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記者：朱斌采訪對象：劉嘯東上海證券交易所副總經(jīng)理
7月1日，上證180指數(shù)就要正式登場了，針對投資人關注的一些熱點問題，本欄目記者對上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東進行了獨家專訪。來看報道。
記者：海外證券市場我們知道像標準普爾500指數(shù)，它的樣本數(shù)是500家，為什么上證
180指數(shù)只選擇了180家，而不是100家或500家呢？
劉嘯東：一般的情況，就是說要覆蓋市值50%，這是一個基本的國際慣例，所以根據(jù)我們演算下來，我們認為在150到200家上市公司的樣子，基本上可以覆蓋市值50%，這是一個原因。還有一個原因就是我們要把這樣一個180指數(shù)，它有一個非常明確的就是可以投資有投資性的，我們希望它作為一個指數(shù)基金，對于指數(shù)基金這樣一個產(chǎn)品來講，在這個投資組合里面你需要一定數(shù)量的上市公司在里面，太少了不能有所謂的避險能力，我們就是說投資風險、投資組合這樣一個最基本的原則。所以我們定在180家。當然也不能太多，太多從投資組合來說，從成效成本來說又太高，所以我們認為180家是很合理的。
記者：我們發(fā)現(xiàn)入選180指數(shù)的上市公司多為一些國企大盤股。在我國目前的股市里面，國企大盤股的流動性是相對較差的，上證180指數(shù)將會采取什么樣的方式來彌補這一點不足呢？
劉嘯東：我們選股的方法，是經(jīng)過嚴格論證的。我們有一個國際顧問委員會，實際上是專家委員會，來判斷我們這個選股方法，選股的方法是根據(jù)4項基本原則，第一項就是這個上市公司的規(guī)模；第二項就是它的交易活躍度；第三是它的基本面；第四是行業(yè)。實際上按照這樣一個標準來選的話，它基本上可以代表這個市場，當然你看到一些國企它確實是大盤股，那么它也入選了，我們選的時候不是因為它是國企就不選它，它要條符合這樣一個標準就可以入選。我們整個選180指數(shù)里面有一個非常深的意義，這個實際上從表現(xiàn)上是看不出來的，這個非常深的意義是由兩個方面組成的，一個方面也就是說我們希望能夠培育藍籌股這樣的概念。還有一個方面我們認為，一個證券市場，它有多方面的功能，一個非常重要的功能就是要能夠反映經(jīng)濟運行的面貌。那么實際上更深層次的問題是漲你買這個股市的時候你買的是什么，我們認為你買的是股市的話，你要買到中國的經(jīng)濟。
記者：上證180指數(shù)是每半年調(diào)整一次，每次調(diào)整的樣本股不超過10%，那么請問樣本股的調(diào)整是有一個什么樣標準？
劉嘯東：剛才我也說了，這個指數(shù)要能夠反映市場，要能夠跟蹤市場，因為市場是不斷變化的，市場變化我也要跟著變化，所以我要不斷的調(diào)整，這是一個方面。還有一個方面我認為是更重要的，也就是說如果180培養(yǎng)藍籌股搖籃的話，那么一定要造成一個優(yōu)上劣下這樣一個機制，當你入選180以后，你不能夠表現(xiàn)的話，我就把你踢出去。有可能成為藍籌股可以繼續(xù)進來，造成這樣一種大家競爭進入180這樣一個格局。
記者：根據(jù)有關資料統(tǒng)計采用180指數(shù)以后，我國目前股市的市盈率將會在很大程度上有所降低。你認為這能否真正反映出我國目前市盈率水平呢？
劉嘯東：根據(jù)這樣一個選股方法，出來的180指數(shù)，我們計算一下它現(xiàn)在的市盈率將近28倍，這樣一個市盈率實際上在目前情況下，在國際上是一個非常好的市盈率，實際上在我們整個目前這個關于市盈率的計算它是一個扭曲的計算。在全世界都沒有拿整個市場綜合指數(shù)的市盈率作為一個市場的市盈率，實際上它并不是真正的市場市盈率。
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