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7月8日,星期一,下午2點30分,原本平靜的期貨市場突然出現(xiàn)了不尋常的情形----一個交易品種發(fā)生了劇烈的異動。
異動的品種是在上海期貨交易所交易的期銅,從2點30分開始,主力合約CU211突然出現(xiàn)大幅下跌,其它合約也隨之暴跌,價格從16500元左右瞬間跌至16100元,幾乎接近跌停板的位置。在2點30分到2點35分的5分鐘時間里,各期銅合約在低位成交急劇放大。但5分鐘之后,價格
又突然奇跡般地恢復(fù)了正常,最終收盤于16400元一線。在當(dāng)天的k線圖上,留下了一根長長的下影線。
"在如此之短的時間內(nèi),價格突然產(chǎn)生這么大的變化,是期貨市場極為罕見的現(xiàn)象,這幾年來還是第一次出現(xiàn),整個市場為之驚心。"中糧貿(mào)期貨公司交易部經(jīng)理毛建軍對此作出了評判。
經(jīng)過估算,在這5分鐘期間,期銅主力合約CU211成交了大約5000手,價位從16100元至16300元不等,加上其它的合約,空頭在5分鐘里大約損失了1000萬元。
由于此事已引起眾多期貨經(jīng)紀(jì)商的廣泛關(guān)注,記者隨即對此展開了調(diào)查。
期銅崩盤了?
"兩點半的時候我正在看大豆行情,突然聽到旁邊的老徐叫了起來:‘不好,期銅崩盤了�！�",一位陳姓投資者這樣描述當(dāng)時的情形,"我過去一看,確實有一筆2000多手的大單把價格一下打掉了300點,當(dāng)時我很緊張,因為16500元一線是期銅的關(guān)鍵技術(shù)位,如果被有效擊穿有可能引起市場中期走勢的變化。我立刻開始查看LME銅行情,發(fā)現(xiàn)是外盤暴跌引起了恐慌性的拋盤。"
他說的LME是倫敦金屬交易所(London Matal Exchange)的簡稱,這是全球最大的金屬期貨交易所。我國的金屬期貨行情一般都是參照LME行情走勢,期銅尤其明顯,國內(nèi)的投資者普遍都會首先關(guān)注在LME市場上期銅的走勢,并以此決定自己當(dāng)天的操作方向。由于各方對價格基本達(dá)成了共識,因此平時單個交易日中振蕩幅度很小。陳先生提供的情況表明,當(dāng)時行情終端顯示,LME的期銅價格突然從1650美元暴跌到了1600美元,導(dǎo)致極為敏感的國內(nèi)市場立刻作出反應(yīng)。但LME銅卻迅速恢復(fù)到了1650美元,令許多投資者大惑不解。
"我還以為國際上發(fā)生了什么大事,例如美國又遭到了恐怖襲擊之類,引起國際銅市突然反應(yīng)。我立刻就上網(wǎng)去查,沒有發(fā)現(xiàn)任何線索,等到回頭再看行情的時候,卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)恢復(fù)正常了。"陳先生說。
這種迷惑一直到收市也沒有得到解答。但在當(dāng)日5點鐘左右,他們發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上有了關(guān)于此事的說法。一些網(wǎng)站稱,LME銅的價格并沒有出現(xiàn)實際異動,國內(nèi)所看到的價格是"錯價",問題出在傳輸行情的路透資訊那里,也就是說,路透的行情數(shù)據(jù)錯誤引發(fā)了國內(nèi)期銅的異動。
由于LME官方網(wǎng)站上的行情資訊有半個小時的延遲,因此我國絕大部分投資者是通過其授權(quán)的資訊提供商終端了解行情的,目前主要的行情資訊由全球最大的財經(jīng)資訊服務(wù)公司之一的路透資訊提供。
到了第二天,也就是7月9日上午,"路透錯價"的說法已經(jīng)在市場上流傳甚廣。有消息說,已經(jīng)有在此過程中遭受損失的投資者準(zhǔn)備向路透索賠。
路透數(shù)據(jù)有沒有錯
記者調(diào)查的焦點由此集中在了路透身上。
上海期貨交易所一位不愿透露姓名的人士表示:他們也正在積極與各方聯(lián)絡(luò),試圖弄清價格異常波動的真正原因。他個人分析,路透行情出錯的可能性不大,因為期交所不止裝了路透一套系統(tǒng)。其它資訊系統(tǒng)當(dāng)時顯示出來的價格是一樣的,要錯不可能大家一起都錯。
