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國信證券 梅松
在1999年以來的三次巨量行情中，本次呈現明顯的建倉特征
與5·１9行情相比，目前不支持資金推動型行情的重現
預計將以井噴—震蕩—盤升方式展開行情
深圳本地股、外資并購股和180指數成份股尤其值得關注
政策主導的行情
當六月初大盤第二次在1500點之下運行時，管理層再度出手，明確表達穩定市場的意圖。應該承認，政策因素仍是影響目前中國股市運行的最重要因素，市場走勢與政策面的背離不會太久。因此，本輪行情的性質是政策因素主導的反彈行情，是年初1339點以來B浪反彈的延續。之所以說是反彈而不是反轉，主要原因還在于行情持續的時間和上攻的高度還有賴于后續政策的配合。近期盤口顯示一些抗跌的老莊股在趁機出貨也是一個佐證。與5·１9行情相比，目前的市場環境不支持資金推動型行情的重現，大機構也不敢采取過去那種控盤和對敲的操作手法。另外，大盤國企股的大量發行、法人治理結構方面的監管都將制約未來行情發展的高度。
井噴—震蕩—盤升的特征
6月6日大盤在地量探明年內第二個低點1455點后放量收復1500點，已為反彈的展開做好準備。6月24日大盤的井噴促使均線系統迅速轉變為多頭排列市場，特別是深圳綜指率先沖上年線。在巨大量能的沖擊下，今年的前次高點1693點順利越過，新增資金的建倉成本在1650點之上。特別值得指出的是1999年以來的三次巨量中，本次巨量呈現明顯的建倉特征。
資金進場搶籌的行為為行情的延伸和發展奠定了堅實的基礎，但從目前成交量的衰減變化中可以看出，場外資金在第一時間空翻多后，開始消化整理，入市激情由狂熱趨向冷靜。預計本輪行情的特征將分為三個階段：1、突發利好刺激下的井噴行情；2、1650-1780點區域的寬幅震蕩；3、震蕩盤升至1900點。整個行情持續的時間大約為兩個月，重要的參考時點：一為8月中旬北戴河會議前；二為9月中旬十六大前。
按三個波段操作
由于大盤是反彈而非反轉，上行空間并不樂觀，尤其值得注意的是，深市有望成為主戰場，應注意加重深市本地股的持倉比例。對應具體點位的操作策略如下：1700點附近加倉。政策面強力做多，資金蜂擁而至，預計指數難以下探1600點以下。在目前大盤震蕩時，盤中每一次深幅回調應視為吸納的良機。
1800點附近部分減磅、波段操作。1800點為密集阻力區，預計需要幾經反復才能攻克，期間將提供較好的波段機會。
1900點以上逐漸出貨。目前來看，大盤沖過2000點的可能性不大，應注意把握撤退的時機。
未來熱點判斷
反彈的全過程仍將呈現板塊輪動的特征。值得重點關注的是：
深圳本地股：深圳本地股行情是一次經過精心準備的集團行為和一致行為，絕不是短線行情。值得關注的個股有：深發展、深寶安、深鴻基、深賽格、賽格三星、深寶恒、深深寶等。
外資并購股：目前有三條主線。1、金融板塊：深發展、宏源證券；2、汽車板塊：天津汽車、江鈴汽車、長安汽車、一汽金杯；3、家電和電子板塊：賽格三星、廣電電子、上海貝嶺；此外，商業零售板塊也是較好的選擇對象。外資并購板塊操作的最大困難在于沒有一個真實收購案例的示范效應，新的外資并購能否不斷涌現，將決定外資并購熱潮能否真正掀起。
上證180成份股：上證180指數的關注目標可縮小到：新(上市時間越短越好)、矮(股價和市盈率越低越好)、胖(流通性較好、方便進出)上。近期中海發展、華能國際、馬鋼股份、上海石化等個股大幅上漲，受到增量資金的集中轟炸，感覺仍是一個短線炒作，不應理解為選擇大市值的個股戰略性建倉。(完)
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