今年5月1日，股票市場(chǎng)開(kāi)始正式實(shí)行浮動(dòng)傭金制，炒股票的觀眾朋友應(yīng)該還有印象，當(dāng)時(shí)各家證券營(yíng)業(yè)部的降傭大戰(zhàn)非常熱鬧，有價(jià)格聯(lián)盟，有特惠傭金套餐，甚至出現(xiàn)了部分營(yíng)業(yè)部的"零傭金"。當(dāng)時(shí)行業(yè)人士就預(yù)言，價(jià)格戰(zhàn)會(huì)消滅一批小的證券公司。眼下，證券公司半年的賬目也已經(jīng)出來(lái)了，傭金戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)上留下了什么？

　　據(jù)我們記者的調(diào)查，股票市場(chǎng)的傭金浮動(dòng)制正式的實(shí)施時(shí)間是今年5月1日，但其實(shí)早在4月不少營(yíng)業(yè)部就開(kāi)始了下調(diào)。隨著傭金的隨行就市，有一些證券公司賴以生存的利潤(rùn)來(lái)源就沒(méi)那么好賺了。尤其是又碰上今年市場(chǎng)成交并不活躍的情況，幾乎所有的券商都在開(kāi)源和節(jié)流這兩大塊上積極地開(kāi)動(dòng)腦筋。在北京市北三環(huán)東路三元大廈的一樓記者發(fā)現(xiàn)，十多天以前，這個(gè)地方還是北京證券公司北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部的散戶交易大廳。但是現(xiàn)在，北京證券公司將這個(gè)大廳退還給了它的業(yè)主——三元大廈。

　　記者看到，在大門(mén)旁的墻上貼著一份8月14號(hào)發(fā)布的通知，寫(xiě)著："由于營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)部改建，全部交易遷至二層"。隨后記者來(lái)到二樓，看到大門(mén)外電梯旁的走道變成了客戶休息間，墻上貼滿各種股市信息的資料。

　　對(duì)于現(xiàn)在散戶廳轉(zhuǎn)到樓上來(lái)投資者普遍覺(jué)得不方便，因?yàn)槿颂�多了有時(shí)候如果價(jià)位下來(lái)的話，那這幾臺(tái)(電腦)根本就用不過(guò)來(lái)座位少了，人更擠了。

　　北京證券北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部客戶管理員肖凡告訴我們，自從他們一樓退租之后，他們就在原來(lái)的中戶廳開(kāi)辟了一塊地方，大概不到200平方米作為現(xiàn)在的散戶廳，原來(lái)的散戶廳大概是600平米。

　　據(jù)了解，北京市共有證券營(yíng)業(yè)部約140家，平均營(yíng)業(yè)面積大約2000平方米。為了吸引更多的客戶，近兩年新建的營(yíng)業(yè)部通常面積更大一些，有的甚至達(dá)到5000平方米。我們采訪的這家營(yíng)業(yè)部在退租前的面積是3200平方米，規(guī)模算是中等偏大。那么它為什么要將600平方米的散戶大廳退租掉呢？北京證券公司北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理李珂說(shuō)，因?yàn)樗麄円郧笆谴笸度氪螽a(chǎn)出這種模式去做但事實(shí)上有些券商這么做也不是很理想。通過(guò)核算他們營(yíng)業(yè)部象散戶現(xiàn)場(chǎng)交易(僅指的刷卡交易)，它占用營(yíng)業(yè)部整個(gè)的貢獻(xiàn)率還不足百分之四，而散戶大廳的面積占了營(yíng)業(yè)面積的百分之二十以上李珂給我們仔細(xì)算了一筆帳：一樓散戶大廳每年的租金為80萬(wàn)元，加上水電費(fèi)等，年固定支出近100萬(wàn)元。而2001年散戶廳現(xiàn)場(chǎng)刷卡的傭金凈收入只有58萬(wàn)元，連房租都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支付。今年5月傭金下調(diào)后，收入更是大幅下降。如果退租的話，一年可以節(jié)省將近100萬(wàn)。

　　據(jù)了解，在今年6月份北京市證券營(yíng)業(yè)部的綜合排名中，北京證券北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部位于第13位。李珂說(shuō)雖然他們今年上半年略有盈利，但還是得精打細(xì)算地過(guò)日子，很多營(yíng)業(yè)部的日子可能比他們還難過(guò)。李珂告訴我們，他覺(jué)得至少有一半是虧損的。

