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本報(bào)記者 劉強(qiáng) 劉世磊
去年以來，國內(nèi)券商開始了增資擴(kuò)股的熱潮，不論是大券商還是中小券商都轉(zhuǎn)向了增資這條路，很多還是第二次增資擴(kuò)股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年有35家券商實(shí)施了增資擴(kuò)股，其中28家為綜合類券商。同時(shí)，部分老牌券商也加快了增資擴(kuò)股的步伐，如華夏證券把注冊資本金由10億增至37.47億，申銀萬國從13.2億元增至42.16億元，南方證券從10億元增資至34.58億元
等等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年券商的增資擴(kuò)股總額超過了269.49億元(見附表)。券商紛紛加快增資擴(kuò)股的進(jìn)程，對于證券市場資金面無疑是長遠(yuǎn)利好。
在近期券商的增資擴(kuò)股行動中，海通證券成為最吸引市場關(guān)注的焦點(diǎn)。對此，海通增資擴(kuò)股辦公室負(fù)責(zé)人李先生表示，目前海通的增資擴(kuò)股事項(xiàng)進(jìn)行的很順利，但由于最終的股本規(guī)模還沒有最后確定，最終的具體數(shù)字還要等股東大會才能確定。但可以肯定的是，一旦增資擴(kuò)股成功完成，海通將成為中國最大的券商。另外一位不愿透露姓名的知情人士也透露：增資擴(kuò)股后的海通股本規(guī)模很有可能超過100億。
對于券商的增資擴(kuò)股大潮，德恒證券的王春認(rèn)為，為了適應(yīng)入世后超強(qiáng)競爭格局的出現(xiàn)，國內(nèi)券商紛紛借增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張，以實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)化。
北京證券研發(fā)中心閆彬表示，券商此次大規(guī)模增資擴(kuò)股是在市場競爭越來越激烈的情況下進(jìn)行的。總體來說，券商擴(kuò)張實(shí)力主要有兩種方式：一種是私募形式，比如海通證券。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是程序簡單，不需要很繁瑣的過程，能夠比較快地完成增資擴(kuò)股。另一種便是券商上市，這是券商擴(kuò)大規(guī)模的最終方式。通過上市，券商不但能夠完成增資擴(kuò)股，而且能夠更好地優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但是上市過程比較復(fù)雜，進(jìn)程比較漫長。像中信證券和廣發(fā)證券等多家券商都一直在努力上市，但進(jìn)程卻比像海通這樣的私募擴(kuò)股要慢得多。
興業(yè)證券的傅建設(shè)博士認(rèn)為，券商增大股本，不僅提高了券商抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為國內(nèi)券商的發(fā)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也擴(kuò)大了證券市場的資金來源。
傅博士還表示，券商的增資熱還表明，未來國內(nèi)券商兩極分化權(quán)勢將更加明顯。海通證券的增資之所以受到歡迎，主要是2001年海通的盈利水平是國內(nèi)券商中最好的，達(dá)到了10億元人民幣。海通證券在自營和資產(chǎn)管理方面的水平都比較高，2001年更是抓住市場機(jī)會，保住了盈利，能夠給股東較好的回報(bào)，因此眾多企業(yè)特別是上市公司才如此看好海通證券。而一些經(jīng)營不好的券商最初雖然也公布了增資方案，但是由于認(rèn)購不踴躍，有的公司甚至不得不縮減籌資計(jì)劃。這種市場配置資源的趨勢如果繼續(xù)發(fā)展下去，那么經(jīng)營好的證券公司規(guī)模會越來越大，而經(jīng)營差的證券公司則前景不會太好，這樣會有利于市場的優(yōu)勝劣汰。
自從去年11月中國證監(jiān)會放寬了券商增資擴(kuò)股的限制以來，眾多券商都有壯大自己實(shí)力的想法。申銀萬國研究所蔣建蓉認(rèn)為，目前我國證券市場還沒有形成特色競爭，券商不愿意放棄任何一種盈利的模式，因此便紛紛增資擴(kuò)股想把自己發(fā)展成為大而全的公司。但這種方式在增強(qiáng)證券公司整體實(shí)力，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，也會在一定程度上減少證券公司的經(jīng)營特色，降低公司的核心競爭力。當(dāng)前，國外的券商都在努力突出核心業(yè)務(wù)，以便在競爭激烈的市場中找到自己的優(yōu)勢而求得更好發(fā)展。這一現(xiàn)象應(yīng)引起國內(nèi)券商的重視，只有突出了自己的核心業(yè)務(wù)，才能在競爭激烈的市場中站穩(wěn)腳跟。
而且，券商即使成功地實(shí)現(xiàn)了增資擴(kuò)股，但是前面的道路也并不平坦。公司資本擴(kuò)大的同時(shí)，效益是否能夠獲得同步增長？這個問題成為很多證券業(yè)同行關(guān)注的焦點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，在今年這種市場行情下，即便是像海通這樣的證券公司，要想取得像去年那樣的業(yè)績也不是一件容易的事，所以券商的增資擴(kuò)股只是在做大規(guī)模上走贏了一步，今后的發(fā)展還是要看各自的核心競爭力。
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