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●記者朱紹勇發自上海
“增發企業良莠不齊，亂七八糟，擠在增發這條路上，使得一些募資項目穩定實在的企業無法及時融資，放棄增發，真是增發反被增發誤。”上港集箱董秘陸衛國6月5日就“放棄增發”一事接受記者采訪時如是說。
6月4日，上港集箱董事會公告稱曾于2001年6月25日審議通過增發不超過8000萬股A股的議案，但因多種因素影響，該增發計劃至今尚未實施。
現根據建設項目的進展情況及自籌資金情況，公司擬放棄該項增發A股計劃。此公告一公布出臺，在當前“增發潮”中立刻引起了市場人士的廣泛關注。
6月5日下午，記者來到位于軍工路的上海集裝箱股份有限公司�！吧细奂洹钡木薹鶡粝湓诩t色的吉發大廈映襯下異常醒目，載著集裝箱的卡車川流不息，一派繁忙景象。
公司董事會秘書兼證券部經理陸衛國一見到記者就說：“我們增發決不是為了圈錢，我們是實實在在有好的項目，現在我們放棄增發主要是擬投資項目外高橋港區三期碼頭已完成投資額的80%，進展順利，公司再度增發也無必要。”
增發事出有因
“外高橋碼頭的吞吐量近10年來基本保持了年增長25%左右的速度，最初碼頭的設計集裝箱吞吐量230萬標準箱早已不能滿足現實的需要。
早在去年一年當中就能發現，全年的實際集裝箱作業量達到了380萬標準箱，再不加快收購外高橋三期工程，無疑會影響公司未來業務的擴張，因此我們決定增發籌資�！标懻f。
可是，就在2001年6月25日審議通過增發不超過8000萬股A股的議案不久，即有分析人士指出：“從財務資料看，公司現金流充沛，期末賬面貨幣資金高達20.66億，比上年末19.79億還有微增，資金相當充裕，根本就沒有增發的必要。”
對此，陸衛國解釋說：“截至2001年6月30日，上港集箱合并會計報表貨幣資金結存量為20.6億元，其中被合并的集裝箱碼頭公司結存9.4億元、聯合船舶公司結存3.8億元、海華輪船公司結存0.49億元，三公司合計結存量為13.69億；上港集箱實際結存量僅為6.9億元。
可是根據中國人民銀行1996年頒布的《貸款通則》規定，對于這些企業賬面結存的資金，公司無權調劑使用。
6.9億的自有資金對于投資估算為14.61的外高橋港區三期工程顯然是不夠用的。”
增發反被增發誤
“據我了解，已通過證監會發審委的上市公司有80多家，而申報的有300多家。券商通道又有限，我們很難輪的到，我們真希望增發門檻高一些，那樣我們的機會就大一些。一些公司一增發就變臉，把增發完全搞臭了�！标懻f。
有數據表明，去年實施增發的18家上市公司中，有8家籌資后未達到當年盈利預測，所占比例為44%。如金健米業預測2001年度實現凈利潤7569萬元，而實際完成數為1703.67萬元，只完成盈利預測的22.5%。有些公司“一增發臉就變”，甚至還用大量募集資金搞委托理財、購買國債；還有增發之后就巨虧的，如深康佳1999年11月增發8000萬A股，募集資金12億元，2001年就變成每股收益為-1.1625元，凈利潤為-6.9979億元，讓投資者寒心。
1998年增發引入中國證券市場時，門檻高，審批嚴，產生了較好的效應。2001年3月,中國證監會發布的《上市公司新股發行管理辦法》,對上市公司配股和增發作了修訂。與配股相比,增發因其募資量更多,財務指標硬杠杠較少而備受上市公司青睞。由于制度上的先天缺陷，許多公司董事會在決定增發時，并未充分考慮募集資金與公司財務結構、資產規模、股本擴張、發展目標、管理能力、項目周期及市場前景等方面的關系，一些公司增發完畢就業績大滑，加大了投資者的不信任感。
“一方面，政策要到位，真正體現資源優化配置；另一方面，上市公司也要加強自律。否則大家都是輸家！”陸衛國的話很耐人尋味。
《國際金融報》(2002年06月06日第七版)
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