　　營(yíng)業(yè)面積變小了，交易條件變差了，證券公司難道就不擔(dān)心客戶轉(zhuǎn)走嗎？李珂認(rèn)為如果說(shuō)一點(diǎn)也不擔(dān)心，那是不可能的。

　　盡管客戶有抱怨，券商也擔(dān)心，但賠本賺吆喝的事，怎么說(shuō)也很難長(zhǎng)期做下去。李珂說(shuō)，節(jié)流是第一步，開(kāi)源才是根本。在壓縮營(yíng)業(yè)面積之后，他們下一步的重點(diǎn)是為客戶提供更多的服務(wù)品種，如國(guó)債、基金、投資組合等，也為營(yíng)業(yè)部創(chuàng)造更多的收入來(lái)源。

　　記者發(fā)現(xiàn)，證券公司開(kāi)始撤掉散戶廳，能省的錢(qián)都省下來(lái)。如今的證券公司開(kāi)始學(xué)著精打細(xì)算過(guò)日子了。北京證券的李柯說(shuō)，在沒(méi)有更好的開(kāi)源手段之前，節(jié)流是第一步。從財(cái)大氣粗到精打細(xì)算，變化就在幾個(gè)月的時(shí)間出現(xiàn)了，傭金的下調(diào)是動(dòng)力之一。

　　那么什么是傭金呢？

　　傭金隨行就市

　　傭金被稱為是證券營(yíng)業(yè)部的生命線，各個(gè)證券營(yíng)業(yè)部根據(jù)客戶交易的金額收取一定的手續(xù)費(fèi)，這部分手續(xù)費(fèi)就被稱為是傭金，傭金是各家證券營(yíng)業(yè)部的主要收入來(lái)源。證券業(yè)在我國(guó)的發(fā)展僅有十幾年的時(shí)間，一直實(shí)行的都是固定傭金制，即都是按照交易額的千分之三點(diǎn)五來(lái)收取。

　　傭金制收取標(biāo)準(zhǔn)的全面改革始于今年，2002年4月5日，證監(jiān)會(huì)，國(guó)家計(jì)委，國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了<關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知>，其中規(guī)定從5月1日起取消固定傭金制，實(shí)行浮動(dòng)傭金制，并且實(shí)行交易傭金最高上限向下浮動(dòng)制度，即傭金收取的最高上限為千分之三。

　　浮動(dòng)傭金制的出臺(tái)攪動(dòng)了目前的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，各家證券商為了爭(zhēng)奪更多的客戶，紛紛開(kāi)始制定自己的傭金價(jià)格，以及其它相應(yīng)的傭金策略。5月1日實(shí)行浮動(dòng)傭金之后，四川川財(cái)證券公司首先打出零傭金的旗號(hào)，隨后四川地區(qū)各家券商紛紛壓低傭金價(jià)格；而國(guó)泰君安證券股份有限公司烏魯木齊營(yíng)業(yè)部聲稱不論交易額大小，只收取10元，新疆證券商一片嘩然；同時(shí)在深圳，上海等地類似的傭金價(jià)格戰(zhàn)也在不同程度的進(jìn)行著。有資料統(tǒng)計(jì)，證券公司1998年至2000年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈虧平衡點(diǎn)是傭金率為2‰，到了2001年就更高一些了。傭金收入占證券公司全部營(yíng)業(yè)收入中所占的比例超過(guò)50%，記者對(duì)成都的調(diào)查顯示，目前50%以上的券商處于虧損狀態(tài)，專家預(yù)測(cè)，今年一半以上的券商會(huì)虧損。

