|
金羊網(wǎng)
本周二，媒體報(bào)道，上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人透露正在設(shè)計(jì)開發(fā)基于180指數(shù)的投資新品種———ETF(“交易所交易基金”或“交易所買賣基金”)，ETF究竟是什么？有什么優(yōu)越性？
ETF全稱為“交易所交易基金或一攬子股票轉(zhuǎn)托憑證(XXDR)”。是一種代表一攬子股票
所有權(quán)的有價(jià)債券。通常ETF總是基于(或者擬合)某一指數(shù)，因此具有指數(shù)投資基金的優(yōu)點(diǎn)。
客戶既可以在交易所像封閉式基金一樣轉(zhuǎn)讓ETF，也可以要求贖回ETF，獲得其所代表的股票，因此ETF被認(rèn)為兼具開放式基金和封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)，而成為頗具生命力的被動(dòng)投資品種。
前期證監(jiān)會(huì)征求國(guó)有股減持方案時(shí)，ETF也曾被作為一種重要的候選方案而獲選進(jìn)入最后的討論。盡管因政策變動(dòng)，最終未被采納，但其所具有的多重優(yōu)勢(shì)已被管理層所認(rèn)識(shí)，并決心推動(dòng)ETF在中國(guó)內(nèi)地的進(jìn)一步發(fā)展。
ETF最吸引人的地方在于其低費(fèi)率。美國(guó)最著名的ETF品種———SPDRs的年管理費(fèi)率僅為0.12%，而巴克萊公司的ETFs(i股)的費(fèi)率更是只有0.09%，不足中國(guó)內(nèi)地基金費(fèi)率(1.5%)的十五分之一。
目前我國(guó)沒有向證券市場(chǎng)征收所得稅，ETF的避稅作用容易被忽視，但是向證券市場(chǎng)征收所得稅終究是大方向，ETF的避稅功能將更吸引大資金的關(guān)注。
按照通常情況，ETF采取絕對(duì)被動(dòng)的投資風(fēng)格，幾乎沒有主動(dòng)性交易，自然也沒有什么投資收益需要繳稅。
ETF在應(yīng)對(duì)贖回時(shí)交付的是一攬子股票，不像一般開放式基金那樣為應(yīng)對(duì)現(xiàn)金壓力而不得不賣掉股票，由此造成的資本利得都要交付稅賦。ETF由于特殊的設(shè)計(jì)，而回避了此類的稅收。
ETF的推出可能與做空機(jī)制暗有關(guān)聯(lián)，在國(guó)外，基于ETF的“放空”操作普遍而成熟，基于ETF的做空機(jī)制，包括分散的一攬子股票體制、現(xiàn)貨贖回特色等等，使得其較指數(shù)期貨和股票期貨更易為各方接受，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小。
盡管ETF仍在過(guò)戶、結(jié)算等方面存在障礙，推出尚待時(shí)日，但其未來(lái)的發(fā)展和影響已不容市場(chǎng)任何一方低估。
(周宏)
熱力推薦摩托羅拉 三星 三菱 松下手機(jī)圖片專區(qū)，最炫、最酷、最流行！
和心愛的她養(yǎng)個(gè)短信寶寶，體驗(yàn)浪漫虛擬人生！
| 
