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本報記者張立君
繼指數基金之后，本周交易所交易基金(ETF)再次成為市場熱點。日前，在上交所舉辦的“上證180指數相關產品研討會”上，上交所副總經理劉嘯東表示，上交所正在積極設計開發交易所交易基金，該產品的研究和設計工作有望在近期內完成。據了解，目前有多家基金公司正在研究開發交易所交易基金。
交易所交易基金(ETF)是指數基金的一種，以復制和追蹤某一市場指數為目標，通過分散化的投資使非系統風險基本降為零，而其極低的周轉率又可以最大限度地降低交易成本，從而取得接近市場平均水平的投資收益。大家熟知的香港盈富基金即是交易所交易基金。與現有的封閉式基金和開放式基金不同，在開市期間它可以像封閉式基金一樣在交易所買賣，在股市閉市后則可與開放式基金一樣進行申購和贖回，因此可以說交易所交易基金集開放式與封閉式兩種基金優點于一身。
由于具有設計多樣化、流通性強、交易成本低等優點，自美國證交所1998年推出全球第一只交易所交易基金SPDRs以來，全球的交易所交易基金一直保持著良好的發展勢頭。統計數據顯示，截止到今年7月底，全球范圍內共有257只交易所交易基金，資產規模增加到1150億美金。其中美國的交易所交易基金市場規模已高達900億美元，有11只交易所交易基金跟蹤標準普爾指數。
業內人士普遍認為，交易所交易基金的推出不僅有利于進一步完善市場機制，還將極大程度地推動指數化投資方法和被動性投資理念的形成和發展。從長期看，目前市場中盛行的投機做法必將由于交易所交易基金等指數基金的推出和壯大而受到抑制。
基金研究專家劉傳葵博士表示，交易所交易基金和指數基金在契約中明確規定了投資方向，可以避免基金管理人在投資過程中的隨意性，杜絕基金跟隨市場熱點隨意改變投資理念的現象，從而使基金產品更具有約束性。銀河證券的杜書明博士認為，即將推出的交易所交易基金是以上證180指數作為標的物，相對上證綜指而言，上證180指數的成份股質地優良，市盈率較低，可以最大限度地規避非系統性風險。而交易所交易基金將吸引來的資金投入到指標股中，將對整個市場的穩定發展起到重要作用。
那么，交易所交易基金究竟適合哪些投資者呢？上海證交所的研究報告顯示，交易所交易基金適合那些希望穩定地分享證券市場成長的投資者的需求，即偏好平均程度的風險和收益的投資者。
由于交易所交易基金是完全復制和追蹤某一市場指數，對于投資者而言，購買一個基金單位等于購買了所追蹤的指數的所有股票，并且每只股票與指數的成份股權重相同，投資者可以分享到基金專業化管理和分散化投資的好處。由于交易所交易基金是在證交所掛牌交易，可以像買股票一樣買賣，這意味著投資者在一次交易中就可以購買上百只甚至上千只股票的投資組合，從而有效避免“只賺指數不賺錢”的現象。
業內人士認為，交易所交易基金不僅適合機構投資者，也適合普通投資者購買。劉傳葵博士表示，交易所交易基金具有流動性強、收益穩定和交易成本低的特點，適合擁有大量閑置資金的保險公司和社�；�。而中小投資者可以買像股票一樣在交易所買賣基金單位，從單位凈值中獲取差價。
但業內人士也指出，目前交易所交易基金的推出還存在著一些制約因素，如我國目前還沒有賣空機制，統一指數遲遲未能推出及股票過戶等問題。同時，理性投資理念的形成也需要一個較長的時間。
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