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記者倪榮根發自上海
滬深股市終于在長期低迷、沉默中爆發！在政策面長期多重組合利好的作用下，政策的威力終于顯現出來，6月21日，滬深股市放量大漲，一根長陽拔地而起，一輪中級反彈行情如期而至。6月23日晚，新華社公布了國務院關于停止通過國內證券市場減持國有股的決定，這一特大利好又將為行情向縱深發展打開了上升空間。
自2001年10月以來，政策面不時地在上證指數1500點附近發出種種“利好”消息，但滬深股市往往只是躁動一下，又歸于低迷、沉默中運行。造成這種局面主要有兩個原因：一是股市經過半年多的暴跌，廣大投資者驚魂未定，技術指標尚未調整到位；二是盡管國有股減持停止了，增發也暫停了，但市場流傳的“中國股市沒有投資價值”、“市盈率高達70多倍”的言論使廣大投資者，特別是機構投資者望而卻步。
6月20日，上海證券交易所公布了上證180指數將于7月1日替代上證30指數正式發布。上證180指數的發布從技術上解決了中國股市市盈率高企的問題，也消除了廣大投資者、特別是機構投資者最后一個心頭之患，很顯然，上證180指數的公布成為點燃本輪中級反彈行情的導火索。
行情起來了，后市怎么走？這是廣大投資者最關心的問題。
管理層一再希望全國8萬多億元的居民存款能有較大部分流入股市。這是一廂情愿，關鍵是看股市是否有賺錢效應。這個賺錢效應應該體現在三方面：一是二級市場的投資者能否既能享受配售新股可能盈利的預期，又能使手中“市值”股票至少不虧錢；二是基金由于配售的實施減少了一級市場的盈利部分，能否在征戰二級市場中跑贏大市；三是上市公司的業績整體是否有所提高，特別是即將公布的2002年的中期業績在基本擠干水份后能否比去年同期有所增長。
由于近期公布的中國各項宏觀經濟數據比較樂觀，上證180指數又將于7月1日起發布，現在看來，上述三方面的賺錢效應有拓展的空間。這主要是因為：①宏觀經濟數據令人樂觀，預示著上市公司作為各行業的優秀代表，其業績應該同比有所增長；②在本輪行情起來之前，基金大多倉位較輕，在1500點“政策底”附近建倉，理論上應該贏面較大；③除了套牢者，中小投資者在此點位附近跟進也應不會虧錢。
反觀6月21日行情，我們發現，深圳本地股行情強于滬市，滬市180成份股普遍走勢低調，這種走勢反而對行情向縱深發展埋下了伏筆。
展望后市，在特大利好面前，今天股指跳空高開應無問題。但由于本周既是月末，又是季末，更是半年末，變數較大，行情可能一波三折，前期高點上證綜合指數1700點附近短線阻力較大。投資者應逢回調時介入。
《國際金融報》(2002年06月24日第六版)
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