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ST猴王2001年度每股收益0.017元,暫別因三年連續虧損而被暫停上市的"苦海"。然而,今年一季度公司又出現虧損,而公司重組也因技術操作原因而未全面展開,重組方資產尚未完全置入,這不由得令人為其捉襟見肘的盈利能力以及去向未明的前景捏一把汗。
目前盈利能力有限
"猴王只剩下這塊凈土了。"當地人士在我們赴猴王下屬的宜昌焊絲廠采訪時,發出這樣的感嘆。
宜昌焊絲廠,現在改制為宜昌猴王焊絲有限公司。股份公司出資51%,當地國資局出資49%。據了解,這是目前公司在當地唯一能夠運轉的部分。從公司有關財務數據看,這里也是公司目前能夠產生效益的為數不多的保留部分。ST猴王現任董秘、副總經理黃昌齡告訴我們,去年公司進行重組過程中最為困難的時候,也主要是靠這塊業務維持股份公司日常運作、開銷。
采訪時正是細雨蒙蒙。這里有幾間高大的老式廠房,四周十分安靜。進入廠房后才發現這里仍在運轉。據公司董秘稱,經過改制后,焊絲廠的經營狀況已經走上正軌。他著重提到,前兩年,這里規模比較小,一直處于虧損狀態,但今年一季度盈利9萬元,截至4月份是34萬元,完全是順利改制后取得的成效,尤其是其從虧損到贏利,給公司方面增添了一些信心。
采訪時,工人們正在埋頭工作。據了解,經過改制后工作人員大幅度減少,以前是380多人,現在則只有180多人。截至今年一季度,"減員增效"的工作已經完成。
廠房一角,堆有大量原料和已經經過初步包裝的產品。公司負責人告訴我們,別看這里設備十分陳舊,工作環境也不好,但在國內焊絲行業,這里的生產產品市場占有率居第五位左右。而且,雖然現在的股份公司與先前有了近似于天翻地覆的變化,但公司生產的猴王牌焊絲產品還是有一定的市場知名度。尤其在中南地區,猴王牌焊絲產品的市場認同率很高。
根據有關資料,重組方的產業發展方向與猴王原先的業務有很大區別,在新股東解救猴王于"水深火熱"后,公司原先的業務能否延續?在采訪中,我們了解到,重組方也十分看好公司焊接材料的業務。公司董秘黃昌齡表示,目前這里焊接材料年產6000噸,經過重組,這塊業務可能會增加到年產12000噸左右的水平,進一步擴大公司在該產品領域的影響力,"在談判時,重組方便表示仍會保留這塊,以后公司重組完成后,新股東更想擴大這塊。"事實上,新股東目前還沒完全入主公司之前,已經投入了700多萬元,以供公司鋼材、現金之需。這在當地人看來,是猴王瀕臨危難之際,各方支持公司重組的一種誠意。但僅從目前來說,這里也只是尚能維持而已,并不能改變公司盈利能力"捉襟見肘"的現實。用公司方面有關負責人的話來說,如果不加快重組后新資產置入,目前光靠這里焊絲廠,是很難長期支撐大局的。
態度決定一切
在此次猴王重組中,各方作出了很大讓步。一方面,公司債務將被壓縮至3億元。債權人的債務70%豁免,剩余的30%將在五年內償還,其中,前兩年利息也得以豁免。另一方面,部分股東將出讓股權,使得新股東持有25%公司股權。
事實上,猴王重組模式的出發點來源于公司股權結構和債務這兩大難度。首先是公司極為分散的股權結構。出于眾所周知的原因,當猴王被大股東"掏空"殆盡,深陷破產泥潭時,公司原先大股東所持股份已經紛紛納入債權人名下,這些債權人也因此成為公司大小股東。根據重組前的統計,公司法人股股東有53家法人股之多,最小的法人股股東持股量僅為5萬股。在這種局面下,一對一的談判給重組工作帶來極大難度。猴王董事長汪東林回憶說,自從接受重組任務后,自己便忙于與公司法人股股東談判,以期達成一致意見。最忙的時候幾乎趕不上回家。而為了找到一個小股東的下落,公司負責人往往要在一個城市找上好幾天。
其次,公司重組前的債務龐大。根據有關協議,公司重新核對債權債務,查明有24個債權人。在這些債權人之中,有的曾經因猴王大股東破產而申請上市公司破產,成為轟動一時的新聞。而且當時,他們的態度十分堅決。
但這些外人看來似乎是難以逾越的重組"壕溝",公司方面何以在短短數月間克服的呢?"債權人對重組的大力支持是促成公司重組的主要原因"。汪東林這樣向我們介紹道。據了解,公司主要債權人的態度轉變起了示范作用。曾在公司股東大會上慷慨陳詞的股東單位董事任宏杰,現在也積極推進公司的重組。"當時的談判異常艱難狀況一言難盡。公司的一位債權人是券商,他的觀點有一定代表性:先還錢,再談重組。最終各方面對猴王重組的支持是沒有想到的。說實話,剛做猴王重組的時候的確沒有信心。"汪東林如此感嘆。他回憶,當時談判是很透明的,因為通過新聞報道,大家都知道了猴王的境況已屬資不抵債。如果沒有各方的理解,重組工作是很難做成的。
誰來接盤
有關資料顯示,猴王重組所涉及的資產、債務一系列談判起于去年9月,今年2月份,公司逐步開始資產置換。尤其令人關注的是,這些資產置換只是針對公司資產、債務存量部分所進行大規模整合。對猴王這類瀕臨破產的上市公司來說,化解各方矛盾、調和各方利益是關鍵。如果說,目前公司資產、債務置換是為了平衡公司債權人和原有法人股股東利益的話,那么引入新股東、重塑上市公司,則成為保護中小投資者權益的重頭戲。
