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本刊記者 于明娥 董琛
隨著中報落幕，機構投資者中另一大陣營——券商機構持股狀況浮出水面，為作一管窺，我們追蹤了去年各項業務名列前茅的六大券商，銀河、南方、國泰君安、海通、國通、國信的持倉情況，觀察結果是：兩家增倉、兩家減倉、兩家微調，各占三分之一。
銀河：套現非空穴來風
根據6·24行情中銀河證券重倉股的表現，多數人推定其扮演了大肆出貨的角色，本期公布的中報，大體證實了這一推測。表面看，銀河證券進入上市公司前十大股東的股票仍為27只，與2001年未持平，其中刪除6只，新增6只，但剔除和減倉股票的數量卻遠遠大于增倉。如剔除的股票，ST圣方科(1550萬股)，鞍鋼新軋(893萬股)，東方航空(778萬股)，北京巴士(140萬股)，美羅藥業(65萬股)，平高電氣(44萬股)，均數量不菲。再從減倉股票看，幅度較大的有，黑龍股份二季度減倉182萬股，紫江企業減倉216萬股，威遠生化減倉333萬股，僅以上所列個股減倉已達4000余萬股，難怪市場對銀河之舉不寒而栗。相比之下，增倉則顯得頗為謹慎。新增的鄂爾多斯、安琪酵母、恒豐紙業、華微電子半年內每只股票上增倉不過幾十萬股。
然而值得欣慰的是，銀河在許多重倉股上表現出了足夠的耐心和信心。如運作多時、且已大有斬獲的東風汽車，非但一股未減，反而有所加倉，持股已高達5896萬股，鋼聯股份、寧滬高速、太鋼不銹、昌河股份，也仍保持著上千萬股或接近上千萬股的高持籌。在太鋼不銹這只個股上銀河系增持了1298萬股，但“銀河系”其他成員均逃之夭夭，致使股價暴跌。值得一提的是，銀河上半年新入駐的股票深高速，走出了十分強悍的走勢，由年初的6元左右，一路攀升至最高9.80元，日前仍維持在8.60元附近，半年升幅50%，該股銀河持股229萬股，為第二大流通股股東，顯示威風尚存。
“銀河系”股票：北大高科、小天鵝A、正虹科技、盛道包裝、銀河科技、太鋼不銹、東風汽車、鋼聯股份、歌華有線、黑龍股份、紫江企業、羚銳股份、大恒科技、鄂爾多斯、蘭州鋁業、安琪酵母、美克股份、恒豐紙業、華微電子、昌河股份、天鴻寶業、寧滬高速、東華實業、康美藥業、深高速、威遠生化、創業環保
海通：深發展成“最愛”
上半年海通證券總體采取了持股觀望策略，進入上市公司十大股東之列的股票，2001年末為43家，2002年中期為41家，剔除股票共9只，它們是長安汽車、珠海中富、上海機場、羚銳股份、蘭太實業、通葡萄酒、中華企業、漢商集團和四川長虹，新增重倉股7只，分別是：粵高速、南方匯通、宇通客車、三峽水利、長春經開、揚農化工和上海郵通。二季度增倉在100萬股以上的股票，分別是：長春經開增倉1727萬股、武昌魚388萬股、鐵龍股份248萬股、上海建工244萬股、廣聚能源197萬股、上菱電器144萬股。海通在二級市場表現歷來為業內稱道，除深發展外今年其重倉股中還有一只股票——民豐農化走出了大牛股的風范，海通對其持股574萬股，為第一流通大股東，2002年該股由年初最低7.92元，持續攀升至近期最高15.78元，接近翻倍。此外，重倉股內還有許多極為抗跌的股票，如廣聚能源、五糧液、新希望、福建高速、上海建工、武昌魚、世茂股份等，均值得留意。
從海通證券2002年上半年持倉來看，深發展仍以3392萬股穩居重倉股榜首，成為海通始終不渝的“最愛”，上半年盡管有眾多基金、券商對深發展采取“一致行動”進行合圍，但均不敵海通證券，其對深發展的持股遙居各基金、券商前列，可見，海通證券與深發展的“親密程度”非旁人可及。如果進行一下追溯，可發現兩家早有淵源。
