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記者史云景發(fā)自上海
在證監(jiān)會(huì)提高增發(fā)門檻后，公司棄增改配的現(xiàn)象日益增多，然而我們卻看到了許多配股預(yù)案，仍留有許多增發(fā)時(shí)的“印記”。
目前看來，部分公司配股與以往已有很大區(qū)別，原先配股比例較低，大多為10配3，價(jià)
格也常常不超過10元，現(xiàn)在卻高出了很多。
昨日，金果實(shí)業(yè)(000722)稱要對(duì)公司2001年度配股方案中配股價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，由原來暫定每股11-16元，調(diào)整為上限為每股16元，下限為配股說明書刊登之日前20個(gè)交易日公司股票平均價(jià)格的80%且不超過16元。而在二級(jí)市場上，金果實(shí)業(yè)股價(jià)已經(jīng)兩年多沒有達(dá)到16元了。又如，前不久，草原興發(fā)(000780)提出增改配，擬10配7。
如此高的配股價(jià)，如此大的配股量，究竟是為什么？
市場人士分析，原因無非幾種，一是上市公司愛財(cái)心切。這是上市公司的通病，當(dāng)初增發(fā)成風(fēng)時(shí)尤其厲害，現(xiàn)在有配股資格，當(dāng)然也不能輕易放過。上市公司只抱著一個(gè)信念：不管項(xiàng)目如何，也不管如何保障投資者利益，最重要的是要多籌到錢，越多越好！
二是殘酷的競爭迫使券商為爭取客戶提高配股價(jià)或提高配股量。對(duì)于配股發(fā)行價(jià)的確定，管理層只給出了下限，就是“不能低于每股凈資產(chǎn)值”，對(duì)于上限，只能參考該股票的二級(jí)市場價(jià)格。在此原則下，上市公司受到最高配股比例的限制，必須以高配股價(jià)才能募到一定的資金。盡管券商也知道以這樣的配股價(jià)肯定會(huì)影響到認(rèn)配率，會(huì)承擔(dān)相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，但為了賺取相當(dāng)可觀的發(fā)行費(fèi)用，券商不得不硬著頭皮干下去。
在項(xiàng)目的具體實(shí)施過程中，募集的資金越多，資金使用的隨意性越大，盈利可能因此下降。
市場人士指出，上市公司的配股行為缺乏約束顯然是使配股變“圈錢”的關(guān)鍵所在。
《國際金融報(bào)》(2002年07月11日第六版)
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