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□鄭娟
近一段時期，新股市值配售無疑成了市場關注的焦點。隨著《新股發行市值配售實施細則》的出臺，投資者參與配售有了更為明確具體的操作指南。有業內人士推測，在很短的時間內，投資者就會親歷到配售這種新的發行方式。
自從向二級市場投資者配售新股的補充通知發布以來，記者了解到，包括擬發行公司在內的市場參與各方對配售這種發行方式表現出極大的關注。市場人士指出，對曾在2000年采用市值配售發行方式發行股票的34家公司研究后可以發現，這些公司的申購中簽率都非常低，表明投資者參與配售的積極性很高，配售是投資者青睞的一種發行方式。市值配售新方案與上次的方案相比，最大的不同是，優先滿足市值申購部分，這也就是說，如果市值配售申購踴躍，就應當優先滿足以市值申購部分的投資者需要。在目前新股供不應求的情況下，投資者參與市值配售的比例可望達到100%。
同時，100%的配售比例對于擬發行公司及主承銷商來說，無疑將大大降低其發行風險，可以預計，絕大多數擬發行公司將采用配售發行方式。
再就投資者參與配售的價格來說，補充通知中規定，發行公司及其主承銷商在招股意向書刊登后，根據市場情況或累計投標結果確定股票發行價格，并以此價格向二級市場投資者配售。市場人士分析指出，這意味著，與原來上網公開發行時價格的確定方式相比，即將啟動的市值配售在發行價格的確定上并沒有任何變化，即配售仍然保持了原有的定價方式。
考察今年以來我國一級市場的新股發行市盈率，幾乎都在20倍水平以下，據此，有業內人士指出，在現有定價方式沒有變化的前提下，今后采用配售方式發行新股的公司，其發行價格的確定一般也不會突破20倍的市盈率，發行價與目前二級市場的市盈率之間仍有不小的差距，從而能保證投資者參與配售時能獲得較高的收益率。
基于以上分析，市場人士指出，無論是投資者，還是擬發行公司都會對配售這種發行方式持積極態度，而且從管理層為恢復市值配售所做的一系列精心準備工作來看，配售也不會是一個短期有效的政策，因此，對于“配售這一發行方式不會長期實施、并且是少數公司才會采用”的疑慮，顯然是不必要的。
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