2000年深發展實施10配3股的配股方案，按1998年總股本計，共計配股4.5億股，這一塊巨大的配股承銷“肥肉”，落入了海通證券這一主承銷商的腰包。至此兩家關系日益緊密。2001年12月，海通證券與深圳發展銀行就銀證合作簽訂全面合作協議，表明雙方將在資本市場和貨幣市場展開全面合作。深發展有關負責人稱，雙方合作領域除了A、B股證券資金結算、投資銀行、資金融通、資產管理、銀證轉賬與銀證通業務、客戶資源共享以外，還包括金融創新品種開發、網上銀行、信息交流等方面�？梢姡瑑杉乙巡粌H僅限于二級市場的持股，而早已在相互業務上成為不可分離的“戰略伙伴”。
除與深圳發展銀行的戰略聯盟關系外，海通證券與德隆關系也非比尋常。一是去年下半年市場盛傳德隆從海通手中受讓了2500萬股深發展法人股，此消息雖未在深發展公告中得到證實，但德隆確已在2001底以2500萬股的股數進入了十大股東之列；二是海通證券亦同時持有德隆控股的合金投資324萬股，為第一流通大股東，在如此動蕩的市道下，海通堅持持股，協同鎖倉，其戰略伙伴關系已是一目了然。
“海通系”股票：深發展A、深深房A、廣聚能源、南京中北、粵高速A、合金投資、經緯紡機、五糧液、新希望、南方匯通、民豐農化、鋼聯股份、福建高速、宇通客車、ST紅光、三峽水利、鐵龍股份、上海建工、兗州煤業、山東鋁業、長春經開、凱樂科技、外運發展、武昌魚、重慶港九、大廈股份、揚農化工、航天中匯、上海郵通、大商股份、江中藥業、廈門國貿、PT瓊華僑、安徽合力、世茂股份、商業網點、上菱電器、界龍實業、浙江創業
國泰君安：大幅增倉
國泰君安證券公司占據前十大股東位置的上市公司數目2001年有21家，2002年中猛增到46家，數量擴大了一倍，其中所剔除的股票有6只，分別是北新建材(000786)、揚子石化(000866)、皇臺酒業(000995)、誠志股份(000990)、冰山橡塑(600346)、北京巴士(600386)，新增股票有31只�？梢�，分散投資策略開始左右國泰君安的投資。此外，國泰君安加倉跡象比較明顯。在國泰君安原持有的股票中，除云內動力(000903)已經大幅減倉，航天機電(600151)部分減倉外，剩余的股票鮮有減倉，并且還略有加倉。目前國泰君安持有的股票，大多數都是在今年二季度剛剛介入的，因此可看出國泰君安對后市抱較為樂觀的態度。目前國泰君安持有數量較多的股票有：華源發展(600757)317萬股、錦州石化(000763)620.89萬股、深天健(000090)259.65萬股、中科英華(600110)426萬股、遠東股份(000681)306.03萬股、大冷股份(000530)526.6萬股、航天機電(600151)1121.98萬股、永鼎光纜(600105)678.57萬股、渝三峽(000565)446.4萬股、福州大通(600067)342.85萬股、重慶啤酒(600132)597.72萬股等。
經過統計可以得出，2001年國泰君安所持股票的平均收益為0.21元，平均流通股為10702.8萬股；2002年中期在上市公司平均收益大幅下滑的情況下其所持股票的平均收益0.1072元(若按年收益算即0.1072元×2=0.2144元)，平均流通股為17280.7萬股�？梢钥闯觯环矫鎳┚矊λ止善钡臉I績有較高要求，另一方面所持股票的平均流通股本比2001年增長了70%，這與資金的規模和流動性要求有關，并且也符合目前對較大盤子股票追捧的現象。
