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——2002年經(jīng)濟(jì)、政策、股市運(yùn)行趨勢(shì)高級(jí)研討會(huì)側(cè)記
本報(bào)記者楊易鋒
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)日前迎來了有著名專家學(xué)者曹鳳岐、王連州、賀強(qiáng)、陳淮、徐宏源、劉紀(jì)鵬等參加的“國家自然科學(xué)基金成果匯報(bào)暨2002年經(jīng)濟(jì)、政策、股市運(yùn)行趨勢(shì)高級(jí)研討會(huì)
”。會(huì)上，專家們達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為中國股市“不能再頭疼醫(yī)頭，腳疼醫(yī)腳了”，“政策的臨時(shí)性會(huì)給股市帶來無窮后患”，不但無法解決歷史遺留下的舊問題，而且會(huì)制造許多新麻煩。專家們認(rèn)為當(dāng)前最重要的是加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)重大問題和證券市場(chǎng)基礎(chǔ)理論問題的研究，在政策行動(dòng)前作好充分的理論研究準(zhǔn)備。
劉紀(jì)鵬：中國資本市場(chǎng)當(dāng)前最缺乏的是改革方法論
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授劉紀(jì)鵬在談到停止減持國有股政策時(shí)說，該政策一出臺(tái)，市場(chǎng)一片叫好，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者在這個(gè)時(shí)候應(yīng)該坐下來好好研究一下為什么，當(dāng)初減持國有股的依據(jù)是什么，而現(xiàn)在停止的依據(jù)又是什么。非流通股與流通股間同股不同權(quán)的問題，國有股減持停止后法人股的問題，非流通股全流通的問題都擺在我們的面前，需要一種基礎(chǔ)理論來支持來貫穿其中從而達(dá)到治本又治標(biāo)的目的。如果只是盲目地單一地一個(gè)個(gè)處理面臨的難題，我們就無法擺脫政策市的陰影。
劉紀(jì)鵬說，作為新興和轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)，中國股市仍然具有行政慣性，也存在照搬海外經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)象。可我們?cè)撛鯓酉蚯白撸恐袊墒屑毙枰惶追蠂榈母母锓椒ㄕ搧碜骰A(chǔ)支撐。
王連州：股市政策要穩(wěn)定，不能出爾反爾，因此就要有穩(wěn)定的理論基礎(chǔ)
“公司上市是需要充分論證研究并且要分類對(duì)待的。有些中小企業(yè)急需資金支持，用來發(fā)展壯大，資本市場(chǎng)就應(yīng)給予支持，各部門要為它們提供順暢的融資通道；而有些大企業(yè)因?yàn)榉N種原因事實(shí)上并不需要資金或是說并沒有優(yōu)良的項(xiàng)目需要資金，那就不要讓它來資本市場(chǎng)圈錢。”著名專家王連州在談到上市公司業(yè)績(jī)差的問題研究時(shí)這樣表達(dá)了自己的看法。王連州認(rèn)為，一系列政策的出臺(tái)爭(zhēng)取照顧到大多數(shù)投資者的利益，“但不可能讓每個(gè)人都滿意”。不過，股市政策最重要的就是穩(wěn)定，不能出爾反爾。所有這些都需要一套完整成熟的理論體系來支持。“政策市不足取，由于獲得信息的不均衡，極易滋生腐敗！”
曹鳳岐：股市發(fā)展不能依賴政策
北京大學(xué)金融和證券研究中心主任曹鳳岐教授認(rèn)為，國有股減持停止了，但對(duì)國有股減持的研究不應(yīng)該停止。
曹教授認(rèn)為，股市發(fā)展不能依賴政策，而政策市場(chǎng)仍是中國股市當(dāng)前存在的一個(gè)根本性問題。“我們股市嚴(yán)格說不能算一個(gè)完全的市場(chǎng)。管理層應(yīng)減少政策性直接干預(yù)和市場(chǎng)形式的直接干預(yù)，提高股市的市場(chǎng)化程度。”
賀強(qiáng)：理論分析認(rèn)為，“中國將迎來穩(wěn)定的牛市”
本次研討會(huì)的主題內(nèi)容是“國家自然科學(xué)基金立項(xiàng)的證券市場(chǎng)專題課題成果”匯報(bào)。由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、著名專家賀強(qiáng)擔(dān)綱主持的課題研究項(xiàng)目名為《我國經(jīng)濟(jì)周期、政策周期、股市周期互動(dòng)關(guān)系研究》。研究報(bào)告系統(tǒng)總結(jié)了我國股市10年多的發(fā)展特征，并結(jié)合數(shù)學(xué)模型深入分析了經(jīng)濟(jì)和政策周期對(duì)股市波動(dòng)的影響。報(bào)告認(rèn)為，政策周期支持股市周期向上只能是暫時(shí)的，而經(jīng)濟(jì)周期支持股市周期上行才是長(zhǎng)久的、穩(wěn)定的。當(dāng)前股市受政策向好和經(jīng)濟(jì)觸底回升影響可能出現(xiàn)暴漲，暴漲會(huì)背離經(jīng)濟(jì)平衡上升的幅度，還有可能回調(diào)，但牛市上行是主基調(diào)。
該課題研究為我國股市基礎(chǔ)理論研究開拓了新思路，倡導(dǎo)了新理念。
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