三隆期貨向路透香港分公司詢問得到的答復(fù)是,周一LME銅的數(shù)據(jù)錯誤與他們沒有關(guān)系,是LME交易所自身的數(shù)據(jù)錯誤,因而路透系統(tǒng)轉(zhuǎn)發(fā)的數(shù)據(jù)就是LME數(shù)據(jù)。路透香港還堅決否認(rèn)了數(shù)據(jù)錯誤與路透香港將裁員的消息有關(guān)的說法。
記者致電路透北京辦事處時,PR部門的一位工作人員表示,尚未知悉周一發(fā)生的事,他將在了解情況后給予答復(fù)。不過他表示,路透的資訊系統(tǒng)遍布全球,信息傳遞有很多的技術(shù)環(huán)節(jié),由于受到通訊網(wǎng)絡(luò)的影響,有可能出現(xiàn)數(shù)據(jù)不穩(wěn)定和錯誤的情況。"如果是局部網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)故障,我們可以通過一些技術(shù)手段和備份解決,但如果故障比較大,就沒辦法避免。"
記者問,如果由于路透的數(shù)據(jù)錯誤導(dǎo)致用戶受到損失該如何處理?對方回答說,路透在提供資訊的協(xié)議中已經(jīng)注明,路透提供的數(shù)據(jù)是"參考價位",而不是"交易價位",不能作為交易的依據(jù)。因此,路透不會對因此造成的損失負(fù)法律上的責(zé)任。
7月9日下午,上海期交所的工作人員謹(jǐn)慎表示,可以初步判斷路透的行情顯示正常,是否是LME交易所自身的數(shù)據(jù)錯誤,還有待通過官方途徑與LME聯(lián)系后才能確定。
有人士認(rèn)為,作為已有125年歷史的LME,自身數(shù)據(jù)發(fā)生錯誤的可能性不大。由于價格波動發(fā)生的時間正好在LME本周遠(yuǎn)東電子交易開盤的時間,因此不排除個別投資者不慎報錯價格,而在中間價格恰巧沒有對手盤的可能性。這樣的例子在國內(nèi)2000年虹橋機(jī)場可轉(zhuǎn)債上市的時候就曾經(jīng)發(fā)生過。
但另有人士指出,LME是一個全球性的交易市場,交易量非常大,單個投資者的失誤很難引起市場如此大幅度的價格波動,而且在LME網(wǎng)站上公布的7月8日價格圖上,也沒有出現(xiàn)1600美元的價位,因此,LME市場并沒有出現(xiàn)1600美元的真實成交,該價格是由于不明原因引起的"錯價"。
截至記者發(fā)稿時,還沒有得到LME方面的任何答復(fù),其官方網(wǎng)站上也沒有對此事的任何說明。
誰在這5分鐘里交易
據(jù)記者了解,大多數(shù)投資者對此事件的反應(yīng)是措手不及,即使當(dāng)時看到了也因為感覺有異而沒有輕舉妄動,但受此影響,此后期銅的成交量明顯放大。
"從明細(xì)成交就可以看出,在這5分鐘里交易的投資者只有少數(shù)。"毛建軍指著電腦屏幕解釋,"除了幾筆較為集中的大單之外,其它零星小單很少。"
外高橋期貨公司的分析師施海認(rèn)為,在這5分鐘里成交的大部分是一些投機(jī)性的資金,因為做套期保值的資金在波動如此劇烈的情況下不會輕易搶入。有人士指出,一些投機(jī)客所用的LME行情系統(tǒng)會比一般系統(tǒng)快幾秒鐘,當(dāng)他們發(fā)覺國際市場出現(xiàn)異動時,認(rèn)為有突然事件發(fā)生,因此不惜大手筆做空,希望套取利潤,一下把銅價砸了下來。當(dāng)國際市場價格恢復(fù)正常后,做空理由也就不存在了,結(jié)果是投機(jī)失敗。
此外,一些在高位建倉的多方倉單由于價格大幅下挫,也到了設(shè)立的止損位,因此不得不進(jìn)行平倉,進(jìn)一步加劇了價格下跌的力度。"這部分被動遭受損失的投資者最冤。"一位期貨公司經(jīng)紀(jì)人評論說。
在期貨市場上,有人損失就必然有人獲利。據(jù)分析,獲益者的操作途徑有兩種可能:一種是心存僥幸在低位"掛籃子",另一種就是反應(yīng)靈敏并同樣帶有投機(jī)性的資金迅速跟進(jìn)。
專家告誡說,該事件說明國內(nèi)投資者的心理較為脆弱,期貨市場的投資者應(yīng)該對劇烈波動有心理承受能力,當(dāng)出現(xiàn)異常情況時,應(yīng)該冷靜對待。
專家同時指出,為預(yù)防類似事件再次上演,有關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步完善行情監(jiān)控系統(tǒng)及建立快速反應(yīng)機(jī)制,以避免給市場和投資者造成不必要的損失。
(《上海證券報資本周刊》記者葉展)
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