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銀河證券 陳健
隨著市場化進程的加速和加入WTO與國際接軌的大碰撞，行業(yè)性大重組將使證券市場的重組行情進入一個新的階段。此次我們重點分析石化業(yè)在重組背景下所帶來的新機遇。
1999年以來中國石化業(yè)進行了一系列的重組，目前石化行業(yè)上市公司中除部分地方企
業(yè)外，其余公司的控股權(quán)已轉(zhuǎn)移到中國石化和中國石油的名下。中國石油和中國石化在完成了上市的工作后開始著手進行其子公司的重組，而這將對兩大公司下屬企業(yè)產(chǎn)生深遠影響。
五一過后一直上漲的湖北興化600886終于公布了重組方案，其第一大股東由中國石化將變?yōu)閲议_發(fā)投資公司，業(yè)務上將徹底告別石化轉(zhuǎn)為電力，預期會有更多的中國石化旗下公司會再現(xiàn)興化凈殼出讓模式。
那么中國石化旗下哪些公司還有機會成為第二個興化呢？羅列中石化旗下上市公司，除中石化600028外，國內(nèi)A股還有11家直接控股公司、1家間接控股公司，包括儀征化纖600871、揚子石化000866、齊魯石化600002、上海石化600688、中原油氣000956、石油大明000406、湖北興化600886、中國鳳凰000520、武漢石油000668、石煉化000783、泰山石油000554、魯潤600157(間接控股)等。對之進行解剖分析，中國石化是最嫡系部隊；儀征化纖、揚子石化、齊魯石化、上海石化是中流砥柱的國企大盤股；中原油氣、石油大明是壟斷資源類的油田股，資源整合與重組需求不足；泰山石油以成品油購銷為主，屬油品銷售網(wǎng)絡系統(tǒng)；故整合的可能性不大。而湖北興化、中國鳳凰、武漢石油、石煉化規(guī)模很小而且產(chǎn)品單一，幾乎全部是成品油和聚丙烯，難以形成規(guī)模效益，規(guī)模小、產(chǎn)品單一給企業(yè)帶來了較大的經(jīng)營風險，一定時期內(nèi)還將繼續(xù)面臨業(yè)績下滑的危險。船小好調(diào)頭，湖北興化先走一步，中國鳳凰、武漢石油、石煉化極有可能為后備軍，接過革命手中的槍成為新的讓殼重組的新目標。同時魯潤600157為泰山石油000554的控股公司，同屬成品油的銷售，兩家上市公司可進行油品銷售與房地產(chǎn)開發(fā)的整合，故不排除也會出現(xiàn)大的重組。
根據(jù)中國石化世界500強的實力，能借殼上市的新大股東很可能仍為國有股東或?qū)嵙π酆竦拇蠊�，故我們要十分重視石化行業(yè)重組背景所帶來的個股機會，目前逆勢走上升通道的中國鳳凰000520、石煉化000783，雖然盤子較大，仍不失為較好的殼資源股，而小盤績優(yōu)的武漢石油000668更是借殼上市的香餑餑，中盤中價的魯潤600157也存在進一步資本運作的可能。(完)
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