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梗概：西南證券研究員王德勇認為，中華企業并不需要高額的對外擔保來保證公司正常的經營與發展。對此其他人士又是怎么看的呢？今天來到本欄目北京直播室的是北京新蘭德的張景東。
西南證券研究員王德勇認為，中華企業并不需要高額的對外擔保來保證公司正常的經營與發展。對此其他人又是怎么看的呢？今天來到本欄目北京直播室的是北京新蘭德的張景
東。
主持人：那么從我們的記者采訪當中，我們不難看出，擔保給中華企業帶來一些潛在的一些風險。對此，西南證券的研究員王德勇認為，在中華企業對外擔保當中，有近30%是對關聯方的擔保，目前這樣的擔保已經被證監會明令禁止。另外就是公司對外擔保的數量與公司的業務規模相比明顯偏大，甚至超過了公司的凈資產，還有資產負債率高達75%，貨幣資金到去年底有8.94億元。從這些情況來看，公司根本就不需要高額對外擔保來保證公司正常的運轉和發展。那么現在我們再來聽一聽北京直播室的嘉賓北京新蘭德的張景東對此的看法。
張景東(北京新蘭德)：我覺得可能作為中華企業這樣一個房地產企業來講，它可能有這種業務上的需要和往來，造成它對企業之間提供互相的擔保，可能是一種業務上的需要，但是我想確確實實這種擔保給企業經營造成比較大的隱患，我想這一點可能對投資者心理造成比較大的負面影響。
主持人：這就讓我們想起福建上市公司的擔保環，比如像ST九州、ST海洋互相的擔保。另外我們也知道三無板塊概念中的興業房產，它也是一個非常好的一個殼資源，但就是因為互相擔保戴上了ST的帽子。
張景東：對，對于這些企業來講，我覺得這種擔保不僅是給經營方面造成比較大的生存隱患，更重要的是我覺得它好像把企業另外一條生存發展之路給堵死了。也就是說本來可能是一個比較干凈，比較好的殼資源，由于擔保造成風險上的陷井，而且重組的一方可能在這個問題上會面臨猶豫，因為這種擔保可能會造成重組的這種成本和代價大幅度提高。我想這在很大程度上影響了這些企業通過重組獲得新生的機會。
主持人：可以說上市公司互相擔保本身并無可厚非，但是現在我們看到很多不錯的公司由于擔保出現了問題，戴上了ST帽子，出現了虧損，甚至很多投資者一看到上市公司的擔保公告就“用腳投票”。
張景東：我覺得這里面有一個很重要的原因就是在于我們所看到的擔保，特別在證券市場里面這些年發生的這種擔保，往往是發生在關聯企業之間，特別是發生在股權有關聯的企業之間，比如像中華企業我注意到，它今年還曾經為它的第一大股東提供擔保。我想這種行為很容易讓這些中小投資者產生心理上的猶豫，也就是說他們會考慮這種行為會不會造成對他自己利益受到損害。因為小股東通常在這個問題上是沒有發言權的。所以我覺得這種心理造成了投資者面對這種擔保案發生之后采取“用腳投票”的這種方式，特別是這方面也不乏這種負面的案例。我想可能這是造成大家對擔保很反感的一個重要的原因。當然我覺得隨著有關規定的逐漸完善，比如說像關聯企業這種擔保已經被逐漸的禁止，我想可能在這方面負面的案例我覺得可能會逐漸的減少。但是企業之間過于頻繁的互相的擔保，我覺得還是有害的，實際上它是放大了企業在經營當中經營的風險，對風險的承受和估量。我覺得這方面企業應該通過自己的經營來逐漸的抵御和縮小這方面的風險，特別有有效的措施來控制這個風險。
主持人：那如果說這個公司之間互相擔保，或者給別人提供擔保，它會不會反映到它的財務報表上？
張景東：應該說擔保發生之后，由于企業自身資產沒有發生改變，所以在財務報表當中應該說從數字上還是看不出來的。但是根據有關的規定，擔保應該說是一種對企業的經營造成重大影響的事件，所以它必須及時的發布這種公告。而在年報、季報，包括中報當中也是必須在重大事件當中予以公布的，所以我想對投資者來講應該通過這些渠道對上市公司這方面的情況做及時的了解；而上市公司也有義務，在這些事件發生之后，及時作出事實的公告，以提醒投資者在這方面可能存在的風險。我想這兩個方面，大家在今后的投資過程當中應該是多多地予以關注。
主持人：好，這個話題我們就談到這兒。對節后行情你怎么來看？
張景東：應該說首先兩件事大家比較關心，一個是浮動傭金制在5月1號開始正式實施，我想這肯定會對短線的行情會產生一定的積極作用，我想這是無庸置疑的，特別是對一些個股行情的展開會有一些積極的影響。另外就是大家很關心的新股配售制度隨著時間的推移，會不會在5月份實施呢，我想也是大家很關心的一個問題，因為上個月實際上已經對此進行相關方面的測試，但是新股配售制會不會是一把雙刃劍，一方面它給投資者帶來的實際的好處，另一方面是不是也意味著擴容的加速，我想這方面可能大家都會比較擔心。另外有一點，我覺得大家應該值得留意，就是在5、6月份從歷史上來看，歷來是行情容易發生巨大的變動。
主持人：現在很多市場人士都覺得可能會出現一個紅五月，從歷史上看，5月份的行情都比較好。
張景東：從最近幾年情況來看，好像5月份收紅的概率比較大，但是如果我們把這個歷史放長一點的話，從證券市場10年的歷史來看，在5、6月間這兩個月，好像經常會發生劇烈的震蕩和重大的轉折。我想雖然還不能說這是一個規律，但是肯定會在投資者心理上造成很微妙的影響。這方面在今年行情里面，我覺得在今后5、6月份行情里面會有一定的反映，也會對市場構成一定的影響。
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