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艱難摸索的中國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)意外地在熊市中迎來了春天。令證券公司經(jīng)營(yíng)慘淡的2002年上半年，成為網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)歷史上成長(zhǎng)最快的時(shí)期
記者 周宏 發(fā)自上海
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2002年8月份發(fā)表的最新統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)上證券交易占整個(gè)市場(chǎng)交易的比重已
經(jīng)突破10%大關(guān)，達(dá)到10.88%�？蛻艨倲�(shù)達(dá)到471萬人，占滬深兩市開戶平均量的13.8%。而在2002年年初這個(gè)比例還只有6.24%。
特別是進(jìn)入5月份后，網(wǎng)上成交的比例以月均1.5%—2%左右的速度加速遞增，呈現(xiàn)突破性成長(zhǎng)勢(shì)頭。令許多看淡網(wǎng)上證券的人士大跌眼鏡。
伴隨著網(wǎng)絡(luò)熱潮而興起的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)曾經(jīng)背了個(gè)“網(wǎng)絡(luò)不經(jīng)濟(jì)”的名聲。繁瑣的開戶方式、不穩(wěn)定的交易系統(tǒng)、較高的上網(wǎng)費(fèi)用成了阻礙網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的幾大障礙。一些大型網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商的日成交量一度只有幾萬元，更是成為了網(wǎng)上證券開局不利的證明�！熬W(wǎng)絡(luò)革命會(huì)首先革經(jīng)紀(jì)商的命”的說法幾乎一語成箴。
降傭是根導(dǎo)火索
然而，艱難摸索的中國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)意外地在熊市中迎來了春天。令證券公司經(jīng)營(yíng)慘淡的2002年上半年，成為網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)歷史上成長(zhǎng)最快的時(shí)期。
一些中型券商成為了網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的新生推動(dòng)力量。2002年3月才獲得網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)資格的天一證券網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司副總經(jīng)理洪榕這樣描述網(wǎng)上業(yè)務(wù)的發(fā)展：“我們是3月份才拿到資格開始推廣網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的，之前沒拿到資格不敢推。沒想到推廣了短短幾個(gè)月，網(wǎng)上交易占整個(gè)公司交易量的比重已經(jīng)由4.5%增長(zhǎng)到20%以上，客戶數(shù)量達(dá)到數(shù)萬人�！�
華夏證券、華泰證券等相對(duì)較早開展網(wǎng)上交易的證券公司也保持穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭。華泰證券的網(wǎng)上交易比重在5月份上升到了32%，名副其實(shí)地成為了該公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2002年8月份發(fā)表的最新統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)上證券交易占整個(gè)市場(chǎng)交易的比重已經(jīng)突破10%大關(guān)，達(dá)到10.88%�？蛻艨倲�(shù)達(dá)到471萬人，占滬深兩市開戶平均量的13.8%。而在2002年年初這個(gè)比例還只有6.24%。
特別是進(jìn)入5月份后，網(wǎng)上成交的比例以月均1.5%—2%左右的速度加速遞增，呈現(xiàn)突破性成長(zhǎng)勢(shì)頭。令許多看淡網(wǎng)上證券的人士大跌眼鏡。
網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)飛速成長(zhǎng)的原因眾說紛紜，但業(yè)內(nèi)公認(rèn)5月1日三部委聯(lián)合頒布的降傭政策，是網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)取得突破的導(dǎo)火索。
在此之前，網(wǎng)上交易的傭金優(yōu)勢(shì)并不明顯，部分證券公司的下單傭金甚至和營(yíng)業(yè)部持平。在計(jì)算了網(wǎng)上交易高額的通信成本后，部分客戶感到網(wǎng)上交易實(shí)在是筆不劃算的買賣。
