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本刊記者 蘭麗娜
在穩(wěn)定與平靜中，今年的半年報披露工作落下了帷幕。總體來看，機(jī)構(gòu)投資者看好后市，對散戶投資者無疑是增加了信心。同時，從國家大的經(jīng)濟(jì)背景來看，經(jīng)濟(jì)趨好也是支持股市向上運(yùn)行的理由。另外，有統(tǒng)計表明，雖然今年半年報業(yè)績整體來看趨向于下滑，但與去年下半年相比，已出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，增長速度出現(xiàn)提升，且二季度的業(yè)績比一季度的業(yè)績又
有較大幅度增長，說明上市公司業(yè)績雖然同比有下滑，但環(huán)比卻出現(xiàn)了的復(fù)蘇，對后市來說也算是利好。因此，有種種理由可認(rèn)為，后市行情應(yīng)該以半年報為基礎(chǔ)發(fā)展起來，那么，又有哪些公司或哪些板塊構(gòu)成行情的熱點呢？
一、業(yè)績快速增長公司是穩(wěn)健投資者的首選。
從財務(wù)報表統(tǒng)計得出，深滬兩市凈利潤同比增長100%以上的共有52家，其中主營收入和主營利潤也同步大幅增長的有TCL通訊、海鳥發(fā)展、湖北金環(huán)、四川金頂、九龍電力、青島雙星、山東臨工、粵華電和中科健等，并且這些公司中，有的公司的主營利潤增長快于主營收入，說明公司在內(nèi)部治理及各種管理上下了很大功夫，各種費(fèi)用大幅度降低，促進(jìn)了公司的快速發(fā)展，并且，部分公司的股東人數(shù)呈現(xiàn)遞減態(tài)勢，有可能是部分主力關(guān)照所致，因此，雖然這類公司有的股本可能比較大，但因其穩(wěn)定、高速成長，應(yīng)為穩(wěn)健投資者的首選。另有一部分公司如中技貿(mào)易、長安信息、ST中福等雖說凈利潤大幅增長，但主營收入和主營利潤卻在下滑，利潤表顯示，這三家公司的利潤來源主要是其他業(yè)務(wù)利潤和投資收益，因此發(fā)展后勁不足；特別是ST中福，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為負(fù)值，這就值得細(xì)思量了。
二、業(yè)績扭虧公司——市場永恒的熱點。
經(jīng)本欄統(tǒng)計得出，半年期業(yè)績扭虧公司共55家，包括兩家B股新城B股和凱馬B股。在這55家公司中，只有ST科龍、ST廈新和上海金陵每股收益達(dá)0.10元以上，其余53家均處于微利邊緣，更有甚者，ST輕騎連一厘錢都沒有，還有ST渝開發(fā)、中國服裝、凱馬B股只有一厘錢，少得可憐。因此，上市公司到底是經(jīng)營扭虧還是報表或保牌扭虧(扭虧公司中共有19家是ST公司)，投資者一定要審慎對待。同樣，對于這些公司，我們也要從主營方面下手，報表顯示，青島東方、ST廈新、銀鴿投資、四川金頂、ST馬龍等公司主營收入和主營利潤方面出現(xiàn)同步快速增長勢頭，昭示著公司的發(fā)展已經(jīng)步入良性軌道；另外，吉林化纖、福地科技、海信電器等傳統(tǒng)行業(yè)的公司主營業(yè)務(wù)增長幅度可能并不是很大(沒有達(dá)到100%，但均在30%以上)，但主營利潤卻有較大幅度的增長(100%以上)，更有像ST海泰、大元股份主營收入大幅下滑近一倍，而主營利潤增長均在160%以上，說明這類公司在減少內(nèi)耗、加強(qiáng)管理方面出現(xiàn)長足的進(jìn)步；還有一類公司扭虧的原因不說大家也明白，如ST東北電補(bǔ)貼收入＋投資收益＋其他業(yè)務(wù)利潤總額為5797萬元，而凈利潤只有3794萬元，非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)率達(dá)158%；同樣，ST中福、鄂武商、ST渝開發(fā)、九江化纖、天然堿、ST佳紙、廈門信達(dá)、環(huán)保股份、中國服裝、蘭州黃河、上海金陵、ST嘉寶、凱馬B等公司也是靠非經(jīng)常性損益扭虧，有的公司非經(jīng)常性損益對凈利潤貢獻(xiàn)率之高，讓筆者看了都覺得有些悍然，這其中有4家公司是ST類公司，很明顯是為了保牌，沒有發(fā)展后勁。但并不能說這類公司因為保牌就沒有行情而言，市場往往是這樣的，高收益即意味著高風(fēng)險，高風(fēng)險中才有高收益，因此，對于擅于冒險的投資者來說還是有投機(jī)機(jī)會的，要看如何把握了。
三、含權(quán)股將受到投資者的青睞。
含權(quán)股應(yīng)該說是非常受市場衷愛的一個板塊，特別是小盤含權(quán)股二級市場的表現(xiàn)更是令投資者刮目相看。經(jīng)統(tǒng)計得出，今年半年報以后，共有40家上市公司推出利潤分配預(yù)案，其中有28家公司為10送轉(zhuǎn)3以上的大比例股本擴(kuò)張，但有些讓人不解的是西藏金珠，該公司半年報每股收益為-0.054元，卻推出了10轉(zhuǎn)增4的預(yù)案，公司董事會決議中并沒有作任何解釋，但從2000年底到去年底股東人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，而到今年半年報結(jié)束，股東人數(shù)呈現(xiàn)急聚減少狀況，并且，從半年報的前十大股東來看，博眾科創(chuàng)、華龍證券、成都利豐、成都金龍分別以流通A股的身份進(jìn)駐第二至第五大股東，因此，該公司的轉(zhuǎn)增股本預(yù)案定有乾坤。另外，鹽湖鉀肥也推出了10派4.5元(含稅)的誘人的派現(xiàn)分紅的預(yù)案，給二級市場一定的想象空間。其實，前段時間曾經(jīng)以隆源雙登為首突然發(fā)動過一波較大的小盤次新含權(quán)股行情，但持續(xù)時間較短，隆源雙登在一星期內(nèi)大漲近40%，令部分投資者產(chǎn)生了踏空的感覺。因此，含權(quán)股行情也將是后中報行情的一部分。
