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周三，光明乳業登陸證券市場。該股定位明顯高于市場預期。由此我們也聯想到不久前上市的八一鋼鐵，該股的放量拉升一度引起了投資者的關注。同時盤面顯示，部分新股開始活躍，第一投資創出歷史新高，湘電股份進入上升通道運行，近期新股的表現確實有一些可以圈點的地方。
大環境明顯趨暖
近期新股的相對強勢表現反映出市場環境的回暖，主力資金開始積極的運作過程。市值配售政策是我國證券市場發行制度的一項重大改革，有效緩解了擴容因素對市場所產生的巨大壓力，但是市值配售政策也使得新股高度擴散，相應增加了市場主力的收集難度。根據有關統計，市值配售制度下新股首日換手率基本上都在60%以下，最低的金晶科技、迪馬股份的換手率僅為43%。而配售之前新股上市第一天換手率平均在75%左右。這之間存在著巨大的差異。一方面是配售制度的影響，還有一個很重要的因素就是主力資金的做多意愿。一般而言，在相對偏暖的市場環境中，主力做多意愿比較強烈，愿意以超出市場普遍預期的價位去盡快地收集新股的籌碼，并且會出現盤中的快速拉高動作；而在相對偏弱的市場環境中，主力做多意愿在一定程度上受到抑制，在新股交易方面也相對謹慎，新股表現往往是高開低走，或者是低開低走，同時成交量也明顯降低，相應的定位也比較低。因此，我們可以從新股的定位及上市第一天的換手率情況來研判大盤趨勢。八一鋼鐵、光明乳業的走勢都超出了市場的預期，從一個側面反映出市場的大環境已經逐漸轉暖。
市場孕育中線行情
我們注意到一個很有意思的現象，那就是市值配售制度下許多新股定位都在12元、13元附近，湘電股份、龍溪股份、第一投資、黃海股份、太行股份、光明乳業等個股都是差不多的定位。這些股票分屬不同的行業，定位是否合理有待商榷，但中國股市中股價的定位與行業、業績因素沒有太多必然聯系，相反股本結構卻是影響股價定位的一個重要因素。從這些股票的股本情況看，除了光明乳業的流通規模比較大以外，其它新股的流通股本基本上都在6000萬股以下，基本上屬于小盤股范疇。根據以往經驗，相對偏小的股本規模如此定位是相對偏低的，這將為這些新股后市的中線漲升行情奠定了基礎。事實上，我們也看到了第一投資、黃海股份、湘電股份等品種的相對強勢行情。這些股票的主力收集到足夠的籌碼后開始了中線的運作過程，短線攻擊力度不會很強，但持續能力卻比較可觀。新股將為我們提供一個比較好的中線獲利機會。
新股板塊轉強可期
新股、次新股將成為板塊輪動格局中的一個重要分支。此次反彈行情是存量資金的運作所為。由于每個板塊都沉淀了一定容量的資金，這些資金都將尋求盈利機會，因此每個板塊都將有活躍的機會。但是板塊熱點將有一個激活的過程，即由點及面的激活過程，先是有少數的一、二個品種先行走強，隨后示范效應擴散，當某一個板塊的個股全線走強的時候，也就意味著該板塊的短線調整近在眼前了。而近日新股行情逐漸活躍，我們可以理解為新股、次新股行情轉強的先兆，后市該板塊的全面活躍也是可以預期的。投資者近期可對該板塊進行適當關注。其實，每一次漲升行情中都離不開新股、次新股的身影，次新股行情的活躍將是市場行為的必然選擇。不過我們也需要提醒投資者的是，新股、次新股行情將是板塊輪動格局中的一個重要分支，卻不會是反彈行情的主導力量。對此投資者也應該有一定的認識。
北京首證董旭海
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