|
本報(bào)記者陳旭敏／文
“連豆死了！”這個(gè)結(jié)論或許有些夸張，但對(duì)大連商品交易所來說，現(xiàn)在幾乎每個(gè)月的減倉(cāng)量都達(dá)二三十萬張。“目前的成交量?jī)H相當(dāng)于開張時(shí)候的交易量。”一位在期貨市場(chǎng)摸爬滾打了九年多的投資者嘆息。
資料顯示，目前大商所大豆期貨7月合約每天成交量?jī)H5000多手，持倉(cāng)量也僅有10萬多手。而大豆期貨9月、11月和明年1月合約的日成交量均在2萬多手，9月、11月合約的持倉(cāng)量停留在30萬手左右，而明年1月合約的持倉(cāng)量?jī)H在16萬手左右。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，連豆的低迷，S205合約的天量交割難辭其咎——今年5月21日連豆S205合約多空雙方以16億資金、75萬噸的交割量化干戈為玉帛。
在如此巨大的現(xiàn)貨面前，多空雙方投鼠忌器，沒有人敢輕舉妄動(dòng)，結(jié)果是大商所人氣日益低迷。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，目前大商所的注冊(cè)倉(cāng)單還有70多萬噸。
大商所交易部主任莊嚴(yán)對(duì)本報(bào)坦陳，居高不下的庫(kù)存影響目前的市場(chǎng)走勢(shì)，“這無疑起到了利空作用。”
根據(jù)2001年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，大豆期貨占全國(guó)期貨交易量的比重接近60%，而大連商交所的成交額約占全國(guó)期貨市場(chǎng)的65%。深圳中期的副總陳東華悲觀地稱：“一旦大商所成交低迷，那么中國(guó)期貨市場(chǎng)也會(huì)受到極大影響。”挾天子以令諸侯
有市場(chǎng)資深人士指出：“對(duì)于中國(guó)期貨市場(chǎng)而言，其命運(yùn)與這70萬噸的大豆休戚與共。”這個(gè)說法并不為過，只要這70萬噸大豆一天不消化，大商所的心頭之結(jié)一天不會(huì)解開。
“主力手握重金和大倉(cāng)單,幾乎絕對(duì)控盤，這令外圍資金望而卻步。”沈陽(yáng)中期交易分析師于曉兵說，“現(xiàn)在市場(chǎng)正密切注視著這70萬噸大豆的走向。”
大交所的這70多萬噸注冊(cè)倉(cāng)單都是5月合約留下的，據(jù)了解，5月合約其實(shí)交割了90多萬噸，其中提前交割15萬噸，合約最后交割75萬噸。
這在期貨市場(chǎng)絕非正常現(xiàn)象，巨額庫(kù)存和沉淀資金量過大都會(huì)削弱期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的實(shí)現(xiàn)及其準(zhǔn)確率。以國(guó)際成熟期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，正常的交割量應(yīng)該是平均持倉(cāng)量的1%-3%，而5月合約的交割比例卻接近50%。
有專家稱，這70萬噸大豆最終有二條出路，一是在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售，二是在遠(yuǎn)月合約上轉(zhuǎn)拋。
陳東華說，這70萬噸大豆實(shí)際上消化起來也絕非難事，目前中國(guó)最大的用豆企業(yè)一個(gè)月就可以消化30萬噸。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，在5、6月份大約有40萬噸流入現(xiàn)貨市場(chǎng)。這樣7月份很可能只有30萬噸還滯留在期市上。
不過，一位期貨交易大戶透露，目前主力無意在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售，“5月交割時(shí)本來是主力在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售的最好時(shí)機(jī)，但結(jié)果其只售出了一些質(zhì)量較差的大豆。”他說，“主力更愿意將品質(zhì)好的大豆繼續(xù)留在市場(chǎng)中作為籌碼。”
深圳中期王希中的觀點(diǎn)也與此類似，“主力不想在現(xiàn)貨市場(chǎng)上銷售，這說明他們想以此作為籌碼來引導(dǎo)行情的發(fā)展。”達(dá)摩克利斯之劍
