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在參與經濟全球化的大背景下，行業強強聯合與外資并購將成為我國證券市場資產重組的亮點--重組可望好戲連臺
□本報記者劉興祥
種種跡象表明，在加入WTO和經濟全球化的大背景下，我國證券市場的新一輪重組正徐
徐拉開大幕。有業內人士指出，此輪重組將以行業強強整合和外資并購為核心內容，以實現行業內部整合以及跨行業、跨國界的資源配置，從而達到全面提升企業國際競爭力的目標。引人關注的是，隨著《上市公司收購管理辦法》現已公開征求意見并即將發布實施，通過證券市場收購上市公司的行為將趨于活躍，國際上通行的要約收購戰術和各種反收購措施將逐漸在我國證券市場被廣泛采用。可以預見的是，今后我國上市公司的收購戰將好戲連臺。
眾所周知，我國相當多上市公司是由國有企業改制而來的，其中部分公司已無法適應證券市場的進一步發展，有的甚至暴露出較大問題。另外，在加入WTO后，國內企業都面臨著參與全球經濟競爭的嚴峻挑戰。顯然，盡快改善證券市場的基本面已成為當務之急。那么，實質性資產重組是目前達到這一目標的有效方式之一，而行業強強整合與外資并購則是實質性重組的重要內容。
行業整合目前已經逐步展開，如中石化出讓所持有的湖北興化國有股股權，一汽和天汽的重組等。《上市公司收購管理辦法》則通過降低交易成本，允許通過股權置換等方式進行收購，從而為強強聯合創造條件。尤其令人關注的是，國有企業通過股權轉讓進行資產重組的政策障礙，今年開始逐步得以清除。6月24日，管理層在停止通過國內證券市場減持國有股的同時也表示，從2000年以來暫停的國有股向非國有股單位協議轉讓的審核工作將重新啟動。另外，國家經貿委有關負責人日前也指出，目前在國有企業改組為股份公司時，國家將根據產業結構調整的需要，有選擇地放棄控股地位，允許包括民營企業在內的其它經濟成份企業進行控股。顯然，上述政策放寬之后，一直為民企所垂涎的汽車、鋼鐵、能源等行業將在重組中成為新寵，這類具有相當壟斷程度的行業將成為重組的重中之重，并帶動整個重組的升級換代。
與此同時，不少行業也加快了向外資開放的步伐，外資并購將逐步進入前期實施階段。在《外資參股證券公司設立規則》實施的第一天，湘財證券與法國里昂證券就正式遞交了設立合資證券公司的申請書；石油石化行業方面，在7月4日全線啟動的西氣東輸工程中，殼牌、艾克森·美孚等國際投資集團投入了巨額資金；在民航業方面，由國家民航總局、外經貿部和國家計委聯合制定的《外商投資民用航空業規定》獲得國務院批準并將于8月1日起實施，內容包括放寬民航業向外商開放程度、推動國內民航業加快行業重組步伐；我國旅游業也將進一步加大對外開放力度，包括推進外資以控股或獨資形式進入我國旅游業，逐步取消對外資進入我國旅行社市場的地域限制等。
而且，隨著我國加入WTO的各項承諾進入履行階段，更多的行業將逐步向外資開放，我國良好的經濟發展前景無疑將吸引眾多外資企業爭相進入。《上市公司收購管理辦法》也適應了這一發展趨勢，對上市公司的收購主體范圍并未加以限制。這意味著，只要有行業準入的許可，外資參與我國證券市場的并購將暢通無阻。可以預見，外資并購將成為我國證券市場一道亮麗的“風景線”。
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