5月1日降傭后，各公司順理成章地推出分類收取傭金的政策。網(wǎng)上交易的低傭金使得散戶能夠享受大戶們的傭金政策，而大戶則能享受超戶的傭金政策，吸引了一批投資者轉(zhuǎn)向網(wǎng)上。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)分析報(bào)告也指出：“與同期市場(chǎng)總客戶開戶數(shù)相比較分析，網(wǎng)上交易的客戶增長(zhǎng)主要來源于老客戶交易方式的改變�！�
而部分營(yíng)業(yè)部在降傭政策出臺(tái)后減少了營(yíng)業(yè)面積，降低了在場(chǎng)客戶的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。此消彼長(zhǎng)、一推一拉使得網(wǎng)上交易市場(chǎng)得以成功啟動(dòng)。
此外，一批市場(chǎng)份額不大、意圖擺脫原有地域限制的中型券商著力推廣網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)，成為網(wǎng)上證券市場(chǎng)的生力軍。他們自身的營(yíng)業(yè)部網(wǎng)絡(luò)并不發(fā)達(dá)，業(yè)務(wù)受網(wǎng)絡(luò)沖擊較小，而這恰恰構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)天一證券的洪榕介紹，天一的網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的主要客戶均來自公司以外的“增量”市場(chǎng)。“我們不和別的部門、公司拼傭金、搶市場(chǎng)，在我看來，這個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)多得很，潛在市場(chǎng)足夠大�！�
據(jù)洪榕透露，天一證券正在牽頭組織其他券商和電信部門“集體砍價(jià)”。要替網(wǎng)上交易客戶爭(zhēng)取更低的通信費(fèi)用，“讓投資者更自由”�！斑@個(gè)工作已經(jīng)有了進(jìn)展，”洪榕認(rèn)為，證券客戶和游戲客戶一樣都是在線時(shí)間長(zhǎng)的大客戶，爭(zhēng)取一個(gè)優(yōu)惠的資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)完全應(yīng)該。
盈利受制
盡管網(wǎng)上交易的數(shù)量增長(zhǎng)很快，但開通網(wǎng)上交易的上百家券商、信托公司想要盈利卻很難。
數(shù)碼證券網(wǎng)的有關(guān)負(fù)責(zé)人坦承：“現(xiàn)在網(wǎng)上證券市場(chǎng)里還沒有一個(gè)成熟的盈利模式出現(xiàn)。而且，現(xiàn)有的一些模式未來能否有效也值得懷疑�！�
飛虎證券網(wǎng)上海分公司的人士也確認(rèn)飛虎網(wǎng)尚處于投入期，更進(jìn)一步認(rèn)為，現(xiàn)有的市場(chǎng)受限制較大，異地網(wǎng)點(diǎn)的開設(shè)受政策約束，使得網(wǎng)絡(luò)突破現(xiàn)有地域限制的可能性較小。
他坦承，飛虎網(wǎng)現(xiàn)在僅是西南證券下屬的一個(gè)網(wǎng)上交易部門，依托西南的固定網(wǎng)點(diǎn)———營(yíng)業(yè)部開展業(yè)務(wù)。西南證券所有的網(wǎng)上交易都通過飛虎網(wǎng)，但傭金收入?yún)s沒有劃過來，所以單純討論飛虎網(wǎng)的盈利問題可能不甚合適。
據(jù)了解，這個(gè)情況在業(yè)內(nèi)都很普遍。為了鼓勵(lì)營(yíng)業(yè)部支持公司網(wǎng)上業(yè)務(wù)的發(fā)展，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，各個(gè)證券公司都訂立了類似規(guī)定：即從營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)到公司網(wǎng)上交易部門的客戶，其傭金收益仍舊留在營(yíng)業(yè)部，客戶仍舊算營(yíng)業(yè)部的客戶。
這樣保留了營(yíng)業(yè)部推廣網(wǎng)上交易的動(dòng)力，卻打擊了網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司的積極性。而為了平衡網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司的收支，有的證券公司又將某個(gè)營(yíng)業(yè)部直接劃給網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司，希望用這個(gè)營(yíng)業(yè)部的收益補(bǔ)償網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司其他損失。然而在變化叵測(cè)的市場(chǎng)里，這種安排注定是不會(huì)順利的。
洪榕博士認(rèn)為，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司還是應(yīng)該以發(fā)展“增量”客戶為主。
“這里的市場(chǎng)很大，業(yè)務(wù)做不完。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司是個(gè)大平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上發(fā)展新業(yè)務(wù)、新客戶，絕對(duì)有文章可做�！�
