|
梁德信
證券市場錯綜復雜的利益關系決定了審計風險的普遍性，也決定了投資者必須對審計風險時刻保持警惕。
招股書忽略業績大幅滑坡
上周上市的八一鋼鐵隨上市公告為投資者送來一份“見面禮”，上半年實現凈利潤5809萬元，與去年同期數16460萬元比，滑坡幅度高達65%。這其中存在一個重要的細節，招股書的發布時間是7月29日，已進入披露半年報的時期，至發布上市公告書的間隔時間僅為11天，這似乎不是在招股書中未提供上半年會計報表的理由。即使真的是由于半年報編制工作尚未完成，公司管理當局也應當充分了解上半年凈利潤滑坡幅度超過了50%，根據公開發行股票公司業績預告制度，在發行后，應當及時發布半年報業績預警。由于上半年業績大幅滑坡在招股書發布之前就已成事實，人們不禁要懷疑，八一鋼鐵連同此次發行中介機構在發行前涉嫌故意隱瞞事實真相。這在近幾年發行上市中實屬罕見。
勿庸質疑，防止公司上市當年出現業績大幅波動是將維護公眾投資者權益的口號落實到實際的起碼要求。作為中介機構，會計師事務所在獨立審計過程中對此類業績趨勢風險加以重視，責無旁貸。然而，擔當八一鋼鐵獨立審計責任的五洲聯合會計師事務所(以下簡稱“五洲聯合”)沒有在審計報告中向投資者提示相應風險，也沒有督促發行人在招股書以恰當的方式(例如在“特別風險提示”中)向投資者明確提示相應風險。不可否認，絕大多數投資者通常只關注發行市盈率等十分簡要的信息，不可能像注冊會計師那樣專業地審視風險，如果不對重大風險事項加以特別提示，很難起到防范風險的作用。
八一鋼鐵的業績趨勢風險
2001年，八一鋼鐵實現主營業務收入308865萬元，實現主營業務利潤42880萬元。但其中上半年實現數分別為170885萬元和25771萬元，下半年實現數分別為137980萬元和17109萬元。與上半年相比，下半年分別出現19.25%和33.61%的滑坡幅度。此外，去年下半年營業費用也較上半年環比上漲了92%，成為當期重大減利因素。眾所周知，鋼鐵生產屬連續性作業，沒有明顯的季節差異。因此，有理由相信，發生在去年下半年的業績滑坡代表著八一鋼鐵業績的趨勢性變化。遺憾的是，今年上半年發生的業績滑坡恰恰是這一趨勢的延續。其中，上半年實現主營業務收入147835萬元，同比滑坡13.49%，實現主營業務利潤17645萬元，同比滑坡31.53%，加上營業費用同比上漲151%，營業利潤重挫58%。不知五洲聯合如何解釋為什么在獨立審計過程中忽視了如此重大業績趨勢風險。
被五洲聯合忽視的業績風險似乎不限于此。招股書顯示，八一鋼鐵擬利用公開發行股票募集資金收購的電爐煉鋼廠，2001年度利潤表所提供的主營業務利潤與營業利潤金額相等，原因是沒有分攤集團的營業費用、管理費用和財務費用。但是，考慮到與90520萬元主營業務收入相對應的主營業務利潤僅為1464萬元，即使只增加營業費用這一項期間費用因素，按照八一鋼鐵同期2.07%的營業費用比率計算，可增加1875萬元的營業費用，電爐煉鋼廠也是虧損企業。由于電爐煉鋼廠的全部產品供應八一鋼鐵，收購后并不能增加公司的主營業務收入。不僅如此，收購后，電爐煉鋼廠原來由集團承擔的營業費用和管理費用將改由八一鋼鐵承擔。由此而來的風險在于，此項收購不僅不能為公司及廣大中小股東帶來新的利潤，反而有可能削弱公司的盈利能力。那么，為什么五洲聯合忽視了電爐煉鋼廠實際上為虧損的業績狀況？為什么不能向投資者提示他們付出的資金并沒有被沒有用于可增加公司利潤的項目，而是被用于收購大股東的虧損企業？
經五洲聯合審計的八一鋼鐵此次股票發行當年盈利預測報告顯示，2002年公司將實現營業利潤19971萬元，但上半年實際完成數為8094萬元，只有全年預測數的40.52%。進入7月份之后，受進口沖擊與固定資產投資增長率回落影響，國內市場鋼材價格尤其是長材價格再度疲軟，全年價格水平呈下跌趨勢。照此推算，該公司不大可能實現全年營業利潤預測目標。客觀地講，盡管五洲聯合對八一鋼鐵發行當年的盈利預測采取了審慎態度，但對實際出現的業績滑坡勢頭依然存在明顯估計不足的問題。
八一鋼鐵是在八鋼集團基礎上經過復雜的剝離調整設立的，雖然74%的主營業務收入劃撥給八一鋼鐵，但86%的負債和62%的期間費用留在集團，形成發起人內部上市公司與存續企業之間盈虧幾乎相互抵消的格局。如此審計對象的會計風險無疑是巨大的。
雖然上市公司的會計風險應當由公司管理當局承擔，但作為擔當審計責任的會計師事務所，不能因此忽視審計風險，以至于將會計風險原封不動地轉嫁給中小投資者。
| 