面對猴王這樣一個資不抵債、瀕臨退市的上市公司,誰會來接盤呢?重組各方又是抱以何種心態呢?參與公司重組各方協調工作的汪東林告訴記者,去年9月開始談判時,有意參加公司重組的戰略投資者有7、8家。最終選擇了上海國策。除了雙方談判對公司股權、資產、債務處理的基本要求外,重組方自身的實力、公司未來的發展方向也是當地有關部門十分看重的。
通過此次采訪,我們也從公司方面得知公司未來發展的具體輪廓。根據公司高層提供的信息,未來公司將是以房地產為基礎,高科技為先導的多元化產業結構的公司。公司董事長汪東林告訴我們,重組方上海國策準備置入50%股權的江蘇新大都置業公司的持續經營能力較強。南京房地產業目前非常熱,現在發展時機非常好。如果今年重組順利進行,其房地產業務的真正潛力將在其后的財務報表中得以體現。
新公司不會重蹈覆轍
作為上市公司種種不良現象的綜合反映,猴王"地雷"爆炸之日起,便迅速引起輿論的廣泛關注。現在不少人士所關心的是,新公司能否吸取以往的教訓,使此次重組成為瀕臨破產上市公司的一次真正意義上的公司重整。
對此,公司董事長汪東林直言不諱地說,猴王的迅速衰敗是上市公司違規操作的典型,對此,當地政府有切膚之痛。對他個人而言,以前在體改委工作,參與過猴王上市,對上市公司的運作有所了解,而在重組過程中,對上市公司規范又有了切身體會。從這兩方面講,無論如何要讓公司走上規范運作、健康發展的道路,而不重蹈覆轍。事實上,這也是債權人、法人股股東對公司的期望,在設計重組方案時便加以考慮的。如果不是這樣,股東以及債權人的態度想必是不可能出現如此之大變化的。
公司重組仍有懸念
將公司債務壓縮到3億元,重組方拿到股份公司25%股權。這是ST猴王資產、債務重組談判的基本出發點,也是重組方大規模置入新資產的先決條件。從已知的公司信息看,面對猴王這樣一個千瘡百孔、奄奄一息的公司,重組各方能在如此短暫的時間里,達成一致,本身就是個"奇跡"。但在接受采訪時,當事人對公司重組的前景依然顯示出一絲憂慮。
現任ST猴王董事長汪東林,來自宜昌市夷陵國有資產經營公司,目前還擔任著后者的副總經理。面對記者,作為此次公司重組方案設計者之一,汪東林坦言:目前公司重組各項條件基本成熟,而且進展也大體順利,但重組的重要步驟----股份過戶還需要時間。他十分擔心,如果股份過戶遲遲不能進行,新股東出于風險考慮,難以按照原定計劃向公司置入資產。而此時此刻,重組各方已經為重組花費了大量人力、物力。
在采訪中,這位董事長反復強調了股份過戶對公司重組的重要性。比如,2001年公司扭虧成功,順利實現保牌,但今年一季度又出現虧損,這與公司重組不徹底大有關系。根據這位董事長的說法,按照原定計劃,公司要實現扭虧,但如果重組不徹底,將使公司的盈利能力以及重組成效未能完全體現。當然,在當地人士看來,2001年年報公司扭虧成功,只是完成公司重組的第一個步驟------保牌。對于猴王而言,新生的道路仍顯漫長。
ST猴王重組大事記
2001年3月6日因猴王集團公司宣告破產,致使公司對猴王集團公司的債權已存在巨大的不確定風險,導致了公司財務狀況異常。公司股票自2001年3月7日起實施特別處理,股票簡稱由"猴王A"改為"ST猴王"。
2001年8月24日公司董事會審議并通過了《關于提請公司股東大會就資產重組事宜對董事會進行特別授權的提案》。公司所有非流通股股東的50%股權將以一定價格轉讓給戰略投資者,董事會建議本次股權轉讓的價格為0.10元/股。
2001年9月29日公司董事會《關于轉移本公司部分負債的提案》。經公司與宜昌市商業銀行充分協商,簽訂了《債務和解協議》。董事會決定將七家全資子公司轉讓給宜昌市夷鵬工貿有限責任公司。
2001年10月30日公司與上海國策實業發展有限公司的控股母公司江蘇新中期股份有限公司簽訂的《資產托管協議》。根據公司與宜昌市夷陵國有資產經營公司簽訂的《股權轉讓意向書》,公司董事會決定將持有的宜昌市商業銀行股權轉讓給宜昌市夷陵國有資產經營公司,轉讓價款以評估值為依據確定。
2001年12月14日、12月29日、2002年1月8日公司與華夏證券等債權人簽訂了《債務和解協議》。
2001年12月30日公司股東大會決定:出售公司所持有的宜昌市商業銀行2000萬股股權；收購江蘇新中期公司持有的江蘇新大都置業有限公司50%的股權,收購價款為人民幣10125萬元。
2002年2月1日南京四方房地產開發有限公司用其所持有的江蘇新大都置業有限公司15%的股權價值為3114萬元來置換公司擁有的對猴王集團公司債權凈額3011.9萬元,并不發生現金交易。
2002年4月22日公司董事會對報告期內由湖北大信會計師事務有限公司出具了帶解釋性說明的2001年度財務審計報告進行說明。
(記者謝潞錦王曉峰)
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