|
本報記者陳來
盡管樂觀者相信QFII已呼之欲出，但也有業(yè)內(nèi)人士認為，在中國市場上，QFII將要面對的問題也并不少。
QFII全稱為合格的境外機構(gòu)投資者，是指通過認可合格機構(gòu)、容許外資投資內(nèi)地證券
。
中國證監(jiān)會主席周小川日前在深交所舉辦的“引進合格的境外機構(gòu)投資者(QFII)座談會”上指出，我國已經(jīng)具備推行QFII的基本條件，并進一步強調(diào)要在近期出臺一個實施的政策框架。
中央財經(jīng)大學金融證券研究所賀強日前在接受記者采訪時認為，引進QFII在當前具有特別重要的意義，這將使國內(nèi)證券市場與國際市場逐步接軌。他說，在設定QFII的投資范圍限制時，除了應該充分地借鑒別國經(jīng)驗
外，更多地還是要考慮我國證券交易市場自身的特點。外國投資者進入中國證券市場，目的不外乎兩個：博取差價、獲得短線利潤，或作為投資者分享公司成長帶來的利益。而目前我國證券市場有部分上市公司質(zhì)量不高，信息披露不透明。因此在引進QFII的初期，可能會出現(xiàn)外資短線炒作多于長線投資的狀況。
QFII作為一種過渡性制度安排，是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、中國臺灣、印度和巴西等市場的經(jīng)驗表明，在貨幣未自由兌換時，QFII不失為一種通過資本市場穩(wěn)健引進外資的方式。在當前人民幣資本項目尚未自由兌換的形勢下，我國能否借鑒海外市場的經(jīng)驗？北京港澳證券研究部經(jīng)理江鵬認為，作為一個新興市場，引入QFII機制還有利于借鑒國外成熟的投資理念，有助于引導資金流向，促進資源的有效配置。中國臺灣、韓國等地的經(jīng)驗表明，引入QFII機制后，熱衷投資績優(yōu)股、重視上市公司分紅、關(guān)注企業(yè)的長遠發(fā)展的理性投資理念開始盛行，投機行為有所減少，在一定程度上降低市場的巨幅波動。另外，當年臺灣證券市場對外資進入設立了保護期，在保護期內(nèi)，外資不能直接投資市場，而是先到央行備案后兌換當?shù)刎泿旁偻顿Y證券市場，這樣做有利于央行監(jiān)控外幣的進出，防止個別外商實施杠桿、對沖交易等，達到防范金融風險作用。
有關(guān)人士指出，QFII的推出現(xiàn)在已不存在重大的法律障礙，但需要相關(guān)部門形成共識和密切配合，才能形成完善的操作方案。目前的焦點主要在總量控制和進入管道，即QFII機制下允許多大規(guī)模的境外資金入市和以何種方式吸引境外資金。
QFII屬于有約束條件的外資引進機制，其限制主要體現(xiàn)在兩方面，外資機構(gòu)的準入資格和進入條件，即何等規(guī)模、何種類型的外資機構(gòu)有資格投資境內(nèi)市場，投資標的是否包括債券、貨幣市場工具和股票等。事實上，QFII的實際運作包括專門賬戶管理、外匯風險控制、資本利得的進出管理等，牽涉面非常廣，需要相關(guān)部門通力配合，出臺相關(guān)配套措施，防止熱錢過度投機炒作、避免QFII沖擊外匯市場，擾亂外匯管理秩序。
也有專家認為，對于主要以國外的養(yǎng)老基金、保險基金或者是一些封閉式的投資基金為投資主體的QFII來說，其資金的性質(zhì)很大程度上決定了他們往往是把對風險的控制放在考慮投資決策的第一位，更多的傾向于中長期的投資策略。從目前的市場情況來看，我國有不少的上市公司在盈利能力和發(fā)展前景方面對國外投資者來說還是具有很大的吸引力的。
熱力推薦摩托羅拉 三星 三菱 松下手機圖片專區(qū)，最炫、最酷、最流行！
和心愛的她養(yǎng)個短信寶寶，體驗浪漫虛擬人生！
| 
