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業績大變臉
瓊能源(000502)在2001年3月以前，瓊能源因為業績虧損而遭致特別處理，但公司2000年報業績出現了明顯變化。報告期內實現凈利潤3622.37萬元，每股收益達到0.2327元，公司因此而在去年3月底“成功”摘帽，恢復正常交易身份。
然而在去年中期，瓊能源每股收益水平猛然下降到了0.002元，瀕臨虧損的邊緣。而到了2001年年報公布時，公司展示給投資者的業績更是令人大失所望--報告期內公司出現了4863.69萬元的凈利潤虧損，每股收益也虧損了0.3124元。
從最近兩年財務報表所披露的信息來看，瓊能源之所以業績出現大變臉，主要反映在非經常性損益方面。公司在2000年度之所以能夠在持續兩年半出現巨額虧損，主業停頓，即將直面退市風險的險惡形勢下，實現業績扭虧、成功摘帽，報告期內完成的4466.28萬元的投資收益起到了至關重要的作用。去年中期公司業績再次大幅滑坡，最關鍵的一點也在于報告期內投資收益僅僅實現了351.16萬元，對利潤總額難以形成實質性的幫助。實際上在最近兩年來，瓊能源主營業務仍然每況愈下，2000年度營業利潤為-677.07萬元，去年中期達到-279.64萬元，而在去年年報中，這一虧損額達到了-3741.45萬元。一方面投資收益不再繼續成為公司業績保持盈利的有效法寶，另一方面公司主營業務持續低迷下滑，終于致使去年年報業績出現大幅度虧損。
股東頻變更
在1998年中期，海南新安房地產有限公司、海新宇環境藝術裝飾有限公司將其持有合計3986.4466萬股(占總股本25.61%)的公司法人股協議轉讓給海南潤達實業有限公司，后者因此成為公司新的第一大股東。時隔一年之后，公司原第二大股東中國農業銀行海口市金貿區支行將其持有的公司法人股2549.955萬股(占總股本16.35%)協議轉讓給海南漢氏環境投資有限公司。這樣，在持股比方面具有舉足輕重地位的兩個大股東都完成了更換。但大股東的變更，并沒有為瓊能源的主營業務帶來任何幫助。
盡管在海南潤達和海南漢氏入主之后，瓊能源實施了比較徹底的債權債務重組(截止去年年底資產負債率47.59%，股東權益比51.41%)但新股東并未給公司的產業發展提供更好的轉型方向。雖然在此之前瓊能源曾聲稱公司將向旅游、農業、高科技環保領域發展，但至少在去年年報中，我們并沒有看到太多令人積極的跡象。
二次重組勢在必行
長期以來，瓊能源所存在的兩大問題是：主營業務陷入停頓、負債率高居不下。在經過了前一階段的債權債務重組，剝離掉一部分負債之后，目前瓊能源的負債總額已降低到了16751.60萬元，而這其中絕大部分是流動負債，這表明公司的債務負擔已經得到了一定程度的緩解。在逐步解決掉債務問題后，公司的當務之急是盡快確定主營業務轉型方向，此前公司兩大股東的入主并未帶來相應的重組績效，這是否意味著瓊能源在今后有進行二次重組的可能？
事實上，目前的瓊能源作為“殼公司”的價值正在日益得到凸現：總股本1.556685億股，流通盤5715.90萬股，每股凈資產下降到了今年一季度的1.15元，資產負債率降低到了一個相對合理的水平。以這樣的基本面情況來看，重組方要介入到瓊能源的成本將不會太高。現在的問題則在于，公司大股東是否愿意拱手將股權交出？如果不愿意放棄瓊能源，那么現在的公司大股東應當擔負起確定公司主營發展方向的重要課題。無論現在公司的大股東是否會退出瓊能源，公司進行二次重組都勢在必行，而這也是該股目前股價得以走強的主要原因--小盤＋重組是市場中長盛不衰的題材。
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