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這幾日關于鐵通“借殼上市”的消息傳得沸沸揚揚。先有媒體報道，鐵通欲借鐵通華夏曲線入主邢臺軋輥借殼上市；7月8日，鐵通總部發言人卻明確向外界表示，華夏建設和邢臺軋輥之間資產置換的事情與鐵通一點關系都沒有。
有關證券分析師昨日在接受本報記者采訪時表示，鐵通此次借邢臺軋輥的“殼”上市的可能性不大。相反其自己醞釀上市的可能性大一些，不過由于這家公司負擔較重，因此直
接上市的路會比較漫長。
邢臺軋輥盤小不宜做“殼”
此事的起因源于邢臺軋輥(600149)前幾天發布的一個公告。在公告中，他們稱第一大股東邢臺機械軋輥(集團)有限公司擬將所持有的公司國家股7386·３萬股(占公司總股份的29%)，協議轉讓給北京華夏建設科技開發有限責任公司，若轉讓成功，華夏建設將成為第一大股東。而同天的另一份資產轉換協議書則稱：華夏建設擬以其持有的鐵通華夏通信有限公司49%的股份外加其余9000萬元通信類經營資產等價置換出邢臺軋輥3·４億元的軋輥類資產。
公告一出，媒體便紛紛猜測，與華夏建設有“親密關系”的鐵通是否要借用邢臺軋輥這個“殼”來曲線上市。當然，鐵通隨即否認了這些傳聞。對于此事，海通證券專門研究電信板塊的研究員認為，在目前情況下，并不排除鐵通會將一部分電信業務裝到上市公司，但如果是整體借殼顯然不太可能，因為邢臺軋輥這家上市公司的總股本較小，規模不大，對于電信這樣的企業并不適合。換句話說，就算鐵通真打算借殼上市，目前也不是最佳時機。
華夏建設對合作上市比較積極
這位研究員認為，對于這件事真正的“主角”————華夏建設來說，其對合作上市可能是會比較積極的。此前華夏建設負責人也表示，與邢臺軋輥簽署股份轉讓協議和資產置換，是華夏自己的行為，和鐵通沒什么關系。
據了解，華夏建設主要經營互聯網信息服務、計算機軟件及網絡的技術開發等。截止到4月30日，其凈資產達4·２億元。華夏建設在全國擁有8000多公里的主干網和150個城市的城域網，但它自身并不擁有基礎電信運營牌照，所以希望和運營商合作。而同樣具有急速擴張愿望卻苦于網絡有限的鐵通也希望能夠有華夏這樣的合作伙伴，于是在2001年12月24日，雙方成立了鐵通華夏公司。
但對于華夏來說，在鐵通華夏公司中擁有49%的股權還是處于弱勢，因此業內人士認為，華夏建設對于與其他公司合作上市是比較積極的。此次邢臺軋輥29%的股份如果成功轉讓給華夏建設，那華夏建設將成為邢臺軋輥的第一大股東。華夏建設從此也將擁有一個更為廣闊的資本運作舞臺。
鐵通直接上市路漫漫
據業內人士分析，此次鐵通借殼上市的可行性之所以不大，主要在于鐵通由于要急速發展業務而所需的資金巨大，邢臺軋輥的規模無法滿足鐵通整體借殼的需要。
海通證券研究員認為，鐵通謀求主體上市的可能性比較大，因為當前該公司的資金缺口很大，雖然已有開發銀行100億的貸款，但據悉今年的資金需求在400億元，所以自己醞釀上市的可能大一些。
鐵通的確也曾有獨立上市的計劃：將鐵通的部分優良資產剝離出來，然后組建一家真正符合市場規范的合資公司，用這家公司來融資，甚至將來以其為基礎上市融資。這個合資公司將會把以前的若干家小的合資公司集中進來，打造真正的鐵通上市旗艦。
但這位研究員同時指出，鐵通目前在電信行業中狀況并不是很好，公司的負擔較重，因此尋求直接上市的途徑會比較漫長。該研究員還說，對于電信公司來說，向來變數很大，無論是政策方面還是在資本市場方面，都有各種可能性。因此，目前還不好對鐵通公司的未來走向下一個定論。
本報記者 蘇冬
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