對(duì)于投資者來說，最重要的問題是現(xiàn)在這70萬噸大豆何時(shí)會(huì)引爆。剛開始時(shí)，投資者普遍認(rèn)為，主力將把倉(cāng)單轉(zhuǎn)為7月合約。實(shí)達(dá)期貨呂海柱稱：“現(xiàn)在看不大可能，投資者已紛紛減倉(cāng)。”7月合約目前的持倉(cāng)量已由5月合約交割時(shí)的30多萬手減到目前的10多萬手。
有關(guān)人士認(rèn)為，這次情況和著名的“98合約事件”不同。據(jù)悉，1998年11月合約也正是在9月合約主力巨量交割的情況下，產(chǎn)生了多逼空的行情，逼空的后果是，大連商品交易所陷入長(zhǎng)達(dá)兩年的低迷。
不過，呂海柱認(rèn)為，即使7月合約平穩(wěn)過渡，主力在9月、11月、明年1月等后續(xù)合約中逼倉(cāng)的可能性仍然存在。
根據(jù)國(guó)家轉(zhuǎn)基因條例，從明年1月合約后，中國(guó)將把國(guó)內(nèi)大豆和轉(zhuǎn)基因大豆分開交割，而目前是國(guó)內(nèi)大豆和進(jìn)口大豆混合交割。
即使如此，陳東華仍堅(jiān)持認(rèn)為，“這些剩下的注冊(cè)倉(cāng)單在明年的1月合約后還可以向黃豆一號(hào)轉(zhuǎn)拋。而黃豆一號(hào)也是國(guó)內(nèi)大豆。”
不過，“最大的可能還是主力在9月、11月和明年的1月合約上解決問題。因?yàn)槊康?至5月份，大商所都要對(duì)大豆進(jìn)行商檢，這意味著這些庫(kù)存大豆必須重新注冊(cè)。”陳說。
陳東華預(yù)測(cè)：“主力很可能在這三種合約做文章，骨牌效應(yīng)的最后一站將是明年的1號(hào)合約。”
而于曉兵認(rèn)為，9月份可能性比較大，“9月份市場(chǎng)炒作題材多，有利于價(jià)格上漲。”外來和尚能否念好經(jīng)
雖然70萬噸庫(kù)存大豆使多空多方都投鼠忌器，但如果進(jìn)口大豆能暢通國(guó)門的話，行情也許會(huì)重新點(diǎn)燃。2002年國(guó)家將大豆全年進(jìn)口量目標(biāo)設(shè)在800萬噸，較原來約1400萬噸的進(jìn)口量萎縮超過40%。
莊嚴(yán)稱：“連豆走勢(shì)低迷的根本原因是進(jìn)口環(huán)節(jié)不順暢。”莊指出，自今年3月20日中國(guó)開始實(shí)施轉(zhuǎn)基因生物安全條例以后，大豆的進(jìn)口一直處于停滯狀態(tài)，“這減少了國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)量，對(duì)連豆市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。”
據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)大豆消費(fèi)總量已經(jīng)達(dá)到2960萬噸，其中進(jìn)口量約為1394萬噸，約占47%。
陳東華贊同莊氏的觀點(diǎn)。他說，目前的連豆走勢(shì)和國(guó)家進(jìn)口大豆的政策不明朗密切相關(guān)，如條例能否控制轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口、控制到什么程度，進(jìn)口以后誰來用。“這都和連豆的行情發(fā)展密切相關(guān)。”
據(jù)國(guó)家糧油信息資料顯示，大豆進(jìn)口許可證從4月底開始到目前陸續(xù)發(fā)放了30個(gè)左右，在6月底至7月初進(jìn)口大豆將運(yùn)達(dá)中國(guó)南、北方港口,總數(shù)為16.5船，數(shù)量在90萬噸。
不過這仍是杯水車薪，“90萬噸的數(shù)量對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)需求來講，并不算大，”上位大戶說。據(jù)他介紹，中國(guó)月平均大豆需求量在240萬噸左右，大豆月壓榨量約為180萬噸。另外，6月至9月底又剛好是國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)青黃不接及消費(fèi)高峰。
“因此今后的行情如何發(fā)展仍不好猜想。”他說。“今年下半年做多做空都很難。”
動(dòng)感短信、閃爍圖片，讓您的手機(jī)個(gè)性飛揚(yáng)！
| 
