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8月份市場上的一個重要話題，是五只基金的先后發(fā)行，其中四只開放式基金、一只封閉式基金。不出意外的話，基金規(guī)模在八月份將突破1000億。不少人將這一現(xiàn)象稱為基金的第三次擴容潮。回顧1998年的第一次基金擴容曾帶來了“5.19”行情，那么此次所謂的“基金的第三次擴容”，是否能給疲軟的股市帶來一波行情呢？昨天，作為“基金第三次擴容”成員之一的融通新藍(lán)籌開放式基金的基金經(jīng)理詹凌蔚先生接受了記者的采訪，就這一問題及關(guān)于融通新藍(lán)籌基金、關(guān)于近期市場的熱門話題發(fā)表了自己的看法。
詹凌蔚認(rèn)為，市場的行情并非只決定于某種因素，如果某種因素與行情顯示出一種“正相關(guān)”的關(guān)系，那也是偶然的，就如第一次基金擴容與“5.19”行情。他認(rèn)為，基金擴容有助于市場資金供給的增加，因而從中期看會有利于市場的穩(wěn)定。但是分析短期市場的走勢，應(yīng)與目前市場本身的狀況及基金整體投資風(fēng)格的變化聯(lián)系起來。目前基金的投資風(fēng)格和理念都發(fā)生了一定的變化，將有利于價值投資與長期投資理念進一步深化。對于年內(nèi)市場，詹凌蔚看得相對謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，從指數(shù)趨勢看，今年都是一種小幅波動震蕩整理的行情，而對于明年的市場趨勢，在出現(xiàn)分化的基礎(chǔ)上，則有比較好的預(yù)期。
指數(shù)基金是目前市場上另一個熱門的話題，一方面，很多基金公司都設(shè)計了自己的指數(shù)基金；另一方面，很多非指數(shù)基金也把上證180指數(shù)成份股作為選股重點，像華能國際、同仁堂等被多家基金重倉持有。在這種情況下，會不會使上證180指數(shù)股出現(xiàn)“籌碼化”特點呢？詹凌蔚表示，這也是他近期正在考慮的一個問題。他認(rèn)為，短期內(nèi)以現(xiàn)有指數(shù)基金推出的速度不存在使上證180指數(shù)股出現(xiàn)“籌碼化”的風(fēng)險。目前上證180指數(shù)股的流通市值已超過3000億元，而近期可能推出的指數(shù)基金即使其全倉買入，所持市值也不過是上證180指數(shù)股流通市值的5%，尚不足以造成上證180指數(shù)股的“籌碼化”。
詹凌蔚管理的融通新藍(lán)籌基金即將于15日發(fā)行，這只開放式基金的一大特點是投資對象為“新藍(lán)籌”企業(yè)。此外，在目前眾多基金都采用“自上而下”的投資策略時，融通新藍(lán)籌基金卻準(zhǔn)備采用“自下而上”為主的投資策略。對此，詹凌蔚表示，結(jié)合融通新藍(lán)籌這個產(chǎn)品而言，“自下而上”是指基金從公司基本面出發(fā)，精選持續(xù)積極成長的上市公司，構(gòu)筑投資組合，同時兼顧持有人長期收益和短期盈利目標(biāo)的匹配。針對市場中短期特點，在組合構(gòu)筑中重視“自下而上”的優(yōu)化指數(shù)投資策略。
實際上，“自下而上”的投資策略在美國二十世紀(jì)六七十年代是主動性組合投資策略。而進入七八十年代，指數(shù)投資風(fēng)格投資策略得到發(fā)展，“自上而下”開始受推崇。對此，詹凌蔚認(rèn)為，基金投資風(fēng)格應(yīng)該是多種多樣的，每種投資策略都有其適合的生存土壤，不必因短期內(nèi)崇尚某一種投資策略而否定另一種。晨報記者王莉
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