　　從證券公司的"價(jià)格戰(zhàn)"來(lái)看，有一些其實(shí)是"割肉戰(zhàn)"。我們這有一份最新統(tǒng)計(jì)資料：全國(guó)100多家證券公司中注冊(cè)資本在1億元以下的共有近50家，他們都是經(jīng)紀(jì)類證券公司，也就是說(shuō)他們干的基本上就是為各類投資者買(mǎi)賣(mài)股票，掙的基本上是傭金。有人算過(guò)這樣一筆帳：如果這些證券公司的營(yíng)業(yè)部都采用"零傭金"的話，估計(jì)不到兩年時(shí)間，注冊(cè)資本就會(huì)賠光。西南證券公司雖然是一家大型綜合性的證券公司，但它60%以上的收入也是靠傭金，那么傭金下調(diào)以后營(yíng)業(yè)部的日子怎么過(guò)呢？西南證券一家營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理助理李軍先生告訴我們，實(shí)行浮動(dòng)傭金制后，西南證券現(xiàn)在最高的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)是千分之二點(diǎn)八是對(duì)普通的散戶收取的。原來(lái)證券行業(yè)傭金標(biāo)準(zhǔn)是統(tǒng)一收取千分之三點(diǎn)五。李軍先生還告訴我們，現(xiàn)在他們的傭金收取金額的比例比原來(lái)少了，對(duì)整個(gè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，是直接降低了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的毛利率。應(yīng)該說(shuō)對(duì)所有的券商來(lái)說(shuō)都有一個(gè)利潤(rùn)下降的影響，利潤(rùn)下降大概是百分之十幾。對(duì)于是什么因素導(dǎo)致錢(qián)不好掙了，他認(rèn)為首先一個(gè)就是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，他們西南證券北三環(huán)營(yíng)業(yè)部是97年7月份正式成立的，當(dāng)時(shí)在這個(gè)區(qū)域之內(nèi)，只有他們一家券商，到現(xiàn)在為止周?chē)�的券商已�?jīng)有10家了。另外一部分就是網(wǎng)上交易，還有像銀證通這種新的技術(shù)手段的進(jìn)入與傳統(tǒng)的券商之間有非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在現(xiàn)在在傭金下調(diào)利潤(rùn)下降的情況下，他們是如何來(lái)開(kāi)源節(jié)流的呢？李軍先生告訴我們，一個(gè)是他們認(rèn)為的比較消極的方式：退掉一部分的營(yíng)業(yè)面積，比如說(shuō)現(xiàn)在這個(gè)營(yíng)業(yè)部是四千平米營(yíng)業(yè)面積，一共是四層樓。他們現(xiàn)在因?yàn)殡S著非現(xiàn)場(chǎng)客戶的逐步增加，客戶逐步的越來(lái)越不依賴于現(xiàn)場(chǎng)交易的趨勢(shì)。他們現(xiàn)在的營(yíng)業(yè)面積還是有一定的閑置而且這個(gè)趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越大。那么在這種情況下他們開(kāi)始準(zhǔn)備想退掉一部分的面積，另外一個(gè)降低租金的方式是他們認(rèn)為的一種比較積極的方式，他們不退租金但是他們引進(jìn)銀行和期貨公司這種合作伙伴。比如把一樓的散戶大廳留出一半來(lái)給銀行。

　　他們現(xiàn)在還有更精明的打算，他們現(xiàn)在做了個(gè)非常詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)，四層四千平米的營(yíng)業(yè)面積，一層是散戶，二層和三層是大戶和機(jī)構(gòu)戶四層是中小戶，每個(gè)樓層房租成本幾乎是一樣的但是支出是不一樣的。他們最后統(tǒng)計(jì)之后，準(zhǔn)備要縮小利潤(rùn)貢獻(xiàn)率比較低的客戶群體，增加利潤(rùn)貢獻(xiàn)率比較高的群體。實(shí)行浮動(dòng)傭金后各個(gè)券商相互比拼更加激烈了，在券商重新洗牌的過(guò)程中，他們認(rèn)為首先要生存下來(lái)拼的是增值服務(wù)，大家(券商)實(shí)際上沒(méi)有股民認(rèn)可的增值服務(wù)出現(xiàn)。到目前為止大家(券商)能拼的還是價(jià)格這張牌，在這種情況下他們會(huì)盡他們自己最大的可能，提供相對(duì)比較優(yōu)惠的傭金來(lái)吸引更多的投資人。

