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中央財經大學教授 賀強
馬年股市的走勢對投資者而言，就像在馬背上一樣，上下顛簸，難以駕馭。而筆者認為，股市穩定發展的主基調不會改變，今年下半年不會出現暴漲或暴跌，震蕩走高的可能性較大。
今年以來，國內股市的運行呈現出一些前所未有的新特點。首先，今年的股市不是牛市，也不是熊市，而是“馬市”，其特點就是波浪起伏，上下震蕩。其次，市場受半年線與年線壓抑的時間過長。以滬市為例，今年3月中旬，股市反彈至半年線附近，就出現了以半年線為軸心的橫盤調整。一直到5月中旬，股市沿著半年線整整調整了2個月。6月下旬，大盤因重大利好的影響，沖至年線附近，又出現沿著年線調整的走勢，至今已經調整了2個月。以往年線對股市產生如此大的壓力和影響是很少見到的。第三，利好政策不斷，但投資者仍然信心不足，股市上行困難。最后，重大利好只能演繹一日行情，令投資者大感意外。
目前看來，股市走勢復雜似乎難以把握，但如果仔細研究也許能找出一些對預測未來的股市發展有價值的東西。
第一，今年股市的年線及半年線對大盤漲跌的影響很大，目前，半年線已基本走出一個圓弧底的形態，即將上穿年線。而股市日K線一直在年線與半年線之間運行。8月20日后，股市日K線已受到半年線的支撐，上穿年線，如果在未來不太長的時間里，出現了半年線上穿年線的情況，股市很可能出現較大的變化。
第二，自從股市在今年1月初觸底反彈以來，大盤不斷地上下震蕩，但是至今為止，其基本趨勢是震蕩向上。從今年大盤走出的三個階段性低點來看，也可以看出大盤的底部在不斷抬高。而從大盤走出的兩個階段性高點來看，大盤的頂部也不斷在抬高。如果我們將大盤今年走出的三個階段性底部和兩個階段性頂部畫出連線，似乎可以畫出一個向上運行的通道。
第三，今年6月24日滬深兩市一天的成交量達到近900億元，說明的確有大資金入場。而大資金入場后，日成交量迅速縮小，股指連續下行，目前的股價已處于大資金的平均成本之下，而大資金是不甘心被套牢的。
綜合以上判斷，筆者認為今年下半年股市震蕩走高的可能性較大。但股市能否震蕩上行，在很大程度上取決于宏觀經濟運行狀況和上市公司的業績能否提高。上市公司是證券市場的基石，只有上市公司的業績出現實實在在的增長才能有效地拉動市場上漲。而今年下半年股市能否走好最根本的是要看宏觀經濟能否走好。今年我國宏觀經濟的走勢正在逐步向好，已公布的數據顯示，今年一季度GDP指標已回升至7.6%，二季度指標更是高達8%，上半年平均GDP為7.8%，遠遠超過了去年7.3%的水平。如果沒有意外情況，下半年我國的經濟走勢將會繼續看好，這將為我國股市的穩定發展創造一個良好的宏觀環境，投資者應當對此抱有堅定的信心。
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