上海證券交易所將于7月1日起，正式對外發布上證180指數，取代現行上證30指數。這件事，可以看做統一指數推出的預演，標志著股指期貨離我們又近了一步。對此，投資者應該及早應對，做好準備。

　　現綜指、成指均有缺陷

　　我國目前使用的股票指數，包括綜合指數和成份指數。上證綜合指數和深證綜合指數是目前國內包含股票最多的兩個綜合股票指數，具有廣泛的代表性。但是，這兩個指數作為標的物的缺陷是：以流通價格為基礎、以發行量為權數計算的綜合指數，無法準確地反映整個市場波動狀況。由于我國股票發行量和流通量是兩個完全不同的概念，國有股和法人股占總股本的60%以上，綜合指數反映的只是潛在的市場而非現實市場股價的綜合變動，機構大戶可通過炒作總股本大而流通股本小的個股，達到操縱股指的目的。

　　上證30指數和深圳成份指數，分別是從兩個市場中選取30家和40家股票計算得出的。指數以流通股票價格為基礎，以流通量為權數，在計算方法上較為合理，能真實地反映流通市場中股票價格的綜合變動。但是，現行成份指數的缺陷在于：一，有些股票權數較大，對指數的影響較大，通過操縱少數股票可以達到操縱整個指數的目的，不利于市場的正常運行和價格的公正性。二，入選的股票數量有限，行業代表性在逐漸降低。三，我國現有成份指數的市值涵蓋率偏低，總流通市值和總成交金額未達到深滬兩市所有A股總流通市值和總成交金額的50%以上。中國股市仍處在高速擴容期，成份指數的市值涵蓋率有不斷降低的趨勢，市場影響和功能發揮日益減弱。

　　180指數接近統一指數

　　新編上證180指數的編制方案，是由國際著名指數公司的專家、著名指數產品投資專家、國內專家學者組成的專家委員會審核論證后確定的，有較高的權威性。據了解，新編制的上證180指數的樣本數量擴大到180家，力求編制方法的科學性、成分選擇的代表性以及成分的公開性，使其與上證指數系列相結合。同時，恢復和提升成分指數的市場代表性，使市場覆蓋率達到50%以上的國際慣例水平。從總體上和各個不同側面更全面地反映股價的走勢，以滿足投資者和研究者多角度觀察股市的需要。統計表明，上證180指數的流通市值占到上海股票市場流通市值的50%，成交金額所占比重也達到47%。

　　上證180指數的選樣，是按照行業代表性、股票規模、交易活躍程度、財務狀況等原則來確定的，較上證30指數更增加了選樣的定量化程度，提高了選樣的客觀性和透明度。除了樣本股在上海市場之外，其編制原則已經接近統一指數的要求。上交所有關負責人表示，上證180指數的推出，將豐富市場的指數品種，期望其成為投資者特別是機構投資者投資股票的市場基準，并成為衡量股票投資業績的標尺。

　　提醒您幾個問題

　　上證180指數以及未來統一指數的推出，是股指期貨交易出臺的必經步驟，給投資者提供了一定的投資機會。由于機構投資者模擬指數、組合投資的需要，在戰略上要選擇某種股票指數樣本股建倉。特別是在大盤走好的趨勢下，一些出現底部形態、價量配合良好的樣本股，特別值得投資者重點關注。同時，樣本股注重公司業績，比如上證180指數市盈率目前在30倍以下，這有助于引導投資者形成價值型投資的理念。

　　將來，投資者關注股票指數樣本股，需要注意以下幾個問題：第一，由于其市值大，股價難以持續走強，投資上宜波段操作。第二，如果已被強莊控制，流動性較差，要回避。第三，關注公司行業背景及發展趨勢，對于開始出現業績欠佳或經營比較困難的公司，要出局或觀望。宏源北證陶凱