　　李軍說(shuō)的很實(shí)在，現(xiàn)在還沒(méi)有投資者認(rèn)可的服務(wù)品種，只能打價(jià)格戰(zhàn)，這其實(shí)也是許多證券營(yíng)業(yè)部所面臨的情況。價(jià)格越打越低，許多地方的營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)了"零傭金"，就是一分錢(qián)不收。明顯的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)促使中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，反對(duì)任何形式的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。傭金戰(zhàn)不可能打到倒貼的程度，總有個(gè)限度。大公司有其他利潤(rùn)補(bǔ)著，小公司也難以吞滅別人，有一些券商就跳出了"價(jià)格戰(zhàn)"的漩渦，開(kāi)始了業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　傭金下調(diào)的通知下發(fā)之后，川財(cái)證券在全國(guó)率先推出"零傭金"，在成都率先挑起了價(jià)格戰(zhàn)。其實(shí)據(jù)我們了解川財(cái)?shù)?零傭金"也并非是投資者理解的"一分錢(qián)不收"，而是交納一定開(kāi)戶費(fèi)以后券商實(shí)行的差別服務(wù)。我們很想了解川財(cái)證券實(shí)行"零傭金"以后的經(jīng)營(yíng)情況，但川財(cái)證券的負(fù)責(zé)人不愿意接受采訪，只是向我們的記者說(shuō)"第一個(gè)吃螃蟹的味道好極了"，并且表示川財(cái)證券如今是贏利的。從川財(cái)那兒?jiǎn)柌怀龈�多的�?nèi)容，我們的記者轉(zhuǎn)而對(duì)整個(gè)成都市進(jìn)行了一番調(diào)查，看看"零傭金"這個(gè)螃蟹味道到底怎么樣？

　　調(diào)查：《成都：證券公司更名忙》

　　記者來(lái)到成都，沿證券營(yíng)業(yè)部較為集中的紅星路和槐樹(shù)街一線看了看，很快就發(fā)現(xiàn)，在方圓不到5公里的范圍內(nèi)，就有3家營(yíng)業(yè)部貼出了更名公告。

　　從槐樹(shù)街往西至一環(huán)路沿線，是成都商賈云集的重要地段，最多時(shí)，這里共有申銀萬(wàn)國(guó)、廣發(fā)、國(guó)通、成都、華西、中經(jīng)信、銀河等7家證券營(yíng)業(yè)部，而現(xiàn)在，這里的證券營(yíng)業(yè)部只剩下了5家，廣發(fā)證券和中經(jīng)信的證券營(yíng)業(yè)部，已經(jīng)悄然遷出了這里，國(guó)通證券也正式更名為招商證券。

　　在紅星路沿線，"亞洲證券"已經(jīng)取代了原來(lái)的"三峽證券"，而與它相距不到1000米的地方，中亞證券的3層營(yíng)業(yè)廳已經(jīng)是人去樓空。

　　在積滿灰塵的營(yíng)業(yè)大廳里，記者注意到中亞證券已經(jīng)被另一家公司托管。

　　短短兩個(gè)小時(shí)，成都留給記者的印象是--券商整合忙。

　　那么，在一個(gè)個(gè)更名和遷址的的背后，究竟是什么原因呢？記者聯(lián)系了好幾家券商，想問(wèn)問(wèn)其中的緣由，不料卻沒(méi)有一家愿意面對(duì)我們的鏡頭。

　　經(jīng)過(guò)幾番周折，終于有一位券商，同意在我們將畫(huà)面和聲音做特殊處理后，接受了我們的采訪。這位業(yè)內(nèi)人士告訴我們，以前的券商是靠壟斷通道來(lái)獲取利潤(rùn)的，證券行業(yè)如果要有所改變的話，那么必然要經(jīng)過(guò)一個(gè)殘酷的兼并一個(gè)破產(chǎn)這么一個(gè)過(guò)程，讓強(qiáng)者生存弱者淘汰。

　　由于成都地處西南重鎮(zhèn)，歷來(lái)為商家必爭(zhēng)之地，各大券商搶灘設(shè)點(diǎn)的結(jié)果，是使這里云集了近百家證券營(yíng)業(yè)部。

　　資料顯示：目前成都共有證券營(yíng)業(yè)部84家，占全省136家證券營(yíng)業(yè)部的60%以上。僧多粥少的局面尤為突出。加之近來(lái)股票市場(chǎng)交易清淡，證券行業(yè)靠天吃飯的特性，使這些靠投資者買(mǎi)賣(mài)股票，賺取傭金為主的成都券商，日子變得艱難起來(lái)。結(jié)構(gòu)調(diào)整、兼并重組、開(kāi)源節(jié)流、壓低成本就成了目前券商們的主要工作。

　　這位業(yè)內(nèi)人士還告訴我們，以前一個(gè)營(yíng)業(yè)部的面積一般會(huì)在兩千三千，甚至四千(平方米)而到目前為止很多營(yíng)業(yè)部試圖降到一千平方米。但是很難轉(zhuǎn)租出去。

