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不一定唯招商銀行馬首是瞻
今日招商銀行一般法人投資者(C類)申購的5365.54萬股A股上市流通。而大盤在6.24井噴行情中突破1700點以后一直就在上半年行情的高點上方窄幅震蕩，既沒有出現明顯回落，也沒有走出投資者期待的連續上漲的行情，反而在年線的附近出現多空僵持的局面。如果說行情的發動靠熱點，那么在深市龍頭股深發展以及本地重組股、滬市新股次新股漲幅都偏大
的情況下，招商銀行的走勢受到市場的格外關注，那么這只新的指標股能否起到領漲大盤的作用呢？
單純從招商銀行本身的走勢來看，前期在10元多上市股價還能夠出現大幅下跌，其實并不代表投資者對該股本身投資價值的判斷，而是大盤需要調整的情況下股價受到一定的打壓。應該說在大盤轉強以后，先后受到深發展等金融股以及中國石化等大盤指標股走強的帶動，該股才走上價值回歸之路，而6月28日出現的漲停板不僅解放了上市以來二級市場的投資者，也反映出市場對該股價值的重新評價，也包括對該股作為指標股影響市場走勢的能力的認識。以該股目前11.5元左右的市場定價，和其它幾只銀行股進行對比仍然股價偏低。除了深發展因為股權重組的題材支持會格外走強外，沒有送配過的浦發銀行17元多、兩次送股的民生銀行仍有12元多的定位，因此招商銀行近期應有繼續活躍和走強的可能。雖然今日和下月10日該股都有戰略配售的新股上市流通，但以本次上市的5365萬股增量來看，對股價走勢應不會產生太大影響，今日該股極有可能突破上行，向12元以上發起猛烈的攻擊。
那么招商銀行的走強能否帶動大盤突破向上呢？這取決于大盤是否具備即刻展開新一輪行情的條件，實際上這也是近期市場的主要分歧之所在。井噴以后的大盤指數始終維持強勢震蕩的格局，很重要的原因就是兩市領漲板塊幾乎都維持強勢整理的走勢，股價非但沒有出現明顯的回落，少數個股還不時創出新高。但是在大盤的強勢中我們還是看到一些問題：
首先，在大盤維持強勢的時候個股分化趨于明顯，個股跌多漲少經常成為市場普遍現象，顯示市場的機構資金步調并不統一，投資者參與熱情明顯降溫。除了成交量分別維持在110億和60多億的水平表明市場已經不同于井噴行情之前的低迷走勢，不少個股清淡的成交都顯示投資者已經陷入無法把握市場方向的觀望之中。
其次，深滬兩市的市場熱點越來越集中在大盤指標股和本地重組股上，包括滬市新股次新股的龍頭中海發展以及山東基建、江西銅業等也都是大盤股。盤中股指偶爾出現的上攻大多與這些個股有關，很少見到熱點此起彼伏的熱鬧情景。熱點的過度集中有可能導致大盤走出只有少數個股有表現的局部牛市行情，尤其是單純圍繞指標股的炒作，對吸引場外資金入市尤其不利，因為他們將面臨或者追高、或者無利可圖的尷尬局面。投資者也容易形成只賺指數不賺錢的急躁心理。
第三，中報風險有待釋放。在已經預告中期業績的270家上市公司中預虧或預警的接近200家，這也沒有超出市場預期，因此不管對短期的大盤走勢，還是預虧預警的個股本身走勢還沒有形成太大沖擊。但隨著今年中期業績虧損的比例超過2001年報水平的局面形成，以及少數中報地雷的引爆，中報風險一定有個集中釋放的過程，部分個股股價將出現明顯下跌。再從兩市最有潛力的中低價重組股的走勢來看，大多數都處于明顯的回落之中，不少個股將6.24的井噴缺口都基本回補，這些個股的走弱明顯有主動回避風險的考慮，但從ST川長江等個股預虧以后走勢仍然偏軟可以看出不少機構對后市的謹慎。
