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大通證券研發(fā)中心
三大外因影響明顯
證券公司生存與發(fā)展面臨嚴峻考驗的主要原因，除了其自身觀念陳舊和經(jīng)營不善之外，以下三個外在因素的影響非常重要：
1.政策空間很小
在整個國家經(jīng)濟體制和決策體系處于轉(zhuǎn)軌階段的大背景下，指望身處市場經(jīng)濟前沿的證券公司完全按照西方市場經(jīng)濟規(guī)則辦事極不現(xiàn)實，必然需要足夠到位的、以放松管制為主導取向的政策性支持，才能贏得較好的發(fā)展空間，否則，券商很難施展拳腳。
然而，國內(nèi)券商目前受到的政策性限制確實較多，業(yè)務范圍和金融創(chuàng)新能力受到極大局限。資金融通渠道十分不暢、機構(gòu)和個人信用交易被嚴格禁止、券商上市遲遲不見動靜等等，許多來自法律法規(guī)和政策等方面的、時有時無、時多時少、時隱時現(xiàn)的障礙，已經(jīng)到了徹底清除的時候，給山窮水盡的券商打開一片晴朗的政策天空已刻不容緩。
2.發(fā)展環(huán)境惡化
券商與銀行同處金融行業(yè)，同為金融機構(gòu)，但相互處于隔離狀態(tài)。相互之間資金的合法自由往來通道被堵死，在外資同行和國內(nèi)同行的有序與無序競爭日益嚴峻的情況下，能夠促進券商發(fā)展的一些障礙遲遲不能消除，這是當前亟待解決的重大問題。
另外，一些券商的個別經(jīng)營問題的簡單擴大化，造成人們對券商的信任度下降，也不利于券商的發(fā)展。
3.人才激勵受制產(chǎn)權(quán)約束
國內(nèi)券商發(fā)展歷史不過10年，在創(chuàng)新、管理和業(yè)務等方面能力都較強的人才非常缺乏。人才的激勵機制也遲遲不能健全，股權(quán)期權(quán)激勵機制都處于萌芽狀態(tài)。而導致這種人才激勵受困的最重要因素，就在于券商的產(chǎn)權(quán)制度改革不到位，這又與我國企業(yè)整體上的產(chǎn)權(quán)制度改革明顯滯后緊密相連。
另外，一些老券商歷史包袱過重，導致其經(jīng)營、改制和發(fā)展多方面受到約束。盡管也實施了增資擴股，但收效甚小。一家注冊資本為34.58億元的老券商，2001年所獲凈利潤僅為2978萬元，而且沒有通過中國證券業(yè)協(xié)會的年檢，在一定程度上說明了問題的嚴重性。
券商盈利模式變革三步曲(一)
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