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寧波海順 王棟／文
本周中成股份(000151)、小天鵝(000418)和哈藥集團(600664)、創業環保(600874)分別處在兩市的周漲幅前列。作為南方證券的重倉股，這些個股出現如此集中的行情，使市場的注意力重新又聚焦到曾經風光無限、最近一年多則逐漸沉寂的券商重倉股身上。雖然說“南方系”的走強，有這家券商相對特殊的原因存在，但是國有股停止在二級市場減持后整個
市場大背景的轉變，則是包括券商在內的市場各路機構操作原則從戰略防御轉向戰略進攻的根本原因。
基金第二季度投資組合顯示，作為市場最重要的機構投資者之一，基金明顯增倉，從2001年第二季度以來，這是基金首次表現出主動出擊的態勢。而作為市場另一支重要的機構力量，經過幾年的增資擴股我國券商的實力已經今非昔比。統計顯示，我國98家證券公司至5月底資產總額為6413億元，凈資產917億元，自營證券437億元，受托投資管理資金總額585億元。這組數字表明券商可以在二級市場運作的資金數量和50余家基金的資金總額旗鼓相當，并且券商是不需要公布自營盤的持股結構和持股比例的，這就使券商重倉的股票具有一種隱蔽性，也就更容易產生階段性行情。因此，從7月份開始南方證券重倉股“花開一枝”，有希望引來今后其他券商重倉股接連走強。
南方系：仍有潛力待挖掘
除了已經走強的4只股票之外，天科股份(600378是南方證券在1—3月繼續加倉的品種；天利高新(600339)、金地集團(600383)和星新材料(600299)雖有減倉跡象，但是走勢仍很強；而金陵藥業、海虹控股卻走勢滯重，屬于應回避的品種。此外，在ST板塊的不斷升溫的前提下，南方系的ST襄軸(000678)和ST萬家樂(000533)(持有法人股)也有短線關注的必要。概覽南方系的股票，以績優股和次新股居多，很多股票歷史炒作力度不大，而無論是中成股份周四的單日高換手，還是天科股份等穩定盤上，這些跡象都顯示南方的重倉股后期潛力仍可繼續挖掘。
銀河系：新棄陳取新
“6·２4”井噴之后，銀河證券持倉較集中的黑龍股份、正虹科技、太鋼不銹、北大高科等股票盤中有明顯的主力趁機出貨行為，在這些運作時間長或者累計漲幅巨大的股票中退出后，我國最大的券商銀河證券將會開辟新的陣地，投資者宜密切關注今年中報有銀河證券進入的股票。同時應該看到，雖然銀河重倉的昌河股份、寧滬高速走勢上有出貨的跡象，但是這兩只次新股符合目前市場的熱點，屬于新投資理念青睞的品種，“6·２4”以來這兩只股票高開低走的長陰線，也有可能是主力的障眼法，行情卷土重來的機會存在，短線應視為銀河證券重倉的潛力股。此外鋼聯股份(600010)的潛力也應充分重視。
海通系：走勢詭異波段是金
海通證券重倉的股票以北亞集團最為著名，曾經走出過驚人的單邊漲勢。隨后海通重倉的概念獨特的南方匯通和進行了重大重組的江中藥業，也曾經有很多投資人跟風介入，但是由于這兩只股票走勢詭異，跟風者基本上是鎩羽而歸，同時海通的重倉股也贏得了“妖股”的名聲。但是筆者認為，在市場思維形成新的定勢之際，新海通概念股有可能橫空出世。以下兩個股票應該高度關注：武昌魚(600275)，海通證券在2001年末持有700萬流通股，武昌魚的第一大股東已經把部分股權分別轉讓給北京華普產業集團公司和中聯普拓技術開發公司，這兩家公司分別是第2、3大股東；南京中北(000421)，該公司主營交通、旅游和房產開發，海通證券在去年下半年介入后，迅速成為該股最大的流通股持有者，從其走勢上看有可能是在構筑大底部。值得注意的是，參與海通系股票，要立足于波段操作，有一程漲幅后要注意了結，此后回檔也要敢于再度介入，特別是在大盤走勢不佳時，海通重倉股一般不會跟跌。
“中金”概念股：市場形象得到修正
“6·２4”井噴行情中，中金公司承銷的幾只股票鋒芒畢露，“熊股群落”的市場形象得到修正。中石化、招商銀行、中海發展、寶鋼股份等漲幅絕對出乎市場意料，雖然沖高以后這些大盤指標股進入橫盤狀態，并且它們也不是中金公司的重倉股，但是作為一個獨特的券商概念股，這些大盤藍籌股是不會一蹶不振的，特別是中石化還沒有收復發行價，估計經過適當回調后，中金概念股還會有二次機會。
其他券商重倉股：層次豐富題材多樣
其實券商重倉股是一個層次豐富、題材多樣的大板塊，相對來說由于券商研究工作深入細致，券商重倉借入的股票市場機會也非常明顯，以下券商重倉股投資者也宜加以關注：中信證券重倉的悅達投資(600805)、江泉實業(600212)和金杯汽車(600609)；大鵬證券重倉的伊力特(600197)；廣發證券重倉的吉林敖東(000623)；東方證券重倉的萬里電池(600847)；長江證券在重大虧損的利空消息明朗后介入的江西紙業(600053)。這些個股本身走勢強于大盤，或獨具特殊題材，都具有可觀潛力。
在研究券商重倉股票的走勢時，以下3個方面也要注意考慮：一是要清楚券商屬于被動持股還是主動建倉。如今年一季度末南方證券和平安證券持股量超過2000萬股的哈藥集團和浙江廣廈就是因包銷而被動持股。一般說來，被動持股的品種，主力也許只求全身而退，或者是尋機分散籌碼，這類股票有超跌反彈價值，但是很難持續走強。二是歷史漲幅較大還是較小。券商持運作時間長、累計漲幅大的品種，后期潛力必定有限，而風險卻與日俱增，這類股票如有階段性的拉升，也是主力出貨的障眼法，黑龍股份、神龍股份最近上演“雙龍鬧市”，就是很好的例子。三是持股券商是屬于適度重倉還是特別重倉，特別重倉的股票機會不大且風險過于集中，機構繼續加倉有操縱股價的風險，選擇逐漸退出或尋機退出，將是券商的操作策略。持有大盤股超千萬股或者占流通股的比例較大例如超過10%，就屬于特別重倉。持有某種股票過多則欲將股票出手時必然較為困難這就是股市的回波效應，回波效應制約了特別重倉股的行情。
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