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文/畢羽
自然人股買賣在上海興起，始于2001年6月。那時，上海人對法人股投資表現出極大熱情。不能上市流通的法人股突然受到個人投資者的追捧，原因是國家允許轉配股上市流通，使得原先沒人要的、壓在箱底的轉配股，上市后身價陡增，價格翻番，讓買入轉配股的投資者發了一把。
轉配股的賺錢效應，首先波及到了法人股。精明投資的上海人立刻把目光瞄準了上市公司的法人股。他們相信，法人股上市流通是早晚的事，與其羨慕轉配股賺錢，不如打個提前量，趁法人股不能流通，價格低迷時，吸納一些，等待將來上市時賺大錢。
法人股市場由此紅火起來。一些持有法人股的機構和個人趁拍賣火熱能賣個好價錢，紛紛出手，法人股的拍賣價格也直線往上躥。有人開始到全國各地以低價收買法人股，然后到拍賣行出貨。在高峰時，一星期有5場拍賣會，拍賣行也賺得盆滿缽滿。
由于是法人股拍賣，參加交易的投資者，必須具有法人資格，很多個人只能去注冊一個公司或掛靠在別的公司名下，相對來說，買賣手續不很方便。自然人股的拍賣，可就是每個人都能買賣了。
于是，有人從地下股票市場發達的成都、西安販了品種各異的自然人股。那里的很多公司前幾年均通過定向募集發行了公司股票，但幾乎都不能滿足上市條件。這些公司的股權轉讓又沒有正式的交易市場，所以，形成了民間自發交易市場。股票當街擺攤買賣，成了成都一景。
我國公司在深滬兩個市場上市，曾經實行的是額度制，全國各地分配到的額度十分有限，根本滿足不了需要，并且交易所對公司上市有較高要求。后來，又將額度制改革為審核制，但對上市公司的“門檻”沒有降低，上市依然是稀缺資源。正因為是稀缺的，所以上市后，股票的市盈率高企，股價與原始買入相比，上升很多，甚至翻番，“一夜暴富”的神話不斷重復上演。這也就成為我國股市特有的“新股現象”。
任何手中持有股票的投資者都希望自己的股票能夠上市，能夠“一夜暴富”。自然人股的買賣興起，實際也是投資者對“暴富”的幻想，希望不放過任何一次機會。
盡管創業板的設立一直在討論之中，有關創業板的上市條件也一直確定不了，但仍有不少人津津樂道于納斯達克的“暴富神話”，想通過創業板賺一把。在投資那些自稱擬上創業板的公司時，誰也把握不了哪個公司能上，哪個公司不能上。最后只能憑感覺，覺得有希望的，就干脆都買點。心中打著小算盤，只要其中一個能上市，所有的投資成本就都賺回來了。投資者博弈上市，但遺憾的是，至今還沒有看到創業板出臺的消息，也沒有看到像當初拍賣價高達7元的中核材料之類公司上市的信息。那些打著擬上創業板并轉讓股份的公司，在創業板開不出的情況下，也沒有調轉方向上主板或香港創業板。1年來，在市場上叫賣的眾多自然人股中，還沒有出現一個有上市效應的。
相反，那些真正擬上市的公司，像上海的交大慧谷、復旦張江等，由于公司質地好，股東中很少有愿意出讓股份的。想買也買不到。因為質地好的公司，上市是遲早的事，且上市后總會有投資收益。交大慧谷、復旦張江的原始股東通過上市，股票升值了。
事實上，那些到處在叫賣的自然人股，根本沒有上市的希望，只不過打著擬上市的旗號，多圈點錢而已。而能夠上市的公司，其自然人股幾乎是買不到的，如果能夠買到的話，股價也不會便宜了。
自然人股的投資者在“風險投資”中，至今尚未找到退出渠道，除了等待別無他法。
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