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本報記者 劉世磊
國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓均需有關(guān)部門審批，速度緩慢，已成為影響上市公司重組的重要因素。對于一些急需要重組改變經(jīng)營狀況的公司來說，國有股轉(zhuǎn)讓遲遲不能得到審批，造成重組方遲疑不決，重組不能有效展開，有的公司甚至面臨退市的邊緣。現(xiàn)行的國有股轉(zhuǎn)讓行政審批方式不斷受到人們的質(zhì)疑，市場化操作已成為普遍的呼聲。
國有股減持停止后，國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓開始重新獲得財政部的審批，不過得到批準的多是在國有企業(yè)之間，國有股向非國有企業(yè)如民營和外資企業(yè)轉(zhuǎn)讓相對就困難得多。雖然從法律上講，并沒有限制國有股的轉(zhuǎn)讓對象，但是在實際操作過程中，總存在一些障礙。有關(guān)專家認為，最主要的原因是有關(guān)部門擔心國有資產(chǎn)流失。國有企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓，價格高低關(guān)系不大，但是如果是在國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓，審批者往往要承擔無形的壓力。如果將來受讓公司出現(xiàn)什么問題，有人就會對當初的轉(zhuǎn)讓提出疑問，因此，向非國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓國有股往往審批時間較長。
經(jīng)濟學家韓志國表示，對于上市公司產(chǎn)權(quán)改革問題，首先需要糾正人們的誤解，即出售國有資產(chǎn)，包括國有股權(quán)會造成國有資產(chǎn)流失。國有股的轉(zhuǎn)讓不僅是收益問題，而且是企業(yè)制度創(chuàng)新和上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的改善問題。一般認為國有資產(chǎn)只有實物形態(tài)和證券形態(tài)兩種形式，實際上還有第三種形式貨幣形態(tài)。將國有股賣出去是用股票換貨幣，并沒有造成國有資產(chǎn)的損失。換回的貨幣可以用于更需要投資的地方，比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會保障事業(yè)等。因此迫切需要加速國有股的變現(xiàn)。
韓志國還認為，現(xiàn)在的國有股轉(zhuǎn)讓僅僅是實現(xiàn)上市公司股權(quán)分散化，但是并沒有解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場化問題。前國有股轉(zhuǎn)讓的定價方式已基本明確，即以公司凈資產(chǎn)值為依據(jù)。但是轉(zhuǎn)讓規(guī)則方面還沒有一個明確的規(guī)定出來。國有股轉(zhuǎn)讓還處于行政管理體制當中，財政部門只有權(quán)利沒有義務，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方只有義務沒有權(quán)利。財政部門在審批時隨意性很大，符合轉(zhuǎn)讓條件的公司也可能不批準，而且審批沒有時間約束。股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方即使談得很好，但對轉(zhuǎn)讓能否獲得批準也沒有把握，延誤了企業(yè)重組的進程。市場經(jīng)濟應當做到權(quán)利義務相統(tǒng)一，因此現(xiàn)在迫切需要建立國有股轉(zhuǎn)讓的市場規(guī)則，使國有股轉(zhuǎn)讓從行政方式變?yōu)槭袌龇绞健?/p>
海通證券研究所的陳崢嶸認為，國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓由財政部門審批，雖然繁瑣，但是體現(xiàn)了政府政策的導向性。比如對于自然壟斷、金融保險等行業(yè)，國家都要進行控制。其他一些需要退出的競爭性行業(yè)，可以放松審批。在目前的政策環(huán)境下，取消行政審批采取完全市場化的轉(zhuǎn)讓方式是不現(xiàn)實的，應當采取逐步過渡的方法。未來隨著市場環(huán)境出現(xiàn)新的變化，國有股轉(zhuǎn)讓的方式肯定會有變化。
有關(guān)專家指出，如果每一家企業(yè)的國有股轉(zhuǎn)讓都需要財政部審批，不僅工作量大，效率低，而且也不符合國家對國有企業(yè)進行戰(zhàn)略性重組的方針。應當盡快以法律的形式確定國有股的轉(zhuǎn)讓規(guī)則。比如轉(zhuǎn)讓價格不必具體，可以只規(guī)定一個界限，轉(zhuǎn)讓對象只需劃定一個不能隨意轉(zhuǎn)讓的范圍，這個范圍之外的企業(yè)可以自由轉(zhuǎn)讓。如果沒有這樣一個政策，大規(guī)模的國有股轉(zhuǎn)讓是很難開展的。
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