四、兩年半連虧公司重組題材仍會不斷。
根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，連續(xù)三年虧損直接摘牌，再也沒有暫停上市，準(zhǔn)許一個寬限期，寬限期之內(nèi)扭虧可重新復(fù)牌一說了，這對于業(yè)績劣差公司無疑是一個重大打擊，必須爭取時間，加快重組，以達(dá)到保牌的目的。經(jīng)本欄統(tǒng)計得出，已連續(xù)兩年半虧損公司共25家，占兩市掛牌的上市公司的2%，其中包括已暫停上市的ST九州、ST海洋、ST九州、ST鞍一工和已經(jīng)退市的ST銀山，扣除上述5家公司，其余的20家公司還在交易。從報表中我們可以看出，ST海藥的補(bǔ)貼收入359萬元，ST南摩補(bǔ)貼收入1264萬元，說明當(dāng)?shù)卣畬@兩家公司并沒有放棄，而是盡力進(jìn)行扶持，同時，這兩家公司的業(yè)績雖然虧損，但有減虧之勢，特別是ST南摩，每股凈資產(chǎn)為1.63元，調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)也達(dá)1.37元，不良資產(chǎn)率相對來說還是很低的，主營業(yè)務(wù)和主營利潤呈現(xiàn)增長態(tài)勢，重組的機(jī)會很大。同樣，ST新大洲、ST川長江、ST襄軸、ST原宜等雖說也處于摘牌的邊緣，主營出現(xiàn)滑坡之勢，但資產(chǎn)質(zhì)量較好，虧損也出現(xiàn)減緩趨勢，且股本也不大，重組的成本少，因此，重組的機(jī)會可能會更大一些。
五、次新股板塊業(yè)績優(yōu)良有潛力。
自2000年10月深市停止發(fā)行次新股以來，滬市共上市了161家公司，有數(shù)據(jù)表明，這些新股對提升滬市公司的整體業(yè)績作用相當(dāng)明顯，在加權(quán)每股收益上，161家公司較老公司高出9.14%；以今年上市的46只新股為例，在上市公司整體業(yè)績下滑的情況下，這些公司的總體利潤則優(yōu)于整體國民經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)；同時，盡管新股高溢價發(fā)行導(dǎo)致凈資產(chǎn)在短期內(nèi)快速增長，但加權(quán)平均每股收益仍高達(dá)0.14元，較滬市全部上市公司的平均值高出64.7%，并且，每股收益高出0.14元以上的有26家，剛上市不久的天士力每股收益達(dá)0.735元，即使大盤股招商銀行每股收益也有0.16元，同時，今年以來上市的次新股絕大部分是中小盤股，流通盤在8000萬股以下的居多，極具股本擴(kuò)張能力，有的公司已經(jīng)推出的利潤分配預(yù)案，因此，受到了部分投資者的青睞也是理所當(dāng)然。
六、三季度業(yè)績預(yù)告中的投資機(jī)會顯山露水。
根據(jù)交易所有關(guān)規(guī)定，上市公司如果預(yù)測第三季度經(jīng)營成果可能出現(xiàn)異常，應(yīng)在半年報中予以公告。截止8月30日，共有200多家上市公司進(jìn)行了預(yù)告，占兩市上市公司總數(shù)的近20%多。對預(yù)告內(nèi)容分析發(fā)現(xiàn)，汽車制造、交通運(yùn)輸、煤炭、鋼鐵、電力、手機(jī)制造、機(jī)械類相關(guān)公司的業(yè)績有望明顯提升，電子通訊業(yè)、農(nóng)業(yè)、紡織業(yè)、家電業(yè)等行業(yè)整體業(yè)績將出現(xiàn)下滑。同時，業(yè)績預(yù)告中，預(yù)虧的公司比重較高，主要受行業(yè)景氣延續(xù)、新會計準(zhǔn)則、季節(jié)性差異、工程進(jìn)度、財務(wù)統(tǒng)計或基本面等多方面影響；另外，ST類公司中，有46家進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告，近三分之一的公司表示業(yè)績將有所提升。對于業(yè)績大幅增長的公司也占業(yè)績預(yù)告的20%強(qiáng)，而且部分公司如張江高科、民生銀行等預(yù)告三季度增幅超過中期的，三季度將實現(xiàn)扭虧為盈的如錫業(yè)股份、ST南摩、福地科技、中國服裝等及預(yù)告三季度業(yè)績下滑但四季度將有望回升的公司如ST宏峰、旭飛實業(yè)等都可能是后中報行情的延續(xù)點，是值得關(guān)注的地方。
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