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田磊
2002年半年報(bào)顯示，有20家ST公司已連續(xù)虧損了2年半。從披露的情況看，這些公司經(jīng)營(yíng)情況較為惡劣。其中的16家公司已經(jīng)在半年報(bào)中預(yù)計(jì)第三季度依舊將出現(xiàn)虧損，全年形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)。
首先表現(xiàn)為主業(yè)萎縮、費(fèi)用驚人。從半年報(bào)看，預(yù)計(jì)連虧兩年九個(gè)月的16家公司，其虧損勢(shì)頭難以遏止，這主要來(lái)自?xún)煞矫娴脑颍阂皇侵鳂I(yè)規(guī)模小、盈利差。16家已連虧2年九個(gè)月的ST公司中，9家公司上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)低于1000萬(wàn)元。其中，ST瓊海德、ST春都的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為負(fù)值。二是高額費(fèi)用吞噬利潤(rùn)。與萎縮的主業(yè)規(guī)模形成鮮明對(duì)照的是驚人的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。20家公司“三費(fèi)”之和約是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的2倍，而市場(chǎng)的平均水平是60%。在扣除三項(xiàng)費(fèi)用后，20家公司中只有ST新大洲獲得了304萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其余ST公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)全部為負(fù)值。在半年報(bào)中，上述公司大多給出類(lèi)似“公司所面臨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、市場(chǎng)狀況無(wú)明顯好轉(zhuǎn)”等解釋。
其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)似“定時(shí)炸彈”。半年報(bào)顯示，不少預(yù)計(jì)連虧兩年九個(gè)月的ST公司，由于盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)�！胺e攢”了巨額逾期債務(wù)。一方面產(chǎn)生了高額財(cái)務(wù)費(fèi)用影響公司業(yè)績(jī)，一方面孕育了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。16家公司加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)只有0.5元左右，其中ST昆百大、ST同達(dá)甚至表現(xiàn)為資不抵債。更可怕的是，半年報(bào)顯示，相當(dāng)數(shù)量的負(fù)債已經(jīng)逾期，ST昆百大半年報(bào)顯示，負(fù)債合計(jì)8.75億元，半年報(bào)中承認(rèn)“2001年年度報(bào)告所披露的重大逾期債務(wù)延續(xù)至本報(bào)告期，尚未償還”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。此外，不少公司有超過(guò)凈資產(chǎn)數(shù)倍的逾期對(duì)外擔(dān)保。如ST興業(yè)半年報(bào)披露，公司為關(guān)聯(lián)方及非關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保合計(jì)11.30億元，其中逾期10.49億元，而截至2002年上半年公司股東權(quán)益只有97.5萬(wàn)元。一旦承擔(dān)連帶責(zé)任，對(duì)公司打擊將可能是災(zāi)難性的。還有的上市公司被大股東或關(guān)聯(lián)方占用了巨額資金，至今難以追回，已經(jīng)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，如ST春都半年報(bào)中再度將“第一大股東洛陽(yáng)春都集團(tuán)有限責(zé)任公司長(zhǎng)期占用巨額資金對(duì)公司的影響在短期內(nèi)很難消除，給重組工作造成諸多的困難”作為公司出現(xiàn)較大虧損的主要原因。ST吉發(fā)也稱(chēng)“第三季度公司為控股股東貸款擔(dān)保訴訟案判決下達(dá)并判定公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，將使下一報(bào)告期虧損數(shù)額增加，具體比例無(wú)法確定”。
需要指出的是，ST中華A、ST海藥、ST中燕、ST五環(huán)四家連虧2年半的公司并沒(méi)有在半年報(bào)中預(yù)計(jì)第三季度業(yè)績(jī)。但是，從目前的經(jīng)營(yíng)狀況看，全年扭虧也具有一定難度。ST中燕半年報(bào)稱(chēng)“本年度繼續(xù)虧損，公司將因連續(xù)三年虧損而被暫停上市”。ST五環(huán)上半年虧損2543萬(wàn)元，但上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也不過(guò)359萬(wàn)元，全年扭虧難度較大。ST海藥則稱(chēng)“報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的或?qū)⒁l(fā)生的重大事項(xiàng)未對(duì)報(bào)告期但對(duì)未來(lái)具有重要影響的事項(xiàng)……對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況將會(huì)產(chǎn)生重大影響……對(duì)2002年公司扭虧至關(guān)重要”。
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