|
本報記者劉彩娜
○“大魚”可以兼并買殼
○高科技利用優惠政策
○香港等海外市場上市
記者就如何解決中小企業、民營企業融資難的問題采訪了北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授。
記者：中小企業融資難的問題越來越受到社會的關注，在您所做的調查研究中，這一問題是不是很突出？
曹鳳岐：中小企業在國民經濟中的作用確實越來越大。據2000年最新統計，如果包括微型企業在內，我國目前中小企業約有3980萬戶，占企業總數的98%，創造了幾乎一半的國民生產總值；在中小企業中，民營企業所占比重越來越大。目前，民營企業已經成為國民經濟的重要組成部分。
但是，中小企業在我國一般都是自生自滅，生長周期都很短，形成了一個“各領風騷三五年”的現象。究其原因，除了管理不科學、產業結構不合理之外，更重要的是融資難。
記者：目前，國內中小企業的融資渠道也不少，例如，銀行貸款、上市融資和風險投資，但似乎都不通暢？
曹鳳岐：中小企業信譽度不高、公司結構不合理、管理不科學是造成他們融資難的重要原因。
由于中小企業本身缺乏信譽度，欠債率高、逃廢債高，所以銀行一般不愿貸款給中小企業。資本市場融資同樣困難，國內的中小企業很難達到主板上市的要求，而專門為高科技企業、中小企業服務的二板市場又遲遲沒有推出。我國的風險投資還處于剛剛起步的階段，中小企業信譽又不好，造成風險投資公司在初創階段不敢投資。
記者：很多專家都呼吁盡快推出創業板，您認為近期能推出嗎？
曹鳳岐：在最近一兩年內，創業板很難推出。二板市場現在不開也有一定的道理。現在世界各國主板市場都出了不少問題，創業板市場發展好的也不多。中國的中小企業具備創業板上市條件的也不多。
記者：難道沒有其它上市的途徑嗎？
曹鳳岐：現在民營企業、中小企業想上市的話，可以通過三條途徑。如果企業形成了一定的發展規模，可以通過小魚吃大魚，收購兼并的方式買殼上市。高科技企業可以充分利用優惠政策上市。有條件的民營企業可以到香港等海外市場上市。
記者：企業要買殼上市的話，選擇那些殼比較好呢？應注意哪些問題呢？
曹鳳岐：很難說哪些殼比較好。“三無概念股”比較好操作，ST公司股價較
低，國有控股公司非流通股只能協議轉讓，核心是價格問題。主要要看并購重組對自己的企業發展和結構調整是否有利。還有一點，就是并購與重組后的整合問題很重要，我們現在都在講重組，但是講整合是不多的。比如說兩個鋼鐵企業，你把他整合到你的企業來，但是不一定就會增加你的市場份額。所以，這里面有一個產業的整合問題。當然更重要的問題是人力的整合、文化的整合，尤其是中外合資和中外并購，如果是文化的沖突解決不了，你這個企業是很難有所前進的，當然還有財務的整合，有很多方面的整合。
記者：很多專家都認為海外上市成本太高，企業迫不得已不要海外上市，您認為什么樣的企業適合海外上市？他們應做哪些準備？應注意哪些問題？
曹鳳岐：海外上市的成本確實很高。由于中小企業都是從較小規模逐步發展起來的，當企業發展到一定規模后，管理不規范、經營決策隨意性等矛盾就顯得非常突出。不少企業都是家族管理或家族式管理，現代企業法人治理結構并未建立起來。而且多數達不到在內地上市和赴海外上市的條件。也就是說，中小企業必須做到經營管理規范化，建立完善的公司治理結構，改進經營管理，才能為自己通過海外市場股權融資奠定良好的基礎和創造必要的條件。
熱力推薦摩托羅拉 三星 三菱 松下手機圖片專區，最炫、最酷、最流行！
新浪手機圖片每天增加上百幅，下載最新圖片送大獎！
| 
