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近幾天,本報(bào)對(duì)上市公司2001年業(yè)績(jī)探新低現(xiàn)象從成因的角度進(jìn)行了系列分析報(bào)道,該組報(bào)道引起了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。而投資者目前最為關(guān)心的就是這一現(xiàn)象對(duì)中國(guó)股市的發(fā)展,對(duì)投資者今后的操作究竟意味著什么?為此,我們專門采訪了監(jiān)管部門的官員及一些專家、學(xué)者,請(qǐng)他們發(fā)表了各自的看法。
監(jiān)管部門:換個(gè)角度看年報(bào)
上海證券交易所有關(guān)人士在分析了年報(bào)數(shù)據(jù)后表示,雖然從數(shù)據(jù)指標(biāo)上看,上市公司2001年整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì),而且每股收益還探出新低,但投資者不要只單純地看到這一面,換個(gè)角度來(lái)看,這體現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)在規(guī)范運(yùn)作上的進(jìn)步。不僅上市公司的業(yè)績(jī)更趨于真實(shí),而且整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境也更為透明。受新會(huì)計(jì)政策以及加強(qiáng)監(jiān)管等因素的影響,上市公司2001年的業(yè)績(jī)應(yīng)該說(shuō)擠干了不少水分,更規(guī)范,也更符合市場(chǎng)化的要求。另外,值得一提的是,上市公司2001年報(bào)中還存在不少亮點(diǎn)。首先,有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力并未下降,根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)計(jì)算的每股盈利還穩(wěn)步提高。其次,上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)了明顯上升。因此,應(yīng)當(dāng)看到,上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)雖有所下降,但很多公司是集中處理包袱,以便輕裝上陣。所以說(shuō)2001年報(bào)比較真實(shí)地反映了整體狀況,有利于投資者正確地對(duì)上市公司作出評(píng)判。勿庸置疑的是,上市公司集中了我國(guó)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)和優(yōu)勢(shì)資源,不僅是拉動(dòng)國(guó)內(nèi)投資的主力軍,更是中國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的中堅(jiān)力量。
研究人員:"筑底"跡象不明顯
西南證券研究發(fā)展中心市場(chǎng)研究部經(jīng)理周到認(rèn)為,2001年上市公司業(yè)績(jī)探出新低,不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為這是業(yè)績(jī)筑底。判斷上市公司業(yè)績(jī)是否筑底主要應(yīng)考察一定比例的上市公司是否出現(xiàn)業(yè)績(jī)回升的現(xiàn)象,但從去年上市公司整體情況來(lái)看,業(yè)績(jī)出現(xiàn)反彈的上市公司所占比重很小,不具有代表性,因此,還不存在明顯的"筑底"跡象。
另外,根據(jù)去年9月財(cái)政部提出的有關(guān)規(guī)定,上市公司享受的"先征后返"政策執(zhí)行到去年年底停止,即從2002年起,享受地方自定稅收"先征后返"政策的上市公司將統(tǒng)一執(zhí)行國(guó)家法定企業(yè)所得稅稅率。粗略估計(jì),約有20%的上市公司將受此影響,其稅后利潤(rùn)可能出現(xiàn)一定幅度下降,因此,繼2001年之后,上市公司今年整體業(yè)績(jī)?nèi)圆皇謽?lè)觀。說(shuō)到此次業(yè)績(jī)探新低,他認(rèn)為主要原因是會(huì)計(jì)政策變更,導(dǎo)致計(jì)提大量壞帳準(zhǔn)備；此外,去年一年,新公司較少,令整體業(yè)績(jī)?nèi)狈π迈r血液注入。
會(huì)計(jì)界人士:擠干業(yè)績(jī)水分
廈門大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系黃世忠教授認(rèn)為,2001年上市公司業(yè)績(jī)下滑確實(shí)與會(huì)計(jì)政策的變更有很大關(guān)聯(lián),即使排除個(gè)別公司惡意計(jì)提的現(xiàn)象,影響仍然存在。但這種情況下,上市公司的業(yè)績(jī)更為真實(shí)、可信。
當(dāng)然,業(yè)績(jī)下滑也與部分上市公司造假被曝光有關(guān)。因?yàn)檫@些公司在過(guò)去年度造假,需要在會(huì)計(jì)上進(jìn)行追溯調(diào)整,所以擠干了業(yè)績(jī)水分。而另一種可能是一些績(jī)差公司害怕財(cái)務(wù)報(bào)表難以通過(guò)會(huì)計(jì)師這一關(guān),因此在計(jì)提上過(guò)于穩(wěn)健,導(dǎo)致虧損。這主要表現(xiàn)在一些公司要么不虧,要么虧個(gè)夠。需要指出的是,這其中不排除有的公司為未來(lái)的盈利而故意在2001年隱藏利潤(rùn)、擴(kuò)大損失的可能。對(duì)此現(xiàn)象,監(jiān)管部門應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
將來(lái)如果又有新的會(huì)計(jì)政策出臺(tái),上市公司業(yè)績(jī)是否還會(huì)受到較大影響?對(duì)此,黃教授表示,毫無(wú)疑問(wèn),新的會(huì)計(jì)政策出臺(tái)后,仍然會(huì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響,但不一定會(huì)很大。因?yàn)榫湍壳暗臅?huì)計(jì)政策來(lái)看,已經(jīng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)基本接軌,不會(huì)有很大改動(dòng)。比如去年對(duì)有關(guān)關(guān)聯(lián)交易、債務(wù)重組的處理已有較明確的規(guī)定；而從四項(xiàng)計(jì)提變更為八項(xiàng)計(jì)提更是與國(guó)際接軌的最實(shí)質(zhì)性舉措。所以,今后會(huì)計(jì)政策可能不會(huì)再有很大變化,相對(duì)而言,對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響會(huì)減少,投資者不必過(guò)分擔(dān)心。
(記者：王璐、徐霄)
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