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本報記者何曉鶴 實習記者李進北京報道
討論多時的個人股票質押貸款現在看來依然是空中樓閣。
“對于這項業務，央行應該有一個指導性的意見，然后我們才能夠進行一些相應的開展；不光我們非常慎重，在沒有經過允許的前提下，商業銀行都不會開展”，8月27日，中國
建設銀行個人信貸處一位工作人員在接受本報記者采訪時有些無奈地說。
但另一條消息可能會令建行的這位工作人員興奮一些。“上證所正在研究把180指數作為個人股票質押貸款的對象首先推出來”，一位知情人士告訴記者。雖然他同時表示，這件事情還沒有進入實質性的操作階段。
從銀行到券商，從投資者到上證所，個人股票貸款可謂是千呼萬喚。交通銀行私人金融業務部的葉先生告訴記者，“雖然也存在一些技術上的障礙，但技術障礙很容易解決，現在就主要看國家政策了”。銀行冷面相對
與2000年各銀行競相把此項業務作為“擦邊球”看待不同，2000年底央行的緊急叫停已使各銀行在今天面對這個話題的時候多了一分小心和謹慎。
2000年在廣州、成都開展過這項業務的中國銀行甚至矢口否認他們曾經開展過這項業務。“我們沒有推出過，下面的分行也沒有推出過，我們這邊對于這項業務的市場情況都不太清楚”，中行總行辦公室一位工作人員在接受記者的詢問時說。事實上，中行廣東分行和廣東證券2000年11月10日在廣州曾聯合召開新聞發布會宣布中行廣東省分行對個人投資者開始辦理股票質押貸款業務股票市值含保證金須達到60萬元人民幣以上貸款人目前暫時限于廣東證券所屬廣州市營業部的客戶。中行廣東分行也曾向記者表示，個人通過質押股票所取得的貸款，主要應該用于購車、購房等消費和投資及其它經營活動。但即使這樣，中行的此項業務推出后還是受到了央行的調查。
交通銀行也曾在兩年前開展過這項業務，“當時主要是一些地方的分行進行一些業務，而且我們總行這邊也沒有明確批準；這也是因為當時央行沒有明確禁止這項業務，然后各地都會根據當地的形勢進行業務決策，這沒有固定的模式。后來被央行叫停，好像都被清理了”，交通銀行的葉先生說。
股票質押貸款在西方證券市場中是一項成熟業務，經辦銀行、券商和投資人各得其所。在國內，2000年2月，《證券公司股票質押貸款管理辦法》出臺后，目前也只有幾家符合標準的大券商可以向銀行申請股票質押貸款，范圍極窄。同時，在券商股票質押貸款正式啟動后，銀行和券商實際上就已經開始聯手運作個人股票質押貸款業務。但因央行擔心銀行信貸資金進入股市，一筆正式的業務尚未發生即被央行喝止。實際上，如果全面開放股票質押貸款后，個人與一般企業可以通過股票質押獲得資金，其中一部分資金將進入證券市場，從而增加股市的資金供給量，有利于推動股市健康發展，也有利于投資者信心的重新恢復。
雖然一位業內人士告訴記者，銀行對此項業務還是很看好的，畢竟，它的風險很小，又能夠帶來增量資金，但2000年底央行的緊急叫停，從某種程度上打消了各銀行對此項業務的積極性。
交通銀行私人金融業務部葉先生認為，這項業務肯定會開展的，只不過是一個時間問題。但他同時表示，即使上面政策松動了，交通銀行也會持謹慎態度進入。
農行北京分行營業部的郭先生也認為，新業務首先要得到央行的批準，“據我所知，央行沒有頒布這類通知，即使有了這方面的文件，還要看銀行的整個資金運轉狀況”，郭先生說。
可以明確的是：目前銀行信貸資金是不能進入股市的。業內人士認為，央行的擔心集中在兩個方面，一個是銀行信貸資金的安全，另一個是大量信貸資金對股市的影響。
雖然在今年早些時候央行行長戴相龍就曾表示，應加快完善股票質押貸款的管理辦法，以提高直接融資比重，將8萬億元城鄉居民儲蓄中的一部分資金，通過各種方式轉化為企業資本金。上海證券交易所總經理助理方星海在“2002中國企業高峰會”上也曾建議，目前應允許開展個人股票的質押貸款業務。但根據記者得到的消息，到目前為止，央行對此項業務的開展仍沒有明確的態度。上證180指數尋求突破
把上證180指數作為個人股票質押貸款的突破口，不僅僅是上證所一廂情愿，被融資渠道不暢困擾的券商也對此表示贊同。
實際上，關于股票質押貸款的爭論焦點主要集中在資金的安全問題上。南方證券的伍永剛博士就認為，股票質押貸款可先在上證180指數的成份股上進行試點，因為這些股票品質較好，業績有保障，不少股票還有現金分紅，加上交投活躍，進出比較容易。對于券商而言，這類股票進行質押的風險相對較小。
“這只是一個想法，真正運作還需和央行進行溝通”，一位熟知證券市場的人士告訴記者，“個人股票質押貸款還需要時間。”
建設銀行個人信貸處的一位工作人員表示，此項業務近期開展不太可能。他認為，在一些技術性問題如銀行、交易所以及(證券)登記公司三者之間信息聯系溝通上，還有待努力，尤其是在對質押股票的凍結和解凍上。
中行風險管理科一位人士也認為，其實股票質押貸款就是一個信貸資金流入股市的問題。實際上，四大國有銀行都不想讓本來就脆弱的資本暴露到殘酷的股市中，如果各總行開一個1%額度，那么下面的分行就有50%的可能，所以近期推出的可能性不大。
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