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東方證券研究所 滕軍
昨日ST鑫光(000405)在其股權變動的提示性公告消息日刺激下，復盤約半個小時就牢牢地封在了漲停板上。在其帶動下，一些ST股如ST瓊海德、ST東源、ST圣方科、ST麥科特等紛紛列于漲幅前列，成為弱市中一道亮麗的風景線。近期在大盤處于交易重心不斷下移的弱市中，這類ST板塊的表現也明顯強于大勢，那么如何看待該板塊的近期表現，其未來的走勢
又將如何呢？
“風水輪轉”是走強主因
隨著2001年11月30日中國證監會《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》和2001年12月《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》等辦法的出臺，去年年底到今年年初，“ST股”家族及一些虧損股紛紛出現了走出了一波“腰斬”下跌的行情，許多股票跌到3、4元左右。然而物極必反，今年二、三月份這些股票走出了一波波瀾壯闊的恢復性上漲行情。但在這波行情中，證券投資基金等市場主力機構卻冷眼旁觀，并未參與。而隨著投資風險的加大，特別是以ST九州等為代表的十多家ST公司的摘牌，這類股票又出現了近3個多月的調整，投資風險又得到了一定的釋放。
“6·24”井噴行情是典型的以中海發展、江西銅業、招商銀行為代表的大盤低價股行情，市場大量資金紛紛涌入國企大盤低價股，市場演繹了一波較為瘋狂的漲勢。二季度的證券投資基金投資報告也顯示以證券投資基金為主力的機構已深度介入了這些低價股。但經過一輪上漲后，市場再一次陷入了迷茫，由于高價股的曲高和寡，市場對中價股缺少熱情，而中海發展等低價股連續調整也影響人氣的集聚。而在大盤處于休整期之時，ST板塊調整時間較長、價格較低的優勢再一次凸現，這也讓前期介入ST股的中小主力有了再次表現的機會。近期ST股的表現強于大盤，也正是“風水輪流轉”的原因。
重組題材易受青睞
雖然近期ST板塊的走強，能夠填補市場熱點的真空，但由于主要是存量資金運作，也注定該板塊難以成為市場主流熱點。從一季度報告來看，絕大多數ST公司的經營仍較為困難，因此這也決定了這些公司上半年的業績，也限制這類股票的炒作空間。7月24日公告中期將出現較大虧損的ST縱橫連續出現跌停的情況，也充分說明炒作ST股的的風險較大。而相關政策的出臺，使得ST公司加大了重組的進度和力度，相信一些有實質性重組的公司將得到市場的青睞。
以昨日漲停的ST鑫光為例，由于其第一大股東中色建設將其股權轉讓給深圳綠保汽車技術開發有限公司后，盡快重組使公司走出目前的經營困境將是唯一的出路。根據公司的重組計劃，通過資產置換后，公司未來的主營業務將從目前的有色金屬冶煉向環保高科技和新能源行業轉型，這將大大提升該公司的投資價值。而4月份ST瓊海德第一大股東變更為海南祥源投資有限公司、6月份ST合成的國有大股東將股權委托給深圳市南方同正投資有限公司管理、近期上海北大青鳥企業發展有限公司受讓麥科特集團的股權成為ST麥科特的第一大股東等，都為上市公司未來重組奠定了較好的基礎。可以預見，實質性重組將為公司經營業績提升，盡快走出經營困境奠定堅實的基礎，因此這類股票的強勢表現將會更持久，更具有魅力，建議投資者積極關注。
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