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本報記者 陳永暢
昨日下午4時，香港著名證券經濟學家郎咸平在西南交通大學就中國股市與莊家的話題發表了獨到見解，并接受了記者采訪。
在信用缺失的前提下，一切利好都是空談
郎教授指出，中國股市今年以來出現了一種新的現象，就是對一切利好通通“免疫”，再也不像兩年前那樣，一個政策或一篇文章就能促成一次大的行情。
究其原因有三：一是上市公司的質量提升始終沒得到實質性改變，市場的誠信問題已讓投資者不敢再輕易投錢進去；二是去年以來的股市大跌，讓大多數莊家深套其中而不能自拔；三是中國股民逐漸成熟，對一些問題開始有自己的獨立判斷，認識的多元化正在形成。總之一句話，當我們從小到大做人的最起碼的倫理道德即誠實信用如若缺失，一切細枝末節的“利好”都將成為空中樓閣。
堅決打擊造假行為，才是對市場的最好呵護
信用缺失的始作俑者就是上市公司的造假行為，我個人認為嚴厲打擊造假才是對市場的最好呵護。
在這一點上，美國證券監管部門的做法值得借鑒。例如安然和世通等事件，不管它是什么樣的公司和背景，美國證監會都采取了徹查嚴辦的措施，甚至把安然兩高層自殺、世通老總戴上手銬以及華爾街180多名“黑嘴”被捕的血淋淋、冷冰冰的殘酷畫面通過電視播放———不以此不足以震懾造假者，不以此不足以保護投資者。有人或許要說，這樣做的后果是加劇了股市暴跌，給投資者造成更大的損失。其實不然，以30%之跌換來股市康復、信心回穩和市場長線走強，難道不值？可以斷定，這才是大多數資本真正愿意逐利的場所。
莊股泡沫的破滅，這是股市大跌的主因之一
郎教授展示了莊家坐莊的兩個“惡性循環”過程：一是資金鏈的建立，從買入股票—抵押股票—從銀行貸款—買入更多股票和股價上升———再抵押—再貸款—再買入，并以此循環；二是資金鏈的斷裂，即市場變動或付息不足—股價下跌—抵押不足—要求補倉—拆東墻補西墻———股價再跌—抵押不足—再補再拆再跌，惡性下滑形成。
當然，也有部分莊家將錢投入實業，希望用業績來支撐股價。但事實上，莊家從心底不愿意也不可能有能力做好眾多不同的產業。經郎教授統計，在2001年6月到2002年6月滬深兩市最多曾有40%左右的跌幅，其中最抗跌的30只股票中，藍籌股占了大部分，莊股所占比例不到10%，而在跌幅最大的30只股票中，莊股占到87%。
由此可見，股市下跌，莊股的“貢獻”最大。郎教授還以翔實的數據，剖析了1993年以來青島啤酒的對外收購兼并行為在內地A股和香港H股上的不同市場反應。此外，就民營企業的雙刃性問題以及對二板市場的看法等問題，郎教授回答了在場聽眾的提問。
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