　　今年1--6月，成都券商的虧損面超過(guò)50%。

　　為了爭(zhēng)奪客戶資源，今年5月，國(guó)家傭金浮動(dòng)制的政策出臺(tái)后，成都券商紛紛將目光盯在了價(jià)格上，傭金價(jià)格從最高限價(jià)"千分之三"一直打倒了"零傭金"。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，成都傭金大戰(zhàn)，一觸即發(fā)。

　　然而出乎人們意料的是，這場(chǎng)傭金大戰(zhàn)，還沒(méi)怎么打起來(lái)，就散去了硝煙。券商們很快發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)傭金下調(diào)的反應(yīng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他們的預(yù)期。

　　有一位投資者告訴我們，對(duì)于股民來(lái)說(shuō)傭金多少都不在乎，只要(股市)行情來(lái)了不在乎那點(diǎn)傭金多少。因?yàn)閭蚪鹚�占的比例比較小，如果服務(wù)不好的話你的虧損就很大了。

　　業(yè)內(nèi)人士給記者算了一筆帳：所謂"零傭金"只是針對(duì)網(wǎng)上交易和電話委托，而對(duì)大多數(shù)在場(chǎng)內(nèi)交易的投資者來(lái)說(shuō)，傭金只比過(guò)去少了"千分之0。5---2"，投資者每買(mǎi)賣(mài)股票10000元，最多少交傭金20元。

　　結(jié)果是客戶并沒(méi)有因?yàn)閭蚪鹣抡{(diào)而增加，反而使原來(lái)的傭金收入因此而減少。對(duì)券商而言，價(jià)格戰(zhàn)并非良策。因此，目前大多數(shù)成都券商已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向了為投資者提供更有價(jià)值的服務(wù)。

　　與中亞證券相距不到200米的地方，是去年3月剛剛開(kāi)業(yè)的成都興業(yè)證券。中亞證券被托管后，原來(lái)的投資者大都轉(zhuǎn)移到了這里來(lái)交易。陳先生就是其中的一位，陳先生說(shuō)，他在到興業(yè)之前，過(guò)去認(rèn)識(shí)幾個(gè)券商給他提的這個(gè)(傭金)條件，比他現(xiàn)在的這個(gè)(傭金)條件優(yōu)惠一倍以上。因?yàn)榭紤]環(huán)境，軟硬件的設(shè)施所以還是考慮選擇這里。

　　與大多數(shù)證券營(yíng)業(yè)部冷冷清清所不同的是，記者在成都興業(yè)證券見(jiàn)到的是別處難得一見(jiàn)熱鬧景象。成都興業(yè)證券工作人員余峰說(shuō)，他們的傭金和周?chē)�的券商相比�?yīng)該是不算低的，但是他們的人氣是最旺的，他覺(jué)得主要是他們?yōu)榭蛻籼峁┝撕芏嘤刑厣�的服�?wù)。

　　在興業(yè)證券推出的特色服務(wù)中，最有特色的是它的經(jīng)紀(jì)人服務(wù)。所謂經(jīng)紀(jì)人服務(wù)是指證券公司組建一只具有專業(yè)技能的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍，一對(duì)一地向重點(diǎn)客戶提供股票行情分析、投資產(chǎn)品介紹等投資資訊，并從中獲得報(bào)酬的一種服務(wù)方式。

　　由于率先在成都推出了經(jīng)紀(jì)人服務(wù)，目前興業(yè)證券的有效交易客戶達(dá)7000人以上，這些被叫做經(jīng)紀(jì)人的證券營(yíng)銷(xiāo)人員，為整個(gè)證券營(yíng)業(yè)部創(chuàng)造了近30%利潤(rùn)，而這家證券部的交易量排名也從去年第65名，上升到現(xiàn)在的前20名。

　　忙著尋找新業(yè)務(wù)的不僅僅是成都的證券公司，在上海，富友證券和民生銀行一起推出了"銀證通加零傭金"，也就是利用存折炒股的方式讓利于投資者；在北京，大通證券聯(lián)手和訊公司推出"理財(cái)年卡"，圍繞"零傭金加即時(shí)咨詢"來(lái)創(chuàng)新服務(wù)概念。我們的記者還了解到，有些證券營(yíng)業(yè)部的新做法，還很有了一些與國(guó)際接軌的味道，像大鵬證券在北京的營(yíng)業(yè)部推出一項(xiàng)"FC"的新業(yè)務(wù)，這＂FC＂是"金融理財(cái)顧問(wèn)"的英文縮寫(xiě)。

　　券商尋找"新奶酪"

