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●記者蔡鋒發(fā)自上海
6月5日，銀廣夏終于被暫停上市，這也是今年以來滬深兩市因連續(xù)3年虧損而被暫停上市的第13家公司。同時，銀廣夏也極有可能因其重大違法行為而被直接退市。
銀廣夏走了，留給了市場的卻是一連串長長的思考，以及公司一籃子的債務(wù)、擔(dān)保、
訴訟和一世的臭名，還有那說不清的重組努力。
3年虧損被確認(rèn)
公司資料顯示，銀廣夏被暫停上市的原因是公司連續(xù)三年虧損：中國證監(jiān)會認(rèn)定公司1999年、2000年虧損和公司已披露的2001年年度虧損。而這“連續(xù)三年虧損”則是市場疑問最大的，為什么在公布年報一個月以后才確認(rèn)往年的虧損呢？
銀廣夏是4月30日公布的年報，公告當(dāng)日即戴帽ST，原因是“凈資產(chǎn)不足1元”。與投資者預(yù)計的暫停上市相比，ST的情形顯然好得多，該股股價于是在年報后連續(xù)出現(xiàn)數(shù)個漲停。加上前期“中聯(lián)重組銀廣夏”的消息，投資者對銀廣夏更產(chǎn)生了一種“朦朧”的感覺，市場上也開始有各種關(guān)于銀廣夏重組的傳聞，“銀廣夏難道可以復(fù)活”？
5月16日，公司突然公告收到中國證監(jiān)會行政處罰決定書，稱公司已被認(rèn)定虛增利潤，在10天內(nèi)公司追溯調(diào)整財務(wù)報表后將被暫停上市。投資者迷惑了，為什么中國證監(jiān)會在這時候才作行政處罰？銀廣夏陷阱2001年8月被揭開，至今已有10個月，為什么到現(xiàn)在證監(jiān)會才確認(rèn)往年的報表造假，在年報披露前為什么不能對這部分虛假利潤作出“判決”呢？
漫漫重組路
5月30日銀廣夏停止交易后，記者向公司方面了解與中聯(lián)集團的重組進程，公司有關(guān)人士透露“一切還在進行中”。實際上，留給銀廣夏和中聯(lián)的時間已經(jīng)不多了。按照有關(guān)規(guī)定，暫停上市后半年內(nèi)無法扭虧即要退市，除非公司延長暫停上市期的申請被同意。
現(xiàn)在到6月30日只剩下不到1個月的時間，在如此短的時間內(nèi)要完成重組并實現(xiàn)中報的盈利幾乎是“癡人說夢”。業(yè)內(nèi)人士分析，如果在往年，通過資本性重組可以達到扭虧目標(biāo)，但在現(xiàn)在的情形下，按照新的會計準(zhǔn)則，資本性重組收益不可計入公司利潤，只能計為資本公積，要在短時間內(nèi)實現(xiàn)銀廣夏的扭虧不大可能，鞍山一工(600813)被暫停上市就是例證。
該人士同時分析，由于銀廣夏造假情形嚴(yán)重，臭名昭著，連新華社都在5月底對銀廣夏事件進行系列追蹤報道，基本對銀廣夏事件蓋棺定論，“銀廣夏如果不死，對市場和管理層宣揚的誠信都將是莫大的諷刺”。
盡管如此，已經(jīng)進入銀廣夏的中聯(lián)集團卻對重組表示了充分的信心，有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，雖然銀廣夏的暫停上市會對重組產(chǎn)生影響，但對公司資產(chǎn)和處理債務(wù)關(guān)系等核心問題不會有根本性影響，中聯(lián)集團會繼續(xù)推進重組工作的進行。
誰在買銀廣夏
雖然銀廣夏要暫停上市已經(jīng)是路人皆知，但是其二級市場走勢卻令人迷惑。5月24日該股在跌停開盤后，放巨量打開跌停，當(dāng)日換手達20%。5月28日是銀廣夏暫停上市前最后一個交易日，該股又放出5410.43萬股的巨量，換手19%，收于3.83元，僅比上一交易日下跌2.05%。
兩個交易日換手40%，究竟是誰在買銀廣夏？明知要暫停上市，難道會有這么多市場投機者愿意刀口舔血、將錢賭在銀廣夏難以猜測的未來上？亦或如部分市場人士認(rèn)為的，是有先知先覺的“新主力”進駐？這也許永遠不會有答案。
最后一個交易日下跌2.05%，至少說明銀廣夏的持有者已經(jīng)沒有了倉皇而逃的恐慌，正如某位銀廣夏的“長期持有者”說的：“到現(xiàn)在‘三板’市場行情如此火爆，即使銀廣夏退市上‘三板’也可以，水仙在‘三板’上市不就翻番了嗎？”
《國際金融報》(2002年06月06日第七版)
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