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截至目前，上市公司半年度報告公布已經過半，其業績加權平均為0.10元左右，有業內人士認為
-記者閻岳 乾弘
到目前為止，上市公司的半年度報告公布已經過半。雖然已公布的上市公司半年度業
績加權平均為0.10元左右，與去年同期相比，略有下降；但是從上市公司執行新的會計標準情況來看，與前幾年相比，今年上市公司半年度報告的業績水分最少，業績的可信度也最高。有業內分析師認為，目前，我國上市公司的業績也處于筑底階段，低位盤整到一定時日，翹頭向上應該為時不遠。
從已公布的半年度報告情況看，上市公司所處的行業景氣度不同，公司的業績也有所不同，如家電行業景氣度觸底回升，其上市公司的業績與去年相比也有較大幅度的回升，最明顯的例子是四川長虹。而電信行業景氣度似乎有見頂回落的跡象，因而上市公司的業績也有較大幅度的下降，如大唐電信和中興通訊。從已公布的半年度報告觀察，上市公司的狀況有以下一些亮點，值得投資者關注。
主營業務發展勢頭良好
截至8月15日，在滬深兩市已公布半年度報告的上市公司里，每股收益在0.25元以上(包括0.25元)的上市公司共有41家，這些公司分布在五個行業里，包括綜合類、信息技術、機械、交通運輸和房地產，這五個行業也是今年增長速度最快的行業。
在已經公布半年度報告的600多家上市公司里，我們看到公司主營業務收入比去年同期增長的有300多家，占已公告半年報的絕大多數。主營收入總額增幅超過了10%。平均每股經營性現金流也比去年同期有所增加，說明上市公司在市場競爭激烈的情況下逐漸加強了對現金流的控制，從一個側面反應了我國上市公司經營管理能力的提高。
主營業務顯著增長的行業主要集中在能源、交通、電力、公用事業、農業等基礎產業。基礎產業的良好表現與我國近年來持續的積極財政政策密不可分；另外這些行業受政府政策調控影響較大，市場競爭相對較弱，企業經營環境相對穩定也有利于業績的提升；這些行業相對的壟斷特性也是其能獲取較高利潤的主要原因。例如煤炭行業，每股收益同比增長13.91%，業績增長最快，其主要原因國家加強對煤炭開采企業的管理，導致煤炭價格持續上漲，從而增加利潤。中長期來看，只要我國的宏觀經濟能保持穩定的增長，政府在相關的領域調控適當，基礎行業仍將會有較好的表現。
主營業務的增長或提高不僅僅反映了這些上市公司的一個基本的財務指標，其背后暗含的寓意并不簡單。研究結果表明，公司盈利的質量與其持久性發展呈顯著的正相關關系，而主營業務利潤比重又在很大程度上決定了企業的盈利質量和獲利能力。因此公司要能持續發展，只有扎根主業，壯大主業，鍛造核心盈利能力，不斷提高主營業務利潤的比重，才能增加公司的價值。通過半年度報告，我們看到了上市公司業績向上的希望。
穩健會計政策作用初顯
從已經披露半年報的上市公司情況看，始于去年的上市公司業績下滑的趨勢得到了一定程度的遏制，這主要是因為八項計提已經進入第二個會計年度，以及上市公司去年底水分被擠得比較干凈，而中報披露完畢就意味著市場業績風險得到降低。隨著我國上市公司的戰略性重組的拉開，會有越來越多的資金被注入上市公司，一些相關的優質資產也會加入進來，這種種有利條件結合起來，上市公司的業績普遍提升不是很遙遠的事情。
眾所周知，2001年滬深兩市上市公司共計提了210億元的資產減值準備，相當于所有上市公司當年創造的凈利潤總額——727.27億元的三分之一。擠出水分，使資產質量更實，是八項計提給今年上市公司的最大饋贈。到今年公布半年度報告之時，這八項計提的作用已經顯露出來，穩健會計原則得到了充分貫徹。考察上市公司的收入發現，上半年26個行業中大部分行業收入增長，只有傳媒等5個行業出現了下降，其中增長最快的五個行業為綜合類、信息技術、機械、交通運輸和房地產，增幅分別為45%、35%、26%、24%和22%；傳媒、石化、旅游旅館、有色金屬和輕工制造五個行業出現了下降，分別為15%、13%、9%、8.6%、4.4%。今年大多數行業半年度的顯著增長顯然也離不開這八項計提的功勞。
非經常性損益影響日漸趨弱
通過對上市公司歷年來非經常性損益的分析，我們發現在今年以前，這個指標對公司的影響還是很大的。但從現在已經公布的半年報來看，非經常性損益對上市公司業績的影響正日趨減弱。
已公布中報的600多家上市公司當中，發生非經常性損益的公司有160多家，約占總數的35%，大大低于去年全年88%的水平。從總額來看，2002年中期非經常性損益總額為20億元左右，低于2001年中期25.84億元的水平。雖然中報的數額并不能完全代表全年的整體水平，因為有部分公司的非經常性損益往往發生在下半年，但是整體來看呈現下降趨勢。非經常性收益對公司利潤貢獻程度減小從另外一個角度反映了上市公司致力于主業經營發展的傾向，上市公司業績的穩定性得到加強。
在160多家公司當中，投資收益占利潤總額比例超過50%的公司有將近四分之一，非經常性收益占利潤總額比例最大的前10家公司包括外高橋、華一投資等公司營業利潤均為虧損，而投資收益占利潤總額比例超過800%，使公司虧損數額大大減少或者扭虧為盈，甚至是業績大增。如尚未公布半年度報告的長春長鈴在第一季度發布預虧公告后，又于昨日發出預盈公告，造成其前后反差如此之大的原因就是上半年公司的短期投資收益較好，從而引起公司整體業績的突變。這也說明如果上市公司過多地依靠非經常性收益來提升公司的業績，將會對上市公司的穩定發展造成很大影響。
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