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本刊記者 郭嫻潔
從1998年基金金泰、開元的發行開始，四年來投資基金市場發生了很大的變化，不僅基金的隊伍和規模壯大了，基金的種類和風格也越來越多樣化：從種類上來說有封閉式有開放式，有債券基金有指數基金甚至還要出交易所基金；從風格上也改變了證券投資基金發展初期的選股集中、交叉持股的現象，既有成長型，又有平衡型，既有創新型又有穩健型等等
。而在基金“百花齊放，百家爭鳴”地發展之時，投資者更關心的是，作為專業的“理財師”，基金的理財水平究竟如何？本刊本期推出的基金星級評定，誰優誰劣已是一目了然。
五星級基金：全能型專家
冠軍：基金安信
亞軍：基金同益
季軍：基金興華
五星級基金顧名思義，是眾基金中最為耀眼的明星。它們的累計分紅、累計凈值、平均凈資產均名列前茅，但從歷年的凈值增長的情況細分看，這些基金并非年年都勇奪“冠、亞、季軍”，而是表現出：牛市漲幅居于中等偏上水平，熊市則有較強的抗跌性，其收益遠遠強于大盤。這說明，五星級基金對大勢判斷準確，對風險與收益控制得當，能迅速在牛熊思維之間進行正確轉換，表現出自己卓越的專家理財特長。這類基金猶如體操比賽中的全能型冠軍(他們并不一定是每個單項冠軍，但沒有明顯的弱項，各方面技能較均衡)，這種情況是基金經理夢寐以求的目標。據我們的評選，有4個基金進入此列，它們是冠軍基金安信、亞軍基金同益、季軍基金興華，以及第四名基金安順。
基金安信是52家封閉式基金中最閃亮的“全能冠軍”。該基金于1998年6月22日設立，基金規模為20億份，經過四年的運作，當時以1.01元發行的基金安信累計分紅已達到1.167元，分紅累計回報超過100%，即投資者已經從分紅中收回了成本，其累計凈值2.186元，歷年凈值增長率為12.87%、46.69%、58.27%、-10.87%和2.20%，平均凈值增長率為20.23%。
從華安基金管理公司已有的運作特點看，集中投資是其取勝的最大“法寶”。安信的投資策略是“精選個股，集中投資，長期持有，積極操作”。隨著市場的變化，這個策略也相應作了已作適當調整，但相對集中的投資理念始終未變。1999年，基金安信投資組合中的前10大股票投資量超過基金股票總投資的50%以上；2000年以來，安信的投資風格有所轉變，由高度集中轉為適度集中，將投資重點擴大到前20名，甚至前30名股票。在選股標準上，安信四年來基本沒有變化，它的選股主要看三點：一是穩定的業績，具體標準因行業而異，絕對不買ST、PT和虧損股；二是較好的成長性，通常而言主營業務年增長率在15%以上；三是有可能成為市場熱點的股票。如去年因加入WTO而引發的紡織、港口、外貿熱，安信就做了比較好的準備。
同屬于華安基金管理公司的“弟弟”安順，在投資策略和選股標準上與“哥哥”安信有著驚人的相似，其投資原則是適度提高對企業資產流動性和股票流動性的要求，在精選個股、重點投資的原則下，合理分配投資比例。因而在業績上，安順也緊趕“哥哥”：成立三年來，累計分紅0.465元，累計凈值1.5339元，平均凈值增長13.90%。
與安信、安順的集中策略持股不同的是，基金同益卻從去年底以來表現出了極為分散的投資理念。事實上，去年7月股市大跌以后，基金加大分散投資就開始顯現，而長盛基金公司旗下的幾家基金分散投資的力度就更大了，老牌基金同益在去年底持有71只股票，今年6月底竟然持有315只股票，而且建立了多個組合。同益分散投資交出的成績單也毫不遜色：累計分紅0.814元，累計凈值為1.8251元，平均凈值增長19.03%。
四星級基金：高低杠型“里手”
冠軍：基金裕陽
亞軍：基金開元
季軍：基金金泰
