一邊巨額存款買國債一邊奔走銀行跑信貸上市公司緣何做賠本買賣?
本報記者方巖 近段時間,多家上市公司發布了用閑置資金進行國債投資的公告。耐人尋味的是,有些公司同時又提出了計劃貸款的議案。毫無疑問,上市公司投資國債獲得的收益要低于貸款利率,這意味著,一筆等額資金經過兩番周折,不但得不到任何收益,反而要支付中間相差的財務費用。那么,上市公司為何要做這樣的賠本買賣呢?
我們不妨看看河南省一家上市公司的情況。這家公司在7月初發布了董事會決議公告,稱“因生產任務不斷增加,造成公司流動資金緊張,為保證供貨合同的完成,擬貸款3000萬元,用以補充流動資金”。可不到10天,公司又發布了股東大會決議公告:公司使用閑置資金20000萬元進行記賬式短期國債投資,投資期限為六個月。一邊巨額存款買國債,一邊卻又要奔走銀行跑信貸。從半年報看,該公司上半年訂單猛增,經營活動所需要的現金的確捉襟見肘。而規模龐大的所謂閑置資金,則是尚未投入的募集資金。
據了解,自去年底中國證監會發布《關于進一步加強股份有限公司公開募集資金管理的通知》(征求意見稿)后,上市公司已經逐步建立了募集資金的專戶存儲制度。由于通知嚴格規定公司不得將募集資金用于委托理財、質押或抵押貸款等,在根本上杜絕了上市公司隨意挪用或改變資金用途的行為,從而使投資者的利益得到有力保障。然而,從半年多的實踐情況看,通知也有矯枉過正之嫌。
上述這家公司的情況,就很有典型性。據該公司有關人士介紹,公司通過銀行貸款也是迫不得已的事情。對于企業來說,必須要對股東和客戶負責,因此按期完成訂單任務義不容辭。但如果要動用募集資金,有兩點比較麻煩:一是操作比較復雜。因屬于改變募集資金用途,不僅要開董事會,并且還要開股東大會,公司需耗費大量精力和時間,可謂“遠水解不了近渴”;二是會影響未來的再融資。該人士坦言,目前公司不希望因為變更募集資金用途而被記錄在案,進而影響到以后的再融資。
很顯然,這家公司通過銀行貸款,確實解決了燃眉之急,但違反了實現股東利益最大化原則,明顯有違市場精神,似乎并不值得大力提倡。那么,類似這家公司的情況是否可以妥善解決呢?專業人士認為,對募集資金管理應該有適度的彈性。若公司短期補充流動資金,則可實行備案制,即:如果在一定額度內,且在一定時間足額歸位,則可不視為變更募資用途;另外,在程序上也應適當簡化,可以不經過股東大會授權,由董事會備案,以免錯過商機。當然,對于未能及時將募集資金歸位的,監管部門應堅決取消其備案資格。這樣,既能避免募集資金被變相挪用,同時又克服了“一管就死”的機械性,真正引導上市公司重視對主營業務的發展,鼓勵上市公司通過核心業務的增長來提高自身的業績和行業競爭力。
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