　　作為資本市場(chǎng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，券商們要改變自己原來(lái)"靠天吃飯"的服務(wù)形象，紛紛尋找新的贏利模式。在北京大鵬證券營(yíng)業(yè)部的走廊里，我們發(fā)現(xiàn)，在它的布告欄上，新貼出了"FC"的投資顧問(wèn)理財(cái)方式。那么，它能給股民和券商們帶來(lái)什么呢？

　　解說(shuō)：所謂"FC"團(tuán)隊(duì)就是指為客戶提供專業(yè)化投資理財(cái)服務(wù)的顧問(wèn)小組。FC團(tuán)隊(duì)成員不再只限于券商客戶服務(wù)部的工作人員，而是囊括了證券公司股票、基金、債券等眾多專家級(jí)人才。以往的投資經(jīng)理們不再只是等著客戶成交，來(lái)坐收傭金"漁利"，而變成主動(dòng)為客戶出謀劃策。在大鵬開(kāi)戶多年的徐女士最直接的感受到了FC帶來(lái)的變化。徐女士告訴我們，沒(méi)有FC的時(shí)候他們很少和券商的工作人員接觸，現(xiàn)在接觸的機(jī)會(huì)就很多了。比如說(shuō)她對(duì)一個(gè)股票不太了解的的時(shí)候或者說(shuō)有些疑惑的時(shí)候可以去找他們，他們都可以耐心的給你解答。

　　其實(shí)FC所倡導(dǎo)的，正是現(xiàn)在眾多證券營(yíng)業(yè)部，從單純依靠傭金收入的價(jià)格服務(wù)轉(zhuǎn)型到價(jià)值服務(wù)的具體表現(xiàn)形式。大鵬推出的FC服務(wù)，改變了證券營(yíng)業(yè)部單向、被動(dòng)的為客戶提供咨詢服務(wù)、交易場(chǎng)所的傳統(tǒng)模式。大鵬證券有限公司投資經(jīng)理焦永峰告訴我們，因?yàn)橹苯用鎸?duì)的就是客戶而且最起碼知道這些客戶他的投資偏好。

　　大鵬證券北京新源西里營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理黃勁松也說(shuō)，在FC的平臺(tái)上也是向廣大投資者開(kāi)放的平臺(tái)上，也給投資者提供了各種各樣的投資組合產(chǎn)品。

　　在深入了解客戶的基礎(chǔ)上，擁有FC團(tuán)隊(duì)的營(yíng)業(yè)部從單純的滬、深兩市的股票交易場(chǎng)所，將會(huì)轉(zhuǎn)化成為集股票、債券、、基金、保險(xiǎn)、期貨等眾多金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售中心。

　　券商營(yíng)業(yè)部的收入也從原來(lái)的傭金一項(xiàng)為主轉(zhuǎn)變?yōu)樵诘蛡蚪鸬幕�礎(chǔ)上，F(xiàn)C咨詢服務(wù)費(fèi)和客戶的理財(cái)收益分成。當(dāng)FC幫助客戶達(dá)到15%的收益的時(shí)候，券商就可以得到收益的4成。

　　逐漸成熟的投資者追求個(gè)性化的心態(tài)，一方面讓券商從量體裁衣的投資理財(cái)上尋找盈利點(diǎn)，另一方面，網(wǎng)上交易，也為有實(shí)力的券商提供了更廣闊的獲利空間。銀河證券作為目前全國(guó)最大的券商，和摩托羅拉、中國(guó)移動(dòng)公司合作，推出了全球第一家支持GPRS和GSM網(wǎng)絡(luò)的無(wú)限炒股系統(tǒng)。中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司信息技術(shù)中心副總經(jīng)理王恒告訴我們，網(wǎng)上交易這種新的技術(shù)手段現(xiàn)在是成為他們公司擴(kuò)大整個(gè)市場(chǎng)份額占領(lǐng)新的市場(chǎng)(的手段)，同時(shí)是低成本擴(kuò)張的一個(gè)有效手段而且會(huì)成為他們公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　和交易大廳門(mén)庭冷落，形成鮮明對(duì)比的是，網(wǎng)上交易的人數(shù)在成倍的增長(zhǎng)，省去了各地興建過(guò)多營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的成本付出，網(wǎng)上交易的傭金比例只有證監(jiān)會(huì)規(guī)定上限的一半(1。5%)。/網(wǎng)絡(luò)讓銀河嘗到了薄利多銷(xiāo)的甜頭截至2002年6月，銀河證券公司網(wǎng)上交易開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)近十萬(wàn)人，交易額434。6億元。而最新統(tǒng)計(jì)顯示，7月網(wǎng)上交易占交易總額的8。65%，比去年同期增長(zhǎng)一倍多(4%)。