相對于五星級基金，四星級基金就缺乏風險控制，其業績隨大盤的沉浮而沉浮，表現出牛市大漲，熊市大跌，。對這種投資效益趨于兩種極端的基金，我們稱之為高低杠型基金。在我們的基金評定體系中，有近1/4共12家基金被評上了四星級，它們是博時基金管理公司的基金裕隆、基金裕元、基金裕陽，南方基金管理公司的基金開元、基金天元，國泰基金管理公司的基金金泰、基金金鑫，鵬華基金管理公司的基金普惠、基金普豐，大成基金管理公司的基金景宏，長盛基金管理公司的基金同盛、富國基金管理公司的基金漢盛、華夏基金管理公司的基金興和。
資料顯示，“高低杠里手”們有一個共同點，操作積極，大漲時能把握時機，趁勝追擊，大跌之時卻深陷其中。從這些基金近幾年的持股周轉率指標也可以看出，四星級的基金熱衷于短線波段操作、換股比較頻繁，尤以開元、裕元、天元為盛。堪稱基金“老大哥”的開元，是1998年發行的第一只基金，它的投資理念是：“所有投資基于充分的調查研究、著眼于投資對象的業績和成長性、注重發掘公司的潛在價值、崇尚理性和中長期投資”。這個理念，曾使基金開元凈值增長率在1999年排名第二，2000年排名第一，但是在2001年卻排倒數第三位，今年又有所好轉，排名一度進入了前10位。開元的大起大落就是因為，去年其持有的IT行業的股票出現了整體大滑坡，而今年天元適時進行了倉位調整，對IT類股票大幅減倉，將50%的資金集中于電力、交通運輸行業。
在“高低杠”的比賽中，基金裕陽取得了第一名。裕陽于1998年7月設立，規模為20億份，累計分紅0.9030元，累計凈值為1.9150元，平均凈值增長率為16.88%，歷年的凈值增長率分別為8.99%、41.37%、61.27%、-22.84%和4.22%。第二名是基金開元，設立于1998年3月，發行規模為20億份，成立三年多來，累計分紅達0.849元，其累計凈值達1.8859元，歷年的凈值增長為4.14%、42.27%、61.56%、-25.26%和7.59%,平均凈值增長率為15.14%。第三名是基金金泰，設立于1998年3月，規模是20億份，累計分紅0.68元，累計凈值為1.6697元，平均凈值增長率為12.02%，歷年的凈值長為5.91%、28.42%、51.64%、-19.05%和0.88%。
三星級基金：平衡木型“行家”
冠軍：基金泰和
亞軍：基金景陽
季軍：基金景博
牛市表現不怎么火，熊市跌得也不那么慘，表現一直不溫不火。三星級基金抗跌也抗漲，操作謹慎，大跌時能及時回避風險，減少損失，但大漲時介入較淺，收益較小，因而被稱為平衡木型基金，它們是基金景博、基金景陽、基金泰和、基金安瑞。
基金泰和設立于1999年4月，規模20億份，初值1.01元，累計分紅0.5250元，累計凈值1.499元，平均凈值增長12.32%，歷年分紅11.01%、32.95%、-17.91%和7.98%。泰和一直以倡導分散投資而在眾多基金中獨樹一幟，但非常有趣的是，這種被許多人認為是比較安全的投資風格，卻使泰和的業績表現一直徘徊在中游水平。根據公開資料顯示，泰和在1999年、2000年的周轉率較低，從側面也說明了泰和長線投資的理念，但顯然，泰和似乎過分強調了長期投資、被動投資，在股市中顯得過分謹慎。2001年以來，泰和的持股周轉率明顯增大，表明其正在由向適當的波段操作、積極投資轉變，大大提高了其投資集中度。在2001年上半年，泰和表現為歷年最好，可惜的是股市一到下半年就開始暴跌，泰和也難逃此劫，但其下跌程度遠低于大盤。
大成基金管理公司屬下的“孿生兄弟”基金景陽與基金景博可謂天造地設，兩者擴募時間相同(1999年11月)，規模相同(10億份)，去年在銀廣夏一案中同樣遭受重創，從運作效果上看也是大同小異(景陽略優于景博)。近三年來，景陽累計分紅0.293元，累計凈值1.326元，平均凈值增長10.21%，歷年凈值長率為16.90%、39.51%、-15.76%和12.57%；景博累計分紅0.258元，累計凈值為1.2698元，平均增長率6.53%，歷年的凈值增長為-2.29%、33.17%、-17.41%和13.17%。
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