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心翔
市場各方翹首以待的恢復新股市值配售消息進一步明朗化。從今日公布的有關內容來看，恢復后的新股市值配售方案較以前更加完善，體現了對市場各方公平的原則。特別是，通知強調，新股配售的基本原則是優先滿足市值申購部分，這充分體現了對中小投資者權益的保護。
與2000年新股市值配售明顯不同的是，恢復新股配售后深滬股市投資者均可參與。在2000年，深滬兩市分別向各自的投資者配售新股，在深市已經較長時間沒有發行新股的情況下，沿用舊規則對深市投資者是不公平的。因此，從兼顧深滬兩市投資者的利益出發，本次深滬兩市投資者均可參與新股配售是比較合理的，保證了機會的公平。
市場最為關心的配售比例問題確定為，基本原則是優先滿足市值申購部分，在此前提下在50%至100%之間確定，可以說，這超過了市場普遍預期。在2000年5月23日以后的新股配售中，按照公開發行總量的50%進行，實踐表明，當時仍然為二級市場投資者帶來了一定收益。現在恢復新股市值配售，在目前一、二級市場存在較大價差的情況下，二級市場投資者因此獲得的新股收益將有較大幅度的提高。
需要注意的是，新股配售比例不搞一刀切，而采取浮動制是符合客觀實際的。隨著我國證券市場快速發展及其國際化進程明顯加快，一批融資量較大的企業將逐步上市，再考慮到新股所處行業、發行價格以及將來的市場環境變化，市場對新股的需求會存在較大差異，甚至很可能發生變化。因此，實行統一的配售比例并不現實，采取浮動制具有靈活性，能夠適應不同的新股發行。
隨著配售比例大幅提高，二級市場將進一步活躍。一方面，追求零風險的一級市場申購資金的收益率將大幅降低，這將使得部分一級市場資金流入二級市場；另一方面，隨著二級市場持股收益看漲，儲蓄資金也將會有部分分流到證券市場。顯然，這些分流過來的資金所起的作用不會小。
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