來，方正接手的浙證由于證監(jiān)會的處罰，將面臨著超過注冊資本金的巨額罰款，但實際上，除了被停止的自營業(yè)務外，浙證的各項業(yè)務均正常開展，在B股市場上的投資業(yè)績也一直相當好，整體來說仍然是一塊相當不錯的資源。
此時，魏新也第一次在公開場合指出，北大方正入主浙江證券主要是出于戰(zhàn)略角度的考慮。他說，客觀上盡管浙江證券財務上遇到了巨大的負擔，但在去年許多公司因為理財、自營虧損很大的情況下，浙江證券卻因為自營資格被停止而免遭同樣的厄運，這是方正選擇浙證的一個很重要的因素。此外，魏新還看好浙江這塊風水寶地，他說：“浙江是中國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，存款額有8300億，占了全國的10%。浙江經(jīng)濟的發(fā)展速度、經(jīng)濟實力在全國均名列前茅。當?shù)亟?jīng)濟的好壞，對證券公司的發(fā)展影響很大，因為證券公司的贏利點一般是三個，一是經(jīng)紀業(yè)務，二是投行業(yè)務，三是理財與自營。而浙江省擬上市的企業(yè)中，進入發(fā)行輔導期的企業(yè)就有90多家，從浙江目前產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展趨勢看，擬上市企業(yè)會越來越多，這就為當?shù)厝檀蛳铝撕芎玫臉I(yè)務基礎。”
至此，北大方正入主浙江證券之事盡管還沒有最終收到證監(jiān)會的批文，但一切基本上塵埃落定。杭州特派辦也于8月初向記者證實，確實已收到有關浙江證券股權轉讓的材料，并已經(jīng)初審通過，將報送中國證監(jiān)會審核。8月12日，新任公司董事長李華強告訴記者，報批一事應該沒有什么問題，估計一周內(nèi)就能得到審批文件，剩下的事就是在國家工商總局辦理過戶手續(xù)了。此時，從浙江國投的財務部傳出的消息是，北大方正投入的兩億多資金已經(jīng)到賬，各方工作準備就緒。
此時重組各利益方也表現(xiàn)出了樂觀的態(tài)度。據(jù)知情人士透露，省政府方面之所以讓北大方正如此順利入主浙江證券的關鍵原因在于北大方正承諾能夠與證監(jiān)會充分協(xié)調(diào)。北大方正集團公司作為一家國內(nèi)著名的企業(yè)，盡管身為民營企業(yè)，但背靠北大也有不錯的背景，顯然，浙江省政府要引入的就是這種能解決問題的大股東。
一錘定音
沒想到的是，接下來的幾周，重組方案再生波折。就在8月下旬，證監(jiān)會下批文的前夕，一位正處于旋渦中心的浙江證券人士告訴記者，重組方案很可能再度流產(chǎn)，他憂慮地告訴記者，浙江證券正出現(xiàn)多頭管理的跡象，公司的控制權甚至出現(xiàn)了真空。“上半年公司里許多人紛紛跳槽，凡是有本事的人都走光了……”他深深地為浙江證券擔憂著。
據(jù)悉，波折真正的原因是浙江國控內(nèi)部對于徹底出讓控制權產(chǎn)生了分歧，利益均衡再度被打破。新任董事會在接管工作的過程中遇到了人為設置的障礙。
山重水復之際，全賴方正再施援手，知情人士透露，若非方正動用了與有關部門高層之間的關系，促使證監(jiān)會迅速下達批文，一錘定音地確認了浙江證券股權的歸屬，迅速解決了危機，命運多舛的浙江證券或許將踏上不歸路。
但愿這場重組前最后的波折能給浙江證券現(xiàn)時的所有者再一次敲響警鐘。浙江證券十幾年來所經(jīng)歷的輝煌也好，挫折也好，都已成為過去。它的跌宕起伏，是整個中國證券公司發(fā)展歷程的一個縮影。
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