　　這一點(diǎn)給我的印象還是比較深的，以前證券營(yíng)業(yè)部的傭金標(biāo)準(zhǔn)都是一樣的，服務(wù)也大同小異，現(xiàn)在不同營(yíng)業(yè)部，傭金能差好幾倍，服務(wù)也各有千秋，選擇的余地大不少。我們的記者經(jīng)過(guò)這幾天的采訪，順便也對(duì)北京的傭金水平摸了個(gè)底，大致是這樣的：目前散戶現(xiàn)場(chǎng)交易的平均傭金是千分之二點(diǎn)二，電話委托是千分之一點(diǎn)五，網(wǎng)上交易是千分之一。這樣，如果你想在傭金下調(diào)中得實(shí)惠，那么第一可以選擇銀證通、電話委托、網(wǎng)上交易這些非現(xiàn)場(chǎng)交易方式；第二可以選擇合適的年費(fèi)制。現(xiàn)在有一些券商出于搶占市場(chǎng)的考慮，根據(jù)客戶資金量不同，采用了不同的年費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

　　證券公司的工作本來(lái)是很辛苦的，有人開(kāi)玩笑說(shuō)是"站著做人，跪著服務(wù)"。盡管不準(zhǔn)確，但這還是讓我聯(lián)想起，早期華爾街的經(jīng)紀(jì)人就曾戲稱自己的工作是"在賣(mài)襪子的同時(shí)賣(mài)股票"。傭金的隨行就市第一次使眾多的證券公司感到生存的壓力，其實(shí)，了解一下國(guó)際市場(chǎng)上的狀況，會(huì)感到目前我們經(jīng)受的這種陣痛其實(shí)是正是一種日常的生存動(dòng)力，那么國(guó)際上的傭金制度如何呢？

　　1975年5月1日，美國(guó)的交易所率先打破了固定傭金制，采取競(jìng)爭(zhēng)性的協(xié)議傭金制。目前，世界主要27個(gè)證券交易所中，對(duì)傭金的收取絕大部分采用自由協(xié)商，其中大部分實(shí)行完全的傭金自由協(xié)商。

　　傭金自由協(xié)商給各國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)了重大變化。首先，傭金自由化使傭金水平不斷降低。1975年美國(guó)傭金制度改革以后，美國(guó)投資者的交易成本大幅下降，每股交易傭金從1975年的平均26美分下降到1980年的11.9美分，到1997年已經(jīng)降到平均每股5美分。

　　其次，傭金自由化也促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)的重組。傭金收入的下降使得一些實(shí)力較弱、規(guī)模較小、營(yíng)運(yùn)成本較高的證券公司倒閉或重組，券商的合并進(jìn)程也大大加快，行業(yè)的集中度明顯提高。

　　另外，券商的服務(wù)質(zhì)量也進(jìn)一步升級(jí)。券商盈利不再主要依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收費(fèi)，而是投資咨詢服務(wù)的收費(fèi)。目前，國(guó)外券商的服務(wù)內(nèi)容主要有：面對(duì)面的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，根據(jù)客戶需求開(kāi)發(fā)針對(duì)性產(chǎn)品，免費(fèi)提供咨詢，分析風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，提供稅務(wù)，信托與資本組合服務(wù)等。這些投資咨詢服務(wù)的傭金收入主要占了券商盈利收入的30%-45%，而證券交易的傭金所占的比重大約為15%-18%。