關(guān)于網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)，天一證券有個(gè)“三個(gè)一”的規(guī)劃，通過建立“一個(gè)網(wǎng)上交易平臺(tái)、一張銷售網(wǎng)絡(luò)、一個(gè)銷售隊(duì)伍”形成一個(gè)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，走渠道經(jīng)營(yíng)的盈利模式。
而這個(gè)模式實(shí)施的最大障礙同飛虎網(wǎng)一樣就是政策限制。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司現(xiàn)在面臨進(jìn)退兩難的境地。進(jìn)，成為獨(dú)立運(yùn)作的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司，受制于《網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)管理辦法》的遲遲不出臺(tái)，經(jīng)營(yíng)牌照得不到頒發(fā)，網(wǎng)上的跨地域經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)不能發(fā)揮;退，成為證券公司的附屬部門，則只能在家門口做生意，和營(yíng)業(yè)部搶客戶，同樣活得艱難。
最大優(yōu)勢(shì)
除了受政策限制外，網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的發(fā)展還深受發(fā)展思路的限制。
現(xiàn)在的網(wǎng)上證券公司扛出來以招攬業(yè)務(wù)的不是“個(gè)性化服務(wù)”，就是“降傭”，說白了，就是低傭金外帶附送分析報(bào)告。
一位網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)公司的老總對(duì)此大有感觸：“有的公司連發(fā)展戰(zhàn)略、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)都沒搞清楚，就草草上馬網(wǎng)上證券。和其他公司搞‘同質(zhì)化’競(jìng)爭(zhēng)，根本不是網(wǎng)上業(yè)務(wù)發(fā)展正道�！�
天一網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司的洪榕也認(rèn)為：“證券業(yè)務(wù)的發(fā)展核心在于拓展業(yè)務(wù)，而不是降低費(fèi)用。服務(wù)水準(zhǔn)的提高遠(yuǎn)勝于傭金的下調(diào)�！�
可惜的是，加強(qiáng)服務(wù)往往被一些網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商理解為發(fā)送研究報(bào)告。而根據(jù)申銀萬國(guó)證券研究所策略部副經(jīng)理康偉的看法：“證券研究的最大作用在于回避風(fēng)險(xiǎn)，其次才是發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。對(duì)資金量越大的投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)的控制越重要。范圍廣泛的投資報(bào)告，有助于使分散投資的機(jī)構(gòu)投資者回避‘地雷股’，減少風(fēng)險(xiǎn)。”
而對(duì)資金量較小的投資者而言，對(duì)一些創(chuàng)作時(shí)間較久的分析報(bào)告(因?yàn)橘Y金少，所以只能看較老的報(bào)告)，不僅是沒有興趣，簡(jiǎn)直是大倒胃口。
而投資者真正關(guān)心的東西則可能被遺忘掉———怎樣能夠方便、安全、低廉地完成交易。根據(jù)深圳證交所的一個(gè)調(diào)查，大部分普通投資者傾向于在自己居住地和工作地2公里以內(nèi)的地點(diǎn)進(jìn)行交易，而其中有43%的人屬于中等以下文化水平。
因此，就好像銀行的服務(wù)一樣，“近一點(diǎn)、方便一點(diǎn)、不用排隊(duì)”可能遠(yuǎn)比多送一份報(bào)告來得更具實(shí)效。而當(dāng)投資者需要花上半天時(shí)間排隊(duì)、簽約，在嘈雜的環(huán)境中得滿頭大汗辦理開銷戶、存取款事宜的時(shí)候，服務(wù)不好的看法已經(jīng)烙進(jìn)他的大腦。
洪榕博士認(rèn)為，“方便、安全、自由”的交易方式是最有競(jìng)爭(zhēng)力的。而要讓投資者足夠方便、自由，則必須有足夠的網(wǎng)點(diǎn)和服務(wù)。天一為此洽談了多種委托方式，包括手機(jī)、可視電話、家家e等就是為了達(dá)到這個(gè)目的。而包括招商證券、華泰證券等也采取了多種委托模式。華泰在江蘇省內(nèi)部的網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)更是支持了網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的發(fā)展，而這也應(yīng)了方便二字。
同樣持這種觀點(diǎn)的青海證券有關(guān)人士認(rèn)為：“我們一切視投資者的喜好而定，投資者怎么方便怎么來。”
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