從行業角度看，國泰君安對石化類股票情有獨鐘，剔除揚子石化(000866)后，仍增持了中國石化(600028)、石煉化(000783)、錦州石化(000763)、中國鳳凰(000520)四只石化股，表明對中國石油化工產業大重組大整合后的期望。另外，制造業，能源類、制藥類股票也占有相當的比重。另外值得留意的是，國泰君安對一些重組股有獨到的眼光，并且是以戰略性的方式去參與，如健特生物(000416)，國泰持有的是0.49%的法人股，而該股逆勢上行的走勢是投資者有目共睹的。從半年報中我們可以發現，國泰君安在深大通(000038)中也是以法人股面目出現的，而從股本等因素上分析，深大通是一個典型的殼資源股，因此，該股值得投資者重點關注。
“國泰君安系”股票：深大通A、深長城A、深天健、三九生化、華意壓縮、健特生物、中國鳳凰、大冷股份、沙隆達A、渝三峽A、東北藥、格力電器、遠東股份、錦州石化、漳澤電力、石煉化、云內動力、ST科龍、福星科技、中國石化、福州大通、永鼎光纜、中科英華、稀土高科、金健米業、岷江水電、重慶啤酒、航天機電、巨化股份、紫江企業、海正藥業、羚銳股份、南化股份、標準股份、國棟建設、中發展、撫順特鋼、江汽股份、昆明制藥、洪城股份、金豐投資、大眾交通、申能股份、ST幸福、華源發展、益民百貨、杉杉股份
南方：悄悄的漲快快的跌
通過對歷史的統計，我們可以發現南方曾經成功運作了多只股票，如哈藥集團(600664)、小天鵝A(000418)、寶麗華(000690)、雙鶴藥業(600069)、安彩高科(600207)，這幾只股票走勢的特點是運作時間長，走勢慢，大部分時間不顯山水或者經過長時間的慢牛走勢，并且經過多次的除權填權，其中的資金獲利豐厚，這已成為南方證券的代表作。
南方證券持股的數量變化不大，2001年進入前十大股東行列的股票有26只，2002年為25只，所剔除的股票為寶麗華(000690)、星新材料(600299)、金瑞科技(600390)、歐亞集團(600697)、新增股票為九芝堂(000989)、齊魯石化(600002)、哈飛股份(600038)、升華拜克(600226)、天利高新(600339)。南方作為中國證券市場中的一條大鱷，在2001年大盤下跌后的過程中，經歷了最難熬的日子，這種情況決定了南方的上半年的操作。6.24之后，南方的重倉股并不是整體走強，而是有強有弱，前期表現突出的有哈藥集團(600664)等，走勢較弱的以出貨為主，其中隧道股份(600820)出貨嚴重，由527萬股減至328萬，其余的都未有太大減倉動作。其中天科股份(600378)、南京高科(600064)略有減倉，升華拜克(600226)中報公布時的倉位幾乎未變。其他股票總體的持股比例變化不大，甚至還有所加倉。
但是從近期一些南方證券的重倉股的表現看投資者會有些疑問，根據近期的走勢來分析，放出巨量的時候經常是該股暴跌的開始，，如升華拜克(600226)的大幅跳水，從8月12日的25元開始下跌，在沒有象樣的反彈的情況下跌至17元之下，從該股票的走勢可看出南方有殺跌出貨的意圖。觀察其他的部分南方重倉股，在6.24之后成交量有一定的放大，個別股票換手率相當高，在此期間是否已經開始悄悄地逐漸撤退了呢？因此，對于參與南方證券所運作的股票，最好的選擇是找走勢慢的，并不是重倉持股且有股本擴張能力的個股，而對于南方重倉股現在要規避風險，不介入為上。
“南方系”股票：深達聲A、中成股份、小天鵝A、海虹控股、ST萬家樂、蘭寶信息、ST襄軸、金陵藥業、九芝堂、齊魯石化、哈飛股份、雙鶴藥業、南京高科、上海汽車、伊力特、安彩高科、升華拜克、天利高新
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