　　說(shuō)起服務(wù)，美國(guó)證券業(yè)巨頭美林的故事也許說(shuō)明這一點(diǎn)。20世紀(jì)90年代末美林證券也曾經(jīng)受到了一些傭金低廉的證券公司的挑戰(zhàn)，美林的應(yīng)對(duì)策略是提供不同層次、多樣化的專業(yè)咨詢服務(wù)，把客戶分成重要優(yōu)先客戶、富�？蛻簟⒓瘓F(tuán)雇員服務(wù)關(guān)系等不同類型，美林不打價(jià)格牌，而是通過(guò)個(gè)性化的增值服務(wù)擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。我們聯(lián)系到華爾街上另外一家成功的證券公司高盛集團(tuán)，，高盛亞洲有限公司的董事、總經(jīng)理胡祖六先生認(rèn)為，高盛比較特殊一點(diǎn)基本上沒(méi)有零售業(yè)務(wù)，它沒(méi)有個(gè)人投資者幾乎都是機(jī)構(gòu)的投資者。如果單是靠股票靠機(jī)構(gòu)投資股票的二級(jí)交易的傭金的話，可能占公司的收入也許是15%到25%這么一個(gè)區(qū)間。高盛只做機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)務(wù)，但在華爾街這樣成熟的股票市場(chǎng)它對(duì)客戶已經(jīng)非常細(xì)分了，市場(chǎng)也很成熟。美國(guó)有一個(gè)非常有名的叫查爾斯.史瓦博的折價(jià)的經(jīng)濟(jì)公司，這個(gè)公司的成長(zhǎng)和壯大就是部分上是由于IT技術(shù)的發(fā)展，它有很多通過(guò)電腦互聯(lián)網(wǎng)能夠?qū)ｉT(mén)面向低層的散戶。他們的金額不大但是人數(shù)很多。那么高盛正好是另外一個(gè)極端，它不但是不做小的而且像個(gè)人里面它只做那些最有錢(qián)的。比如說(shuō)那種高價(jià)值的個(gè)人，特別有錢(qián)的，比如說(shuō)億萬(wàn)富翁。它是面向這些大的機(jī)構(gòu)像共同基金保險(xiǎn)基金，這種人壽(基金)這些大的機(jī)構(gòu)投資者。它這種模式不去做散戶，這是跟各個(gè)公司自己經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略還有它的文化理念都不一樣。但是在不同的市場(chǎng)環(huán)境下在不同的條件下，都有可能達(dá)到成功。對(duì)于今年5月份我國(guó)傭金上限下調(diào)了以后，券商紛紛打起價(jià)格戰(zhàn)在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下證券商應(yīng)該怎么辦的問(wèn)題，胡祖六先生認(rèn)為，證券行業(yè)歸根結(jié)底是一種金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)該是一個(gè)人力資本密集型的行業(yè)，(如果)大家都沒(méi)有錢(qián)可賺的話，我們的企業(yè)我們的投資者就不可能享受到高質(zhì)的服務(wù)。如果有高質(zhì)的服務(wù)的話(有)一定的相對(duì)的傭金的標(biāo)準(zhǔn)，使這個(gè)提供者證券公司有錢(qián)可賺有利可圖。這反過(guò)來(lái)對(duì)證券公司的標(biāo)準(zhǔn)的要求更嚴(yán)，對(duì)服務(wù)質(zhì)量的要求更嚴(yán)。也就是說(shuō)今后我國(guó)券商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)應(yīng)該是在服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)上。服務(wù)就是水平的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樽C券行業(yè)實(shí)際上是一個(gè)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的一個(gè)行業(yè)就是說(shuō)它的這個(gè)品牌，它的傳統(tǒng)文化對(duì)客戶服務(wù)的態(tài)度，就久而久之形成一個(gè)公司獨(dú)特的一種知識(shí)產(chǎn)權(quán)，因?yàn)橛羞@種知識(shí)產(chǎn)權(quán)就能夠收集比較高的傭金或服務(wù)費(fèi)用，尤其是客戶很情愿地去付給這種標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)樗麄兊玫降淖罡邔�業(yè)化最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。據(jù)他預(yù)測(cè)，傭金戰(zhàn)后我國(guó)的證券行業(yè)經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)淘汰以后，這個(gè)行業(yè)會(huì)進(jìn)一步整合有很多本來(lái)就基礎(chǔ)比較薄弱沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的，就會(huì)被淘汰出局。那些幸存者就能夠擁有自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，它們的規(guī)模也越來(lái)越大，市場(chǎng)份額也越來(lái)越提高。整個(gè)專業(yè)化的水平服務(wù)的質(zhì)量都有一個(gè)很大的不只是量也是更有質(zhì)的飛躍。所以未來(lái)幾年，他認(rèn)為我們的證券行業(yè)，應(yīng)該是更上一層樓就是說(shuō)整個(gè)規(guī)模更大專業(yè)水平更高，但是競(jìng)技場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)員的數(shù)量可能會(huì)繼續(xù)地減少。

　　《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》記者：陸娟 嚴(yán)靜峰 殷莉(李涓) 李長(zhǎng)松

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