因此筆者認為大盤并不具備短期內爆發較大力度上攻行情的可能性，如果沒有政策利好的刺激，大盤將在繼續震蕩中積蓄上攻能量，不排除中報風險釋放或其它原因使大盤出現較大震蕩以完成洗盤換手的可能。估計今日招商銀行部分戰略配售股份的上市流通只會局限于個股本身的機會或震蕩，對大盤調整的格局不會有太大影響。(國信證券 肖建軍)
將帶動戰略配售概念股走強
上周四深滬大盤一度因招商銀行股價出現較大回調而向下擊穿年線，主要是因為招商銀行在今日將有5365萬股法人配售的原始股進入二級市場流通，對其股價構成一定的壓力。特別是招商銀行今年4月9日上市之后股價連續兩個半月不斷下挫，許多看好該股投資者在其上市后買入成為被套一族，好在6月24日后借停止國有股減持重大利好，超級主力在招商銀行積極做多，在短短的一周內不僅解套了所有套牢者，而且還創出了上市以來新高，面對巨大的解套盤和獲利盤這兩重壓力，本周一招商銀行略微低開之后再度放量挑戰前期高位，雖然當日收出一根帶長上影線的小陽線，但是周二該股略微高開之后穩步盤升不但收出一根向上攻擊的中陽線，而且連周一的上影線也幾乎吃盡，并創下了該股上市以來最高收盤價。這種走勢是發生在周三將有5000多萬股戰略配售部分上市流通的情況下，充分顯示出盤中主力超強的勇氣和堅定做多的決心。一旦周三戰略配售部分平穩上市，不但大盤會再上臺階，而且將會帶動戰略配售概念股走出一輪上攻行情。
在沒有停止國有股減持大利好出臺前，深滬兩市在今年第二季度先后有佛塑股份(000973)、興業聚酯(600259)、春暉股份(000976)、華能國際(600011)四家公司戰略配售的股票上市，其上市配售規模分別是4600萬股、2136萬股、6480萬股和10000萬股，這四家戰略配售概念股在其戰略配售部分上市之前股價都有一定調整，佛塑股份、興業聚酯和春暉股份還出現過放量跌停，不過，華能國際雖然也是不斷走低，但是卻沒有出現跌停，而且在6月6日1億股戰略配售股上市之時，該股略微低開之后便穩步上揚，當日幾乎以漲停收市。從當日的成交量來看，只有828萬股，表明戰略投資者并不急于套現。華能國際總股本高達600000萬股，其股價的波動對大盤指數有著舉足輕重的影響。所以，當其戰略配售部分順利上市后，春暉股份、興業聚酯都出現一定短線行情，成交日趨活躍。由于這些戰略配售概念股都是次新股，去年上半年都有資金嚴重套牢其中，因此，借戰略配售上市之際大幅打壓股價低位回補，在日K線圖上形成明顯底部放量和島型反轉兩大特征。本周招商銀行作為深滬兩市績優銀行股，以后還有13379萬股、28275萬股、42980萬股陸續分批上市，超級主力面對這么大壓力，在1730點附近大手筆做高股價，就是給市場一個信心。
誠然，招商銀行并不像上面提及其他個股那樣有一個底部放量吸籌的過程中，而且在戰略部分上市之前，股價已有相當大的升幅，即使按照上市首日的平均價目前價位也有一定的升幅，這是否意味著招商銀行還有較大的回調空間呢?筆者認為這種可能性較小。從華能國際在這一輪行情表現，該股在創出14.76元新高后，回調幅度十分有限。最大日成交量是6月28日，成交3853萬股，表明戰略投資者并不急于出局套現。招商銀行今日上市配售部分只有5000多萬股，估計不會對其股價帶來太大拖累，很可能會在低開之后穩步走高。按照這樣的推測和目前市場熱炒次新股趨勢，像上面提及的戰略配售概念股，尤其是像興業聚酯、春暉股份等價低、盤子適中的次新股將會借機展開一輪較好反彈行情，投資者不妨多加關注，一旦放量啟動，則有較大上漲空間。